ऋण पूंजी संकेन्द्रण का कारक विश्लेषण। उद्यम की वित्तीय स्थिरता का विश्लेषण

समीक्षाधीन अवधि में चपलता गुणांक लगभग समान स्तर पर रहता है, जो कंपनी की स्थिरता को इंगित करता है।

सूचक शुद्ध कार्यशील पूंजी इसे वर्तमान चालू परिसंपत्तियों (अधिकृत पूंजी में योगदान के लिए प्रतिभागियों का ऋण घटाकर) और वर्तमान देनदारियों के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया गया है, जिसमें अल्पकालिक ऋण और उधार, देय खाते, आय के भुगतान के लिए प्रतिभागियों को ऋण, भविष्य के भुगतान के लिए भंडार शामिल हैं। और अन्य अल्पकालिक देनदारियाँ। किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए शुद्ध कार्यशील पूंजी आवश्यक है, क्योंकि अल्पकालिक देनदारियों पर कार्यशील पूंजी की अधिकता का मतलब है कि उद्यम न केवल अपने अल्पकालिक दायित्वों का भुगतान कर सकता है, बल्कि अपनी गतिविधियों के विस्तार के लिए भी भंडार रखता है।

शुद्ध कार्यशील पूंजी की इष्टतम मात्रा कंपनी की गतिविधियों की विशेषताओं पर निर्भर करती है, विशेष रूप से इसके पैमाने, बिक्री की मात्रा, इन्वेंट्री टर्नओवर की गति और प्राप्य खातों पर। कार्यशील पूंजी की कमी उद्यम की अल्पकालिक देनदारियों को समय पर चुकाने में असमर्थता को इंगित करती है। इष्टतम आवश्यकता से अधिक शुद्ध कार्यशील पूंजी का एक महत्वपूर्ण अतिरिक्त उद्यम के संसाधनों के तर्कहीन उपयोग को इंगित करता है। मानक मान शून्य से अधिक है.

कंपनी वित्तीय रूप से स्थिर है और अपने अल्पकालिक दायित्वों का भुगतान कर सकती है।

स्वायत्तता गुणांक (वित्तीय स्वतंत्रता गुणांक ): स्वयं की निधि (धारा 3)/बैलेंस शीट मुद्रा।

स्वायत्तता गुणांक उद्यम के वित्तीय संसाधनों के स्रोतों की कुल मात्रा में उद्यम के स्वयं के धन की हिस्सेदारी को दर्शाता है। प्रतिबंध दर >= 0.5 होनी चाहिए.

इस मामले में, यह माना जाता है कि उद्यम को वित्तपोषण के बाहरी स्रोतों पर गंभीर निर्भरता का अनुभव नहीं होता है, इस मामले में ऋणदाता का जोखिम कम हो जाता है। इसका मतलब यह है कि कंपनी अपनी संपत्ति से अपने दायित्वों का 50% या अधिक भुगतान करने में सक्षम है

ऋण पूंजी संकेन्द्रण अनुपात. इसकी गणना बैलेंस शीट मुद्रा में उधार ली गई पूंजी (4+5) के अनुपात के रूप में की जाती है। बाहरी ऋणों पर उद्यम की निर्भरता की डिग्री को दर्शाता है। मूल्य जितना अधिक होगा, शेयरधारकों के लिए जोखिम का स्तर उतना ही अधिक होगा। सामान्य मान 0.5 से 1 तक है।

इस मामले में, बाहरी ऋणों पर उद्यम की निर्भरता बेहद कम है।

शेयरपूंजी अनुपात को ऋण। विचाराधीन गुणांक की सूचना सामग्री की डिग्री और उधार ली गई पूंजी की एकाग्रता का उपरोक्त गुणांक समान है। उद्यम की वित्तीय संरचना में ऋण (देनदारियों) के बढ़ते अनुपात के साथ दोनों संकेतक बढ़ते हैं। लेकिन फिर भी, उधार ली गई धनराशि पर किसी उद्यम की निर्भरता की डिग्री उधार ली गई और इक्विटी निधि के अनुपात में अधिक स्पष्ट रूप से व्यक्त की जाती है। इससे पता चलता है कि कंपनी के पास कौन सा फंड अधिक है - उधार लिया हुआ या अपना। जितना अधिक अनुपात 1 से अधिक होगा, उधार ली गई धनराशि पर उद्यम की निर्भरता उतनी ही अधिक होगी।

कोएफ़. ऋृण। निधि/स्वयं पूंजी =

निष्कर्ष: चूंकि अधिकांश अनुपात मानदंडों के भीतर नहीं हैं, इसलिए, यह उद्यम अस्थिर वित्तीय स्थिति में है।

लागत लाभ का विश्लेषण

लाभप्रदता (लाभप्रदता) एक जटिल रणनीतिक निर्णय का परिणाम है। लाभप्रदता उद्यम के परिणामों पर तरलता संकेतक, परिसंपत्ति प्रबंधन और ऋण विनियमन के प्रभाव को दर्शाती है।

इस ब्लॉक के मुख्य संकेतकों में उन्नत पूंजी पर रिटर्न और इक्विटी पर रिटर्न शामिल हैं। गणना करते समय, आप या तो बैलेंस शीट लाभ या शुद्ध लाभ का उपयोग कर सकते हैं।

स्थानिक-अस्थायी पहलू में लाभप्रदता का विश्लेषण करते समय, तीन प्रमुख विशेषताओं को ध्यान में रखा जाना चाहिए:

- एक अस्थायी पहलू जब कोई उद्यम नई आशाजनक प्रौद्योगिकियों और उत्पादों के प्रकारों में परिवर्तन करता है;

- जोखिम की समस्या;

- मूल्यांकन की समस्या, लाभ का आकलन समय के साथ किया जाता है, इक्विटी पूंजी का मूल्यांकन कई वर्षों में किया जाता है।

हालाँकि, सब कुछ बैलेंस शीट में प्रतिबिंबित नहीं हो सकता है, उदाहरण के लिए, एक ब्रांड, अल्ट्रा-आधुनिक प्रौद्योगिकियां, अच्छी तरह से समन्वित कर्मियों का कोई मौद्रिक मूल्य नहीं है, इसलिए, वित्तीय निर्णय चुनते समय, बाजार को ध्यान में रखना आवश्यक है कंपनी की कीमत.

बिक्री लाभ अनुपात (बिक्री पर लाभ मार्जिन) को कर के बाद लाभ को राजस्व से विभाजित करने के परिणाम के रूप में परिभाषित किया गया है; टर्नओवर की प्रति यूनिट लाभ दिखाता है,

बिक्री लाभ अनुपात =

यदि यह अनुपात उद्योग के औसत से कम है, तो इसका मतलब है कि उत्पाद की कीमतें अपेक्षाकृत कम हैं या लागत बहुत अधिक है, या दोनों का संयोजन संभव है (शायद आक्रामक विपणन रणनीति का उपयोग होता है, जिसे आर्थिक साहित्य में "शिकारी मूल्य निर्धारण" के रूप में जाना जाता है " "), यानी बाजार से प्रतिस्पर्धियों को बाहर करने के उद्देश्य से, उत्पादन लागत के स्तर से नीचे आने वाली वस्तुओं की कीमतों में अस्थायी तेज कमी। कुछ समय बाद, कंपनी फिर से कीमतों को मूल स्तर पर बढ़ा देती है या कीमतों को इससे अधिक निर्धारित करती है पहले)।

यह संकेतक बिक्री के प्रत्येक रूबल से लाभ की मात्रा निर्धारित करता है। यह काफी हद तक फंड टर्नओवर की गति पर निर्भर करता है, यानी। पूंजी के लंबे कारोबार से यह तथ्य सामने आएगा कि कंपनी को संतोषजनक वित्तीय परिणाम प्राप्त करने के लिए अधिक मुनाफे की आवश्यकता होगी।

गणना से पता चलता है कि समीक्षाधीन अवधि के अंत में इसमें थोड़ी कमी आई। बिक्री के प्रत्येक रूबल से लाभ की मात्रा कम हो गई है।

मूल उत्पादक शक्ति संपत्ति (बुनियादी कमाई की शक्ति) ब्याज और करों से पहले शुद्ध कमाई (ईबीआईटी) को कंपनी की कुल संपत्ति से विभाजित करने का परिणाम है, जिसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। यह संकेतक करों और वित्तीय खर्चों को ध्यान में रखने से पहले किसी फर्म की संपत्ति की कुल उत्पादक क्षमता को मापता है। कंपनियों से तुलना करते समय यह उपयोगी है अलग-अलग स्थितियाँकराधान और उद्यम की वित्तीय संरचना में एकत्रित धन की भागीदारी की विभिन्न मात्रा के साथ।

परिसंपत्तियों की मूल उत्पादक क्षमता = _________

ईबीआईटी पूरे वर्ष उत्पन्न होती है, जबकि "संपत्ति" आइटम वर्ष के अंत में स्थिति को दर्शाता है। इसलिए, हर के रूप में औसत का उपयोग करना अधिक उपयुक्त होगा। अन्य दो संकेतकों की गणना करते समय वही दृष्टिकोण उपयोगी होता है; आरओए और आरओई (कुल संपत्ति पर रिटर्न और इक्विटी पर रिटर्न),

कुल संपत्ति पर लाभ (संपत्ति पर रिटर्न आरओए), कुल संपत्ति से आय, पूंजी उत्पादकता भी। कुल संपत्ति के लिए शुद्ध लाभ के अनुपात के रूप में गणना की जाती है और ब्याज और करों को घटाकर संपत्ति के उपयोग से आय को प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है।

कुल संपत्ति पर रिटर्न (आरओए) =

परिसंपत्ति अनुपात पर रिटर्न मौजूदा बाजार उधार दर (रिपोर्टिंग अवधि की अवधि के आधार पर) से अधिक या उसके बराबर है, तो लेनदारों के दृष्टिकोण से इसका मतलब है कि कंपनी लंबी अवधि की सर्विसिंग का सामना करने में सक्षम है अपने परिचालन लाभ की कीमत पर ऋण (जिसका अर्थ है कि ऋण पर भुगतान प्राथमिकता है)। कंपनी की साख सामान्य मानी जाती है।

नियोजित पूंजी पर रिटर्न (नियुक्त पूंजी पर रिटर्न - आरओसीई, या निवेशकों की पूंजी पर रिटर्न की दर), या पूंजी पर रिटर्न, साथ ही उपयोग की गई संपत्ति पर लाभ (आय)। विभिन्न कंपनियों की तुलना करते समय, विश्लेषक अक्सर इस अनुपात पर भरोसा करते हैं। अंश का अंश सभी निवेशकों की आय की कुल राशि (लेनदारों का ब्याज, शुद्ध लाभशेयरधारक - पसंदीदा और सामान्य शेयरों के मालिक), भाजक कंपनी के निपटान में दीर्घकालिक वित्तीय संसाधन हैं, अर्थात। शेयरधारकों और लेनदारों दोनों द्वारा निवेश किए गए सभी फंडों का योग। अंतिम परिणाम आमतौर पर 1 से कम होता है, इसलिए इसे 100 से गुणा किया जाता है और प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है।

उपयोग पर लाभ पूंजी =

समीक्षाधीन अवधि के अंत तक, प्रयुक्त पूंजी पर लाभ में वृद्धि हुई।

वाले देशों में बाज़ार अर्थव्यवस्थाविचाराधीन गुणांक का उपयोग अक्सर सामाजिक रूप से उपयोगी एकाधिकार उद्यमों का आकलन करते समय किया जाता है, उदाहरण के लिए, जल आपूर्ति, दूरसंचार इत्यादि में। (सैद्धांतिक रूप से, एक एकाधिकार की स्थिति उद्यम को उपयोग की गई पूंजी पर बड़ा लाभ (आय) ला सकती है, हालांकि, बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों में मौजूद सामाजिक नियंत्रण और प्रतिक्रिया इसके उत्पादों की लागत में वृद्धि को रोकती है ताकि उपयोग की गई पूंजी पर लाभ न हो इसे प्राप्त करने की लागत से काफी अधिक नहीं है)।

निष्कर्ष: पूंजी, इक्विटी और ऋण पर रिटर्न बढ़ा। नतीजतन, कंपनी अपनी पूंजी का प्रभावी ढंग से उपयोग करती है। साथ ही, मुख्य गतिविधियों में लाभप्रदता, बिक्री की लाभप्रदता, टर्नओवर और समग्र लाभप्रदता में वृद्धि हुई है, जो कार्यबल की उत्पादक गतिविधि को इंगित करता है।

किसी कंपनी के संभावित दिवालियापन का आकलन करना

कार्य का अंतिम चरण संभावित दिवालियापन का आकलन है। किसी संगठन के लिए दिवालियापन के लक्षण मौद्रिक दायित्वों के लिए लेनदारों की मांगों को पूरा करने या अनिवार्य भुगतान करने के दायित्व को पूरा करने में असमर्थता हैं यदि संबंधित दायित्व और दायित्व उस तारीख से 3 महीने के भीतर पूरे नहीं होते हैं जिस दिन उन्हें पूरा किया जाना चाहिए।

ऐसा करने के लिए, हम ऑल्टमैन फॉर्मूला लागू करते हैं, जिसे 1968 में प्रस्तावित किया गया था। इस मॉडल के आधार पर दिवालियापन के खतरे का अभिन्न संकेतक निर्धारित करना संभव है। बेहतर मॉडल इस प्रकार दिखता है:

Z = 0.7*X1 + 0.88X2 + 3.18*X3 + 0.42*X4 + 0.99*X5

X1 - कर पूर्व लाभ/सभी संपत्तियों का मूल्य

X2 - पुनर्निवेशित लाभ/परिसंपत्ति मूल्य

X3 - अपना कार्यशील पूंजी/ संपत्ति

X4 - बिक्री/संपत्ति मूल्य से

X5 - स्वयं की निधि/उधार ली गई निधि।

विनियामक प्रतिबंध:

यदि Z > 2.675, तो 2-3 वर्षों के भीतर दिवालियापन की संभावना संभव है, लेकिन बहुत कम।

यदि Z > 1.81, लेकिन 2.675 तक संभावना अधिक है

यदि Z > 2.676 से 2.99, तो दिवालियापन की संभावना संभव है

यदि Z > 2.99 – बहुत कम

हमारे मामले में, Z का मान = 5.81 है, इसलिए, नवीनतम नियामक सीमा (Z > 2.99) उपयुक्त है और हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि इस उद्यम के लिए दिवालियापन की संभावना बहुत कम है।

निष्कर्ष

विश्लेषण का उद्देश्य वित्तीय स्थितिकंपनी को एक प्रभावी वित्तीय प्रबंधन प्रणाली का निर्माण करना है , इसका उद्देश्य अपनी गतिविधियों के रणनीतिक और सामरिक लक्ष्यों को प्राप्त करना है, जो बाजार की स्थितियों के लिए पर्याप्त हैं, और उन्हें प्राप्त करने के तरीकों की खोज करना है। किसी भी उद्यम की गतिविधियों के परिणाम बाहरी बाजार एजेंटों (मुख्य रूप से निवेशक, लेनदार, शेयरधारक, उपभोक्ता और उत्पादक) और आंतरिक (उद्यम प्रबंधक, प्रशासनिक और प्रबंधन संरचनात्मक प्रभागों के कर्मचारी, उत्पादन विभागों के कर्मचारी) दोनों के लिए रुचिकर होते हैं।

ऐसा विश्लेषण करते समय, किसी उद्यम की वित्तीय नीति विकसित करने के रणनीतिक उद्देश्य हैं:

उद्यम लाभ को अधिकतम करना:

उद्यम की पूंजी संरचना का अनुकूलन और इसे सुनिश्चित करना वित्तीय स्थिरता:

मालिकों (प्रतिभागियों, संस्थापकों), निवेशकों, लेनदारों के लिए उद्यम की वित्तीय और आर्थिक स्थिति की पारदर्शिता प्राप्त करना:

उद्यम का निवेश आकर्षण सुनिश्चित करना:

एक प्रभावी उद्यम प्रबंधन तंत्र का निर्माण;

वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने के लिए उद्यम द्वारा बाजार तंत्र का उपयोग।

किसी उद्यम की वित्तीय और आर्थिक स्थिति का विश्लेषण करने के महत्व को शायद ही कम करके आंका जा सकता है, क्योंकि यह वह आधार है जिस पर किसी उद्यम की वित्तीय नीति का विकास होता है। वित्तीय और आर्थिक स्थिति के अंतिम विश्लेषण के आंकड़ों के आधार पर, उद्यम की वित्तीय नीति की लगभग सभी दिशाएँ विकसित की जाती हैं, और किए गए प्रबंधन निर्णयों की प्रभावशीलता इस बात पर निर्भर करती है कि इसे कितनी अच्छी तरह से लागू किया जाता है। वित्तीय विश्लेषण की गुणवत्ता स्वयं प्रयुक्त पद्धति, वित्तीय विवरणों की विश्वसनीयता, साथ ही वित्तीय नीति के क्षेत्र में प्रबंधन निर्णय लेने वाले व्यक्ति की क्षमता पर निर्भर करती है। गहराई से संचालन के लिए सूचना आधार वित्तीय विश्लेषणबैलेंस शीट, लाभ और हानि खाते और व्यवसाय लेखांकन के कुछ रूपों के रूप में कार्य करता है।

वित्तीय अनुपातों की तुलना का उपयोग मुख्य विश्लेषण उपकरण के रूप में किया जाता है। किसी एक कंपनी के लिए समय के साथ अनुपातों की तुलना करने या कई कंपनियों की तुलना करने के अलावा, कंपनी के वित्तीय डेटा की तुलना उद्योग सूचकांकों के मूल्यों से करने की सिफारिश की जाती है जो सूचना और विश्लेषणात्मक रेटिंग एजेंसियों द्वारा विकसित किए जाते हैं (उनमें से सबसे प्रसिद्ध मानक हैं) एंड पुअर्स, मूडीज़ इन्वेस्टर सर्विस, वैल्यू लाइन, डैन एंड ब्रैडस्रीट, एकेएम, और फाइनेंशियल टाइम्स)। ये समाचार एजेंसियां ​​उद्योग के आंकड़े पेश करती हैं जो किसी व्यक्तिगत कंपनी के वित्तीय डेटा की तुलना उद्योग के औसत से करती हैं। बेंचमार्किंग आपको किसी कंपनी की गतिविधियों की तुलना तुलनीय कंपनियों के एक विशिष्ट समूह की गतिविधियों से करने की अनुमति देती है। लेकिन सभी वित्तीय अनुपातों की गणना असमायोजित वित्तीय विवरणों के आधार पर की जाती है।

केवल वित्तीय लेखांकन और रिपोर्टिंग पर आधारित विश्लेषण अपर्याप्त है। लेखांकन मूल्यांकन अतीत, पहले लिए गए निर्णयों की रिकॉर्डिंग है; यह प्रतिस्पर्धी स्थिति को बनाए रखने और विकसित करने के दौरान गतिविधियों को जारी रखने के लिए परिसंपत्तियों (पूंजी), अर्जित लाभप्रदता और नकदी प्रवाह की पर्याप्तता के बारे में जानकारी प्रदान नहीं करता है।

लेकिन यह "कल के" संकेतकों के विश्लेषण पर भी आधारित है लेखांकनपूरी तरह से विश्वसनीय नहीं है, इसके कई कारण हैं:

वित्तीय संकेतकों का हेरफेर.कर भुगतान को कम करना या कंपनी में मामलों के विकास के बारे में बाजार में अनुकूल राय बनाना। बीच में चुनाव उपलब्ध तरीकेलेखांकन (मूल्यह्रास, सूची के लिए लेखांकन) और समेकित विवरणों में आश्रित कंपनियों के स्वतंत्र रूप से व्याख्या किए गए समावेशन से किसी को लेखांकन लाभ के मूल्य में हेरफेर करने की अनुमति मिलती है। इसके अलावा, मुख्य गतिविधियों की प्रभावशीलता का विचार सट्टा मुनाफे की उपस्थिति को विकृत कर सकता है

मुद्रा स्फ़ीति। लागत की मात्रा को प्रभावित करता है.

मुद्रास्फीति अधिक होने पर इन्वेंट्री लेखांकन विधियों में से किसी एक को चुनते समय अंतर महत्वपूर्ण होता है। भारित औसत मूल्य पद्धति की तुलना में फीफो पद्धति आपको अधिक मुनाफा दिखाने की अनुमति देती है, तदनुसार उच्च कर कटौती उत्पन्न करती है और उपलब्ध धन को कम करती है।कंपनी के जीवन चक्र के विभिन्न चरणों में मूल्यह्रास का प्रतिबिंब। अचल संपत्तियों का वास्तविक मूल्यह्रास हमेशा मूल्यह्रास के लिए लेखांकन मानकों की योजनाओं में फिट नहीं होता है। यदि वास्तविक मूल्यह्रास धीमा हो जाता है, तो लेखांकन लाभ को कम करके आंका जाएगा। कम आंकलन विशेष रूप से नये को प्रभावित करता हैकंपनी निवेश

, और पुरानी परियोजनाओं के लिए मुनाफ़े को ज़्यादा आंकना संभव है।लाभ के गैर-मौद्रिक घटक की उपस्थिति।

उदाहरण के लिए, उच्च लाभ दरें देनदारियों के बट्टे खाते में डालने, वित्तीय निवेशों के पुनर्मूल्यांकन के परिणामस्वरूप हो सकती हैंलाभ गणना की उद्योग विशिष्टताएँ।

अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुसार, कई लागत लेखांकन विकल्पों की अनुमति है, चुनी गई विधि के आधार पर लाभ अलग होगा। लेकिन फिर भी, लेखांकन रिपोर्टिंग की मुख्य समस्याओं में से एक अमूर्त संपत्ति की लगभग पूर्ण अज्ञानता है। आज की अर्थव्यवस्था न केवल बड़ी अचल पूंजी की उपस्थिति पर निर्भर करती है; इसके अलावा, कई कंपनियों के लिए संयंत्रों और उपकरणों की लागत महत्वपूर्ण नहीं है। उत्पादन के अन्य कारक तेजी से महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, विशेष रूप से ब्रांड जैसी अमूर्त संपत्ति के प्रबंधन की कला, कार्यबल की गुणवत्ता और फर्म की नवाचार करने की संगठनात्मक क्षमता। इसके अलावा, बौद्धिक पूंजी का उपयोग एक साथ कई उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है और आवेदन के पैमाने (जैसे-जैसे ज्ञान संचित होता है) के आधार पर मुनाफा बढ़ता है। और किसी भी कंपनी के लिए उनके मौलिक महत्व के बावजूद, ज्यादातर मामलों में ये संपत्तियां कंपनी की संपत्ति के रूप में दर्ज नहीं की जाती हैं। अमूर्त संपत्तियां कंपनी के खर्चों में परिलक्षित होती हैं, लेकिन पूंजीकृत नहीं होती हैं, इसके बाद परिशोधन होता है, जिससे रिपोर्टिंग अवधि में लाभ कम हो जाता है जिसमें वे खर्च किए गए थे।अमूर्त संपत्ति का कम आकलन उनके मूल्यांकन की कठिनाई, संपत्ति के अधिकारों के साथ उत्पन्न होने वाली समस्याएं और प्रतिस्पर्धियों द्वारा ज्ञान की संभावित नकल है।

वित्तीय स्थिति के विश्लेषण से पता चला कि उद्यम की गतिविधियों को उसके स्वयं के धन से वित्तपोषित किया जाता है। उद्यम की बैलेंस शीट को पर्याप्त रूप से तरल माना जा सकता है।

तत्व टर्नओवर की गणना की गई वर्तमान संपत्तिइससे यह निष्कर्ष निकला कि उद्यम का प्रबंधन उपलब्ध भंडार का पर्याप्त रूप से उपयोग करता है, क्योंकि टर्नओवर दर में परिवर्तन उद्यम के उत्पादन और तकनीकी क्षमता में वृद्धि को दर्शाता है।

यह कहा जाना चाहिए कि इन्वेंट्री का निम्न स्तर, जो उद्यम की संपत्ति के समग्र कारोबार को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है; पारस्परिक लाभ की शर्तों पर ग्राहक और ग्राहक के साथ निपटान की एक लचीली नीति, जिसमें विशेष रूप से छूट की एक प्रणाली शामिल है - यह सब रणनीतिक रूप से सुव्यवस्थित पूंजी प्रबंधन की बात करता है। विश्लेषण से यह भी पता चला कि रिपोर्टिंग वर्ष में इक्विटी पर रिटर्न धीमी गति से बढ़ रहा है। इससे पिछले वर्ष के दौरान निवेशित निधियों के प्रत्येक रूबल पर रिटर्न में कमी आई।

उद्यम आर्थिक प्रबंधन की मुख्य कड़ी हैं और राज्य की आर्थिक क्षमता का आधार बनते हैं।

कंपनी जितनी अधिक लाभदायक होगी, उसकी आय उतनी ही अधिक स्थिर होगी, राज्य के सामाजिक क्षेत्र में, उसकी आर्थिक क्षमता में उसका योगदान उतना ही अधिक होगा और अंततः, ऐसे उद्यम में काम करने वाले लोगों का जीवन उतना ही बेहतर होगा।

प्रयुक्त साहित्य की सूची:

शेरेमेट ए.डी. - "लिखित आर्थिक विश्लेषण»

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ई. एस. स्टोयानोवा - "वित्तीय प्रबंधन: सिद्धांत और व्यवहार"

ई. हेल्फेट - "वित्तीय विश्लेषण तकनीक"

अब्रामोव ए.ई. - "2 भागों में किसी उद्यम की वित्तीय, आर्थिक और निवेश गतिविधियों के विश्लेषण के मूल सिद्धांत।"

बालाबानोव आई. टी. वित्तीय प्रबंधन

होल्ट रॉबर्ट एन. - "वित्तीय प्रबंधन के बुनियादी सिद्धांत"

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प्रत्येक बड़ा उद्यमअपनी पूंजी संरचना को अनुकूलित करना चाहता है। इसका निर्माण स्वयं के एवं उधार के स्रोतों से किया गया है। इसके अलावा, उनका अनुपात स्थापित स्तर पर बनाए रखा जाना चाहिए। एनालिटिक्स आपको किसी कंपनी की गतिविधियों के वित्तपोषण के किसी विशेष स्रोत की आवश्यकता निर्धारित करने की अनुमति देता है।

संगठन की वित्तीय स्थिरता पद्धति के घटकों में से एक ऋण पूंजी एकाग्रता अनुपात है। इसकी गणना एक स्थापित सूत्र के अनुसार की जाती है और इसका स्पष्ट रूप से परिभाषित अर्थ होता है। प्रस्तुत संकेतक की गणना कैसे करें, साथ ही परिणाम की व्याख्या कैसे करें? एक निश्चित तकनीक है.

गुणांक का सार

ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात बैलेंस शीट संरचना में भुगतान किए गए वित्तीय स्रोतों की मात्रा को दर्शाता है। प्रत्येक उद्यम को अपनी पूंजी का उपयोग करके अपनी गतिविधियों को व्यवस्थित करना होगा। हालाँकि, उधार ली गई पूंजी को आकर्षित करने से संगठन के लिए नई संभावनाएं खुलती हैं।

एक कंपनी जो धन के भुगतान स्रोतों का बुद्धिमानी से उपयोग करती है, वह नए उच्च-तकनीकी उपकरण खरीद सकती है, एक नई उत्पादन लाइन पेश कर सकती है, बिक्री बाजारों का विस्तार कर सकती है, आदि। ऐसा करने के लिए, उधार ली गई धनराशि का स्तर कुछ सीमाओं के भीतर रहना चाहिए। यह प्रत्येक उद्यम के लिए अलग से स्थापित किया गया है।

दीर्घकालिक और अल्पकालिक ऋण आकर्षित करने से कंपनी के जोखिम बढ़ जाते हैं। हालाँकि, वे जितने ऊँचे हैं, उतने ही बड़ा आकारसंगठन संभावित रूप से शुद्ध लाभ प्राप्त कर सकता है। भुगतान की गई देनदारियों के हिस्से की स्थिति की निगरानी उद्यम की विश्लेषणात्मक सेवा द्वारा की जानी चाहिए।

उधार ली गई धनराशि का सार

वित्तीय स्थिरता की गणना करते समय ऋण पूंजी एकाग्रता अनुपात का मूल्य बहुत अधिक है। फंडिंग के ऐसे ही कई स्रोत हैं विशिष्ट विशेषताएं. उनकी भागीदारी में लाभ और अतिरिक्त लागत दोनों शामिल हैं।

एक कंपनी जो बाहरी निवेशकों से धन आकर्षित करती है वह अपने लिए नई संभावनाएं और अवसर खोलती है। इसकी वित्तीय क्षमता तेजी से बढ़ रही है। साथ ही, प्रस्तुत स्रोतों की लागत काफी स्वीकार्य बनी हुई है। अतिरिक्त धनराशि के उचित उपयोग से कंपनी की लाभप्रदता बढ़ाई जा सकती है। ऐसे में मुनाफा बढ़ता है.

हालाँकि, बाहर से निवेश स्रोतों को आकर्षित करने में कई नकारात्मक विशेषताएं हैं। ऐसी पूंजी जोखिम बढ़ाती है और वित्तीय स्थिरता संकेतक कम करती है। ऐसी प्रक्रिया की व्यवस्था करना काफी कठिन है। लागत काफी हद तक किसी विशेष बाजार के विकास के स्तर पर निर्भर करती है। निवेशकों के धन (ऋण ब्याज) के उपयोग की लागत से संगठन की आय कम हो जाएगी।

संकेतक निर्धारित करने की पद्धति

बैलेंस शीट डेटा ऋण एकाग्रता अनुपात की गणना करने में मदद करेगा। गणना का सूत्र सरल है. यह बाहरी ऋणों के संकेतक और बैलेंस शीट मुद्रा के बीच संबंध को दर्शाता है। यह वास्तविक ऋण का बोझ है जो संगठन पर डाला गया है। गणना सूत्र इस प्रकार दिखता है:

सीसी = जेड/बी, जहां: जेड ऋण की राशि है (अल्पकालिक और दीर्घकालिक), बी बैलेंस शीट मुद्रा है।

गणना परिचालन अवधि के परिणामों के आधार पर की जाती है। अधिकतर यह 1 वर्ष का होता है। हालाँकि, कुछ कंपनियों के लिए तिमाही या अर्ध-वार्षिक भुगतान करना अधिक लाभदायक होता है।

फंडिंग के भुगतान किए गए स्रोत फॉर्म 1 की पंक्तियों 1400 और 1500 में प्रस्तुत किए गए हैं वित्तीय विवरण. कुल शेष राशि पंक्ति 1700 में इंगित की गई है। यह एक सरल गणना है, जिसके परिणाम से पूंजी संरचना के सामंजस्यपूर्ण संगठन के बारे में निष्कर्ष निकालने में मदद मिलेगी।

मानक

उपरोक्त प्रणाली का उपयोग करके, आप ऋण पूंजी एकाग्रता अनुपात की गणना कर सकते हैं। मानक मान आपको प्राप्त परिणाम का विश्लेषण करने की अनुमति देगा। प्रस्तुत संकेतक के लिए, मूल्यों की एक निश्चित सीमा होती है जिसके भीतर बैलेंस शीट संरचना को प्रभावी कहा जा सकता है।

वित्तपोषण के बाहरी स्रोतों का एकाग्रता अनुपात 0.4 से 0.6 तक हो सकता है। इष्टतम मूल्य कंपनी की गतिविधि के प्रकार और उद्योग के भीतर की विशेषताओं पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, गतिविधि की स्पष्ट मौसमी स्थिति वाले उद्यमों में क्रेडिट फंड की सांद्रता कम हो सकती है।

वित्तीय स्रोतों की संरचना की शुद्धता के बारे में निष्कर्ष निकालने के लिए, प्रतिस्पर्धी फर्मों के प्रस्तुत संकेतक का अध्ययन करना आवश्यक है। इस तरह इंट्रा-इंडस्ट्री इंडिकेटर की गणना करना संभव होगा। अध्ययन के दौरान प्राप्त गुणांक मान की तुलना इससे की जाती है।

आर्थिक लाभ

कुछ मामलों में, किसी संगठन की क्रेडिट निधि की राशि बहुत बड़ी या, इसके विपरीत, कम हो सकती है। यह ग़लत संकेत देता है संगठनात्मक संरचनासंतुलन। ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात के लिए उपरोक्त मानदंड अधिकांश घरेलू कंपनियों के लिए लागू है। विदेशी संगठनों की देनदारी संरचना में बड़ी संख्या में ऋण हो सकते हैं।

यदि किसी कंपनी ने अध्ययन के दौरान यह निर्धारित किया है कि एकाग्रता अनुपात मानक से नीचे है, तो इसका मतलब है कि उसने बड़ी संख्या में उधार लिए गए वित्तीय स्रोत जमा कर लिए हैं। यह आगे के विकास के लिए एक नकारात्मक कारक है। ऐसे में कर्ज न चुका पाने का खतरा बढ़ जाता है. कर्ज की लागत बढ़ेगी. देनदारियों में उधार ली गई धनराशि को कम करना आवश्यक है।

यदि संकेतक, इसके विपरीत, मानक से अधिक है, तो कंपनी अपने विकास के लिए अतिरिक्त संसाधनों को आकर्षित नहीं करती है। इसके परिणामस्वरूप लाभ में हानि होती है। इसलिए, तीसरे पक्ष के निवेशकों से प्राप्त धनराशि की एक निश्चित राशि का उपयोग कंपनी द्वारा किया जाना चाहिए।

गणना उदाहरण

प्रस्तुत पद्धति के सार को समझने के लिए, ऋण पूंजी एकाग्रता अनुपात की गणना के एक उदाहरण पर विचार करना आवश्यक है। अध्ययन के दौरान ऊपर दिए गए संतुलन सूत्र का उपयोग किया जाता है।

उदाहरण के लिए, कंपनी ने 343 मिलियन रूबल की कुल बैलेंस शीट मुद्रा के साथ परिचालन अवधि पूरी की। इसकी संरचना ने 56 मिलियन रूबल निर्धारित किए। दीर्घकालिक देनदारियां और 103 मिलियन रूबल। अल्पकालिक ऋण. पिछली अवधि में, बैलेंस शीट की राशि RUB 321 मिलियन थी। अल्पकालिक देनदारियाँ 98 मिलियन रूबल थीं, और वित्तपोषण के दीर्घकालिक स्रोत 58 मिलियन रूबल थे।

वर्तमान अवधि में सान्द्रता अनुपात इस प्रकार था:

केकेटी = (56 + 103) / 343 = 0.464।

पिछली अवधि में भी यही सूचक निम्न स्तर पर था:

केकेपी = (98 + 58) / 321 = 0.486।

प्राप्त परिणाम भीतर है स्थापित मानदंड. पिछली अवधि में, कंपनी की गतिविधियों को बड़े पैमाने पर तीसरे पक्ष के स्रोतों से वित्त पोषित किया गया था। कंपनी के पास क्रेडिट फंड आकर्षित करने की संभावनाएं हैं। प्रस्तुत संकेतक की गणना अन्य गणना प्रणालियों के साथ संयोजन में की जानी चाहिए।

वित्तीय लाभ उठाएं

उत्तोलन संकेतक विश्लेषकों को कारोबारी माहौल की स्थितियों पर ऋण पूंजी एकाग्रता अनुपात की निर्भरता का सही आकलन करने की अनुमति देता है। इन दो गणना विधियों का संयोजन मौजूदा पूंजी के उपयोग में दक्षता के स्तर को स्थापित करना और क्रेडिट स्रोतों के माध्यम से इसे और बढ़ाने की संभावना को स्थापित करना संभव बनाता है।

उत्तोलन उस लाभ को दर्शाता है जो किसी संगठन को उधार ली गई धनराशि का उपयोग करने पर प्राप्त होता है। ऐसा करने के लिए, संगठन की इक्विटी पर रिटर्न की गणना की जाती है। इस तरह के अध्ययन के संचालन के दौरान, कंपनी की वित्तपोषण के बाहरी स्रोतों को आकर्षित करने की आवश्यकता स्थापित की जाती है, साथ ही कुल पूंजी पर वर्तमान रिटर्न भी स्थापित किया जाता है।

पर सही उपयोगऋण आपके शुद्ध लाभ को बढ़ा सकते हैं। प्राप्त धनराशि को व्यवसाय के विकास और विस्तार में निवेश किया जाता है। इससे आप अपना अंतिम शुद्ध लाभ बढ़ा सकते हैं। सशुल्क निवेशक निधियों का उपयोग करने का ठीक यही अर्थ है।

लाभप्रदता

सामान्य विश्लेषणात्मक गणना प्रणाली में ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात पर विचार किया जाना चाहिए। अतः प्रस्तुत पद्धति के साथ-साथ अन्य संकेतक भी निर्धारित किये जाते हैं। उनका संयुक्त विश्लेषण हमें पूंजी संरचना के बारे में सही निष्कर्ष निकालने की अनुमति देता है।

ऐसा ही एक संकेतक ऋण पूंजी पर रिटर्न है। गणना के लिए, वर्तमान अवधि के लिए शुद्ध लाभ लिया जाता है (फॉर्म 2 की पंक्ति 2400)। इसे दीर्घकालिक और अल्पकालिक ऋण की राशि में विभाजित किया गया है। यदि शुद्ध लाभ भुगतान किए गए स्रोतों की मात्रा से अधिक है, तो कंपनी अपनी गतिविधियों में तीसरे पक्ष के निवेशकों से प्राप्त धन का सामंजस्यपूर्ण ढंग से उपयोग करती है।

ऋण पूंजी पर रिटर्न का अध्ययन समय के साथ किया जाता है। यह आपको आगे की कार्रवाइयों के बारे में निष्कर्ष निकालने की अनुमति देता है।

संरचना प्रबंधन

ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात विकास में पहला संकेतक बन जाता है वित्तीय रणनीतिसंगठन. की गई गणना के आधार पर, कंपनी का प्रबंधन ऋण और क्रेडिट के आगे आकर्षण पर निर्णय ले सकता है।

नियोजन के दौरान अतिरिक्त स्रोतों की आवश्यकता निर्धारित की जाती है। जोखिम, भविष्य के मुनाफ़े, साथ ही उत्पादन विकास पथ का मूल्यांकन किया जाता है। निवेशकों की पूंजी की लागत निर्धारित की जाती है। अनुसंधान के आधार पर, कंपनी उधार ली गई पूंजी के अतिरिक्त आकर्षण की संभावना पर निर्णय लेती है।

ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात क्या है, इसकी गणना की पद्धति और परिणाम की व्याख्या करने के दृष्टिकोण पर विचार करने के बाद, आप बैलेंस शीट की संरचना का सही आकलन कर सकते हैं और संगठन के आगे के विकास पर निर्णय ले सकते हैं।

1. इक्विटी पूंजी की एकाग्रता का गुणांक (स्वायत्तता, स्वतंत्रता का गुणांक) = इक्विटी पूंजी / उद्यम संपत्ति

यह गुणांक उद्यम की संपत्ति में इक्विटी पूंजी की हिस्सेदारी को दर्शाता है, अर्थात। बाहरी स्रोतों से उद्यम की स्वतंत्रता को दर्शाता है। यह संकेतक जितना अधिक होगा, उद्यम उतना ही अधिक वित्तीय रूप से स्थिर और लेनदारों से स्वतंत्र होगा, लेकिन यह वांछनीय है कि इसका मूल्य 0.5 से कम न हो। यूक्रेन के लिए यह गुणांक 0.2 से कम नहीं होना चाहिए। यदि गुणांक 1 है, तो इसका मतलब है कि मालिक अपने उद्यम को पूरी तरह से वित्तपोषित करते हैं।

इसके अतिरिक्त यह सूचक है एकाग्रता कारकउधार ली गई पूंजी.

ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात = उधार ली गई पूंजी / उद्यम संपत्ति

इन दोनों गुणांकों का योग 1 (0.86 + 0.14= 1) होना चाहिए।

शेयरपूंजी अनुपात को ऋण पूंजीयह किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता का सबसे सामान्य मूल्यांकन है और बाहरी ऋणों पर उद्यम की निर्भरता को दर्शाता है।

अनुपात = ऋण पूंजी/इक्विटी पूंजी

यह दर्शाता है कि कंपनी ने परिसंपत्तियों में निवेश किए गए अपने स्वयं के धन में से प्रति 1 रिव्निया में कितना उधार लिया हुआ धन उपयोग किया।

इस सूचक का सैद्धांतिक मूल्य 1 से कम होना चाहिए। इसके मूल्य में वृद्धि उद्यम की वित्तीय ताकत के नुकसान का संकेत देती है।

2. वित्तीय निर्भरता गुणांक = / स्वायत्तता गुणांक = उद्यम संपत्ति / इक्विटी पूंजी

यदि इसका मूल्य 1 तक पहुंचता है, तो इसका मतलब है कि मालिक अपने उद्यम को पूरी तरह से वित्तपोषित करते हैं

= अपना वर्तमान संपत्ति (निधि) / हिस्सेदारी

चपलता गुणांक का सैद्धांतिक मूल्य 0.4-0.6 है और यह उद्यम की पूंजी संरचना और उद्योग अधीनता के आधार पर भिन्न हो सकता है।

किसी उद्यम की लाभप्रदता पूर्ण और सापेक्ष संकेतकों द्वारा विशेषता होती है। पूर्ण लाभप्रदता संकेतक लाभ या आय की मात्रा है। सापेक्ष संकेतक लाभप्रदता का स्तर है।

1.बेचे गए उत्पादों की लाभप्रदता (बिक्री की लाभप्रदता):

बिक्री की लाभप्रदता =बिक्री से लाभ /साफ कार्यान्वयन 100%

बिक्री की लाभप्रदता को लाभ मार्जिन भी कहा जाता है। यह दर्शाता है कि बिक्री की प्रत्येक मात्रा कितना लाभ लाती है। यह आमतौर पर प्रत्येक प्रकार की गतिविधि या बेचे गए उत्पादों के प्रत्येक समूह के लिए अलग-अलग निर्धारित किया जाता है।

उत्पादों के उत्पादन से संबंधित उद्यमों की लाभप्रदता का स्तर सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

लाभप्रदता = बिक्री से लाभ / लागत मूल्य 100%

3. उत्पादन की समग्र लाभप्रदता (धन पर वापसी):

लाभप्रदता = वित्तीय परिणामसामान्य से गतिविधियाँ / अचल संपत्तियों की औसत वार्षिक लागत उत्पादन प्रकृति का 100%

5.6 वित्तीय पुनर्वास और उद्यमों का दिवालियापन

शब्द "पुनर्वास" लैटिन "सानारे" से आया है और इसका अनुवाद "रिकवरी" या "रिकवरी" के रूप में किया गया है। आर्थिक शब्दकोश इस अवधारणा को उपायों की एक प्रणाली के रूप में व्याख्या करता है जो उद्यमों के दिवालियापन को रोकने और वित्तीय सुधार के लिए किया जाता है। देनदार की आर्थिक स्थिति का पुनर्वास हो सकता है:

किसी उद्यम का अधिक शक्तिशाली कंपनी के साथ विलय;

नकद पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर या बांड जारी करना;

बैंक ऋण और सरकारी सब्सिडी बढ़ाना;

4) अल्पकालिक ऋण को दीर्घकालिक ऋण में बदलना, आदि।

कुछ अर्थशास्त्री पुनर्वास की तुलना केवल बाहरी वित्तीय सहायता आकर्षित करने के उपायों से करते हैं, लेकिन यह पूरी तरह से उचित नहीं है, क्योंकि किसी भी उद्यम की पुनर्वास प्रक्रिया का एक अभिन्न अंग आंतरिक वित्तीय भंडार जुटाना है।

वित्तीय पुनर्वास का उद्देश्यवर्तमान क्षति को कवर करना और इसकी घटना के कारणों को खत्म करना, उद्यम की तरलता और सॉल्वेंसी को बनाए रखना, सभी प्रकार के ऋण को कम करना, कार्यशील पूंजी की संरचना में सुधार करना आदि है।

पुनर्गठन करने का निर्णय, एक नियम के रूप में, निम्नलिखित मामलों में किया जाता है:

किसी व्यावसायिक इकाई की पहल पर जो संकट में है, जब उसे दिवालिया घोषित करने का वास्तविक खतरा हो।

एक वित्तीय संस्थान की पहल पर. यूक्रेन के कानून "बैंकों और बैंकिंग गतिविधियों पर" के अनुसार, दिवालिया घोषित ग्राहक के संबंध में, बैंक को पुनर्वास उपायों का एक सेट लागू करने का अधिकार है, विशेष रूप से: स्थानांतरण करने के लिए परिचालन प्रबंधनबैंक की भागीदारी से गठित उद्यम प्रशासन; देनदार को पुनर्गठित करें; भुगतान प्रक्रिया बदलें; देय खातों का भुगतान करने के लिए उत्पादों आदि की बिक्री से प्राप्त आय का उपयोग करें।

उद्यमों के दिवालियापन की रोकथाम के लिए एजेंसी की पहल पर, अगर हम राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के बारे में बात कर रहे हैं। देनदार को दिवालिया उद्यमों के रजिस्टर में शामिल किए जाने के बाद, एजेंसी उसकी संपत्ति का प्रबंधन करने और वित्तीय पुनर्वास के लिए प्रस्ताव विकसित करने के लिए अधिकृत है।

यूक्रेन के नेशनल बैंक की पहल पर, अगर हम एक वाणिज्यिक बैंक की वित्तीय वसूली के बारे में बात कर रहे हैं।

देनदार उद्यम का स्वैच्छिक परिसमापन - यह एक दिवालिया उद्यम को समाप्त करने की एक प्रक्रिया है, जो मालिकों के निर्णय या मालिकों के बीच संपन्न समझौते के आधार पर अदालतों के बाहर की जाती है। इस उद्यम काऔर लेनदारों और बाद वाले के नियंत्रण में।

किसी उद्यम का जबरन परिसमापन - यह एक दिवालिया उद्यम को समाप्त करने की एक प्रक्रिया है, जिसे आर्थिक न्यायालय के निर्णय द्वारा (आमतौर पर दिवालियापन मामले को चलाने की प्रक्रिया में) किया जाता है।

रणनीति कंपनी के संसाधनों के समन्वय और वितरण के माध्यम से निर्धारित लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए आवश्यक कार्यों का एक सामान्यीकृत मॉडल है। पुनर्वास रणनीति का सार चयन है सर्वोत्तम विकल्पकंपनी का विकास और इष्टतम निवेश नीति।

चुनी गई रणनीति के अनुसार, निवारण उपायों का एक सेट विकसित किया जा रहा है, जिसमें शामिल हैं:

नवीनीकरण की व्यवहार्यता अध्ययन;

उद्यम पुनर्गठन;

उत्पादन का पुनरुत्पादन;

लाभहीन उत्पादन को बंद करना;

पुनर्गठन के रणनीतिक लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए आवश्यक वित्तीय संसाधनों की मात्रा की गणना;

वित्तीय पूंजी जुटाने के लिए विशिष्ट तरीके और कार्यक्रम;

प्राप्य खातों का परिसमापन;

देनदार की संपत्ति के हिस्से की बिक्री;

निवेश के विकास और उनकी वापसी अवधि के लिए समय सीमा;

निवारण उपायों की प्रभावशीलता का आकलन करना।

यदि, पुनर्गठन पर संकल्प की तारीख से 6 महीने के भीतर, देनदार की पुनर्गठन योजना आर्थिक अदालत में प्रस्तुत नहीं की जाती है, तो आर्थिक अदालत को देनदार को दिवालिया घोषित करने का निर्णय लेने का अधिकार है।

पुनर्गठन प्रक्रिया का एक महत्वपूर्ण घटक नियोजित गतिविधियों के कार्यान्वयन का समन्वय और गुणवत्ता नियंत्रण है, जिसे उद्यम की प्रबंधन सेवाओं को सौंपा गया है।

किसी उद्यम के पुनर्वास या उसके परिसमापन का निर्णय पुनर्गठन लेखापरीक्षा के निष्कर्षों के आधार पर किया जाता है, जिसका मुख्य उद्देश्य पुनर्गठन के लिए उद्यम की उपयुक्तता का आकलन करना है, यानी। वित्तीय संकट की गहराई का निर्धारण करना और उससे उबरने के अवसरों की पहचान करना।

पुनर्गठन का लक्ष्य प्राप्त माना जाता है यदि, बाहरी और आंतरिक वित्तीय स्रोतों की मदद से, उद्यम संकट से उभरता है (सामान्य हो जाता है) उत्पादन गतिविधियाँऔर दिवालिया घोषित होने से बचता है) और लंबी अवधि में इसकी लाभप्रदता और प्रतिस्पर्धात्मकता सुनिश्चित करता है।

स्वच्छता 12 महीने से अधिक की अवधि के लिए शुरू की जाती है।

मुख्य वित्तीय स्रोतउद्यमों का पुनर्गठन हैं.

घरेलू सूत्रों का कहना है वित्तीय स्थिरीकरण.

आंतरिक वित्तीय भंडार का उपयोग बाहरी वित्तीय स्रोतों पर पुनर्वास की प्रभावशीलता की निर्भरता को काफी कम कर देता है।

वित्तीय संकट के प्रति उद्यम की प्रतिक्रिया दो प्रकार की होती है:

1.रक्षात्मक रणनीति जो खर्चों में भारी कमी, उद्यम के कुछ प्रभागों को बंद करने और बेचने, उपकरण, कर्मियों की रिहाई आदि का प्रावधान करता है।

2.आक्रामक रणनीति , जिसमें सक्रिय क्रियाएं शामिल हैं: उपकरणों का आधुनिकीकरण, नई प्रौद्योगिकियों की शुरूआत, प्रभावी विपणन की शुरूआत, नए बाजारों की खोज आदि।

तो, पुनर्गठन के आंतरिक स्रोत हो सकते हैं:

उपचारात्मक उपाय करते समय संयुक्त रणनीति का उपयोग;

प्राप्य खातों का संग्रह, जो सॉल्वेंसी बहाल करने के लिए एक महत्वपूर्ण रिजर्व है। इसलिए, किसी उद्यम के वित्तीय प्रबंधक को ऐसे ऋण को चुकाने के लिए सभी उपलब्ध अवसरों का उपयोग करना चाहिए।

पुनर्वित्त प्राप्य के मुख्य रूपों में शामिल हैं: आर्थिक न्यायालय के माध्यम से ऋण की जबरन वसूली; फैक्टरिंग (जब उद्यम किसी फैक्टरिंग कंपनी को प्राप्त करने का अधिकार सौंपते हैं नकदप्राप्तियों की मूल राशि की तत्काल प्राप्ति के बदले वितरित उत्पादों के भुगतान दस्तावेजों के अनुसार);

विनिमय के बिलों के लिए लेखांकन (उद्यमों से उन कीमतों पर विनिमय के बिल खरीदने के लिए वाणिज्यिक बैंकों का संचालन जो विनिमय के बिल की राशि, परिपक्वता तिथियों और गैर-भुगतान के जोखिम पर निर्भर करते हैं)।

मालिक के संसाधनों का उपयोग करके वित्तीय पुनर्प्राप्ति उद्यम.

वित्तीय पुनर्वास में सबसे अधिक रुचि रखने वाले पक्ष उद्यम के मालिक (शेयरधारक, शेयरधारक) हैं। वे, एक नियम के रूप में, पुनर्वास उपायों के वित्तपोषण का एक महत्वपूर्ण बोझ उठाते हैं।

मालिकों द्वारा पुनर्वास का वित्तपोषण देनदार की अधिकृत पूंजी को कम या बढ़ाकर किया जा सकता है।

अधिकृत पूंजी को कम करने की अनुमति केवल लेनदारों की सहमति से दी जाती है और इसे निम्नलिखित विधियों का उपयोग करके किया जाता है:

शेयरों के सममूल्य को कम करना।

इन शेयरों को रद्द करने के लिए उनके मालिकों से शेयरों का कुछ हिस्सा खरीदकर शेयरों की संख्या कम करना।

संयुक्त स्टॉक कंपनियों को अपनी अधिकृत पूंजी बढ़ाने का अधिकार है यदि पहले जारी किए गए सभी शेयरों का पूरा भुगतान उनके सममूल्य से कम मूल्य पर नहीं किया जाता है। अधिकृत पूंजी में वृद्धि निम्नलिखित तरीकों से की जाती है:

नए शेयर जारी करना.

शेयरों के नाममात्र मूल्य में वृद्धि.

रूपांतरण बांड जारी करके, जिसे विदेशी व्यवहार में सर्वोत्तम पुनर्प्राप्ति उपकरण के रूप में दर्जा दिया गया है।

रूपांतरण बांड किसी उद्यम द्वारा पंजीकृत बांड जारी करने से जुड़ी पूंजी जुटाने की एक विधि है, जिसे एक निश्चित समय के बाद उद्यम के सामान्य शेयरों के लिए आदान-प्रदान किया जा सकता है। रूपांतरण बांड में निवेश करके, निवेशक एक दोहरे लक्ष्य को प्राप्त करता है: एक तरफ, निवेश की सापेक्ष सुरक्षा (शेयरों की तुलना में बांड कम जोखिम वाली प्रतिभूतियां हैं और इसके अलावा, दिवालियापन की स्थिति में, बांडधारकों के दावे एक साथ संतुष्ट होंगे अन्य लेनदारों के साथ), दूसरी ओर - आम शेयरों द्वारा प्रदान की गई पूंजी बढ़ाने का अवसर।

रूपांतरण बांड बड़े उद्यमों द्वारा 5-10 वर्षों की अवधि के लिए जारी किए जाते हैं।

देनदार की वित्तीय वसूली में लेनदारों की भागीदारी।

देनदारों के पुनर्वास में लेनदारों की वित्तीय भागीदारी की जा सकती है:

मौजूदा ऋण का विस्तार और पुनर्गठन;

अतिरिक्त ऋण संसाधनों का प्रावधान;

3) उनके दावों की पूर्ण या आंशिक छूट।

उद्यम के पुनर्गठन में कर्मियों की वित्तीय भागीदारी।

उद्यम के पुनर्गठन में कर्मियों की वित्तीय भागीदारी का मुख्य कारण नौकरियों को बचाने का अवसर है।

कर्मियों द्वारा पुनर्वास का वित्तपोषण निम्नलिखित रूपों में किया जा सकता है:

उत्पादन परिणामों के लिए पारिश्रमिक का स्थगन या इनकार;

कर्मचारियों द्वारा ऋण का प्रावधान;

कर्मचारियों द्वारा इस उद्यम के शेयरों की खरीद।

कानून "दिवालियापन पर" और कानून "संपत्ति पर" यह निर्धारित करता है कि एक राज्य उद्यम का श्रमिक समूह जिसके खिलाफ दिवालियापन का मामला शुरू किया गया है, उद्यम को पट्टे पर दे सकता है या स्वामित्व में खरीद सकता है, एक निश्चित प्रकार की व्यावसायिक कंपनी बना सकता है, बशर्ते कि ऋणों की धारणा और इन पर सहमति लेनदारों की है।

यदि किसी राज्य उद्यम के पुनर्गठन में भागीदारी के लिए कई आवेदक हैं, तो कार्यबल के सदस्यों द्वारा स्थापित व्यावसायिक कंपनी को अन्य आवेदकों पर कोई लाभ नहीं है और उसे प्रतिस्पर्धी चयन प्रक्रिया से गुजरना होगा।

उद्यमों के पुनर्गठन के लिए राज्य वित्तीय सहायता।

यदि विकेंद्रीकृत स्रोतों से जुटाए गए वित्तीय संसाधन पुनर्वास को सफलतापूर्वक पूरा करने के लिए पर्याप्त नहीं थे, तो कुछ मामलों में राज्य प्रदान करने का निर्णय लिया जा सकता है वित्तीय सहायता(कहें, जब राज्य ऐसे उद्यमों के उत्पादों को सामाजिक रूप से आवश्यक मानता है)। समर्थन मुख्य रूप से उन उद्यमों पर केंद्रित है जो अधिकतम दक्षता के साथ इसका उपयोग करने में सक्षम हैं और उत्पादन में वृद्धि सुनिश्चित करते हैं जिसका बजट के राजस्व पक्ष पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

केंद्रीकृत पुनर्वास सहायता प्रदान की जा सकती है:

प्रत्यक्ष बजट वित्तपोषण;

राज्य प्रभाव के अप्रत्यक्ष रूप।

प्रत्यक्ष बजट वित्तपोषण आवर्ती आधार पर होता है ( बजट ऋण) और अपरिवर्तनीय आधार (सब्सिडी, सब्सिडी, दिवालियापन के कगार पर मौजूद उद्यमों के शेयरों की राज्य द्वारा पूर्ण या आंशिक खरीद)।

को अप्रत्यक्षपुनर्वास के लिए राज्य समर्थन के रूप इसमें राज्य की गारंटी और अटॉर्नी की शक्तियों का प्रावधान शामिल है, अर्थात। ऋण समझौते की शर्तों को स्वतंत्र रूप से पूरा करने में असमर्थता की स्थिति में उद्यम के ऋण चुकाने के लिए राज्य के दायित्व।

यदि कोई उद्यम जो संकट में है, उसे पुनर्वास उपायों को पूरा करने के लिए स्रोत नहीं मिलते हैं, तो उसे दिवालियापन के खतरे का सामना करना पड़ता है। दिवालियापन -यह तरल रूप में संपत्तियों की अपर्याप्तता के कारण, लेनदारों द्वारा प्रस्तुत आवश्यकताओं को एक निश्चित अवधि के भीतर पूरा करने और बजट के लिए दायित्वों को पूरा करने के लिए एक कानूनी इकाई की अक्षमता है।

दिवालियापन का मामला आर्थिक अदालत द्वारा उठाया जाता है यदि देनदार के खिलाफ लेनदार के निर्विवाद दावों में कम से कम 300 न्यूनतम मजदूरी होती है, जो देनदार द्वारा उनके पुनर्भुगतान के लिए स्थापित समय सीमा के 3 महीने के भीतर संतुष्ट नहीं होती है।

वाणिज्यिक न्यायालय निम्नलिखित प्रकार की प्रक्रियाएँ लागू कर सकता है:

पुनर्गठन (बाहरी संपत्ति प्रबंधन, पुनर्वास और पुनर्गठन);

परिसमापन (किसी उद्यम का स्वैच्छिक या जबरन परिसमापन);

3) निपटान समझौता (देनदार और लेनदारों के बीच)।

यदि पुनर्गठन के लिए कोई प्रस्ताव नहीं है या लेनदार इसकी शर्तों से असहमत हैं तो आर्थिक अदालत देनदार को दिवालिया घोषित कर देती है।

देनदार को दिवालिया घोषित करने के प्रस्ताव में, आर्थिक न्यायालय एक परिसमापन आयोग (लेनदारों, बैंकों, वित्तीय अधिकारियों और राज्य संपत्ति कोष की बैठक के प्रतिनिधि - राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के लिए) भी नियुक्त करता है, जो देनदार की संपत्ति का मूल्यांकन करता है, काम करता है प्राप्य राशि एकत्र करने के लिए, लेनदारों के साथ भुगतान करता है और एक परिसमापन बैलेंस शीट तैयार करता है। दुर्भाग्य से, यूक्रेन में एक विशिष्ट स्थिति यह है कि परिसमापन आयोग में ऋणदाता बैंकों, ऊर्जा कंपनियों और कर अधिकारियों के प्रतिनिधि शामिल होते हैं। वे, एक नियम के रूप में, देनदार को संरक्षित करने में बिल्कुल दिलचस्पी नहीं रखते हैं और उनकी सभी गतिविधियों का उद्देश्य संपत्ति का सबसे तरल हिस्सा बेचना है।

जिस क्षण से देनदार दिवालिया घोषित हो जाता है:

समाप्त उद्यमशीलता गतिविधिदेनदार;

परिसमापन आयोग को दिवालिया की संपत्ति के निपटान का अधिकार प्राप्त होता है;

दिवालिया के सभी ऋण दायित्वों की शर्तें समाप्त मानी जाती हैं, और दिवालिया के सभी प्रकार के ऋण पर जुर्माना और ब्याज का संचय बंद हो जाता है।

दिवालिया की संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय का उपयोग निम्नलिखित क्रम में लेनदारों के दावों को पूरा करने के लिए किया जाता है:

पहले तो,प्रतिज्ञा द्वारा सुरक्षित दावे संतुष्ट हैं; बर्खास्त कर्मचारियों को विच्छेद वेतन का भुगतान; आर्थिक न्यायालय में दिवालियापन मामले और परिसमापन आयोग के काम से संबंधित खर्च;

दूसरी बात,उद्यम के कर्मचारियों को भुगतान के संबंध में आवश्यकताएं पूरी की जाती हैं (कार्यबल के सदस्यों से उद्यम की अधिकृत पूंजी में योगदान की वापसी के अपवाद के साथ);

तीसरा,करों और शुल्कों के भुगतान से संबंधित आवश्यकताएं पूरी की गई हैं;-।

चौथा,संपार्श्विक द्वारा सुरक्षित लेनदारों के दावे संतुष्ट हैं:

पांचवें क्रम में, अधिकृत पूंजी में श्रम समूह के सदस्यों के योगदान की वापसी के संबंध में आवश्यकताएं पूरी की जाती हैं;

छठा,अन्य आवश्यकताएँ पूरी हो गई हैं।

किसी उद्यम के दिवालियापन की भविष्यवाणी करने के लिए, वे "2-ऑल्टमैन स्कोर" मॉडल का उपयोग करते हैं, जिसे अमेरिकी अर्थशास्त्री एडुआर्ड ऑल्टमैन ने 19 उद्यमों की वित्तीय स्थिति के अध्ययन के परिणामस्वरूप प्राप्त किया था। आयोजित अध्ययनों से पता चला है कि सापेक्ष संकेतकों के कुछ संयोजन किसी उद्यम के भविष्य के दिवालियापन की संभावना प्रदान करने की क्षमता रखते हैं। एकाधिक विभेदक विश्लेषण का उपयोग करते हुए, ऑल्टमैन ने रैखिक फ़ंक्शन के मापदंडों की गणना की, जिसका निम्न रूप था:

जहां Z उद्यम दिवालियापन संकेतक है,

एक - पैरामीटर जो संभावित पर संकेतकों के प्रभाव की सीमा दर्शाते हैंदिवालियापन है,

केएन - उद्यम की गतिविधि के संकेतक।

यह मॉडल विशेष रूप से दो-कारक था, गणना में कवरेज अनुपात और वित्तीय निर्भरता अनुपात जैसे संकेतकों का उपयोग किया जाता था।

हालाँकि, यह स्पष्ट है कि दो-कारक मॉडल का उपयोग करके किसी उद्यम के दिवालियापन की भविष्यवाणी करने से गणना की उच्च सटीकता नहीं मिलती है, क्योंकि इसमें उद्यम की व्यावसायिक गतिविधि की विशेषता वाले अन्य संकेतकों को ध्यान में नहीं रखा जाता है।

ऑल्टमैन के अनुसंधान को जारी रखने से 66 उद्यमों (जिनमें से आधे 1946 और 1965 के बीच दिवालिया हो गए, और आधे सफलतापूर्वक काम करते रहे) की गतिविधियों के परिणामों के आधार पर एक पांच-कारक मॉडल का विकास हुआ, जिसने यह रूप लिया:

15. किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति का आकलन करने के लिए संकेतकों की प्रणाली।

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति उसके उत्पादों के उत्पादन और बिक्री की सेवा करने वाले नकदी प्रवाह की गति है।

उत्पादन के विकास और वित्त की स्थिति के बीच सीधा और उलटा दोनों संबंध है।

किसी आर्थिक इकाई की वित्तीय स्थिति सीधे उत्पादन आंदोलन के वॉल्यूमेट्रिक और गतिशील संकेतकों पर निर्भर होती है। उत्पादन की मात्रा में वृद्धि से किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति में सुधार होता है, जबकि इसके विपरीत, उत्पादन की मात्रा में कमी से यह खराब हो जाती है। लेकिन वित्तीय स्थिति, बदले में, उत्पादन को प्रभावित करती है: यदि यह बिगड़ती है तो यह इसे धीमा कर देती है, और यदि यह बढ़ती है तो इसकी गति बढ़ा देती है।

उद्यम में उत्पादन की वृद्धि दर जितनी अधिक होगी, उत्पादों की बिक्री से राजस्व उतना ही अधिक होगा, और इसलिए लाभ।

उद्यम की वित्तीय स्थितिएक आर्थिक श्रेणी है जो इसके संचलन की प्रक्रिया में पूंजी की स्थिति और एक निश्चित समय पर ऋण दायित्वों और आत्म-विकास को चुकाने की व्यावसायिक इकाई की क्षमता को दर्शाती है।

इस प्रकार, किसी संगठन की वित्तीय स्थिति को धन (संपत्ति) की नियुक्ति और उपयोग और उनके गठन के स्रोतों (इक्विटी पूंजी और दायित्व, यानी देनदारियां) द्वारा विशेषता दी जाती है।

स्थिर वित्तीय स्थितिहै एक आवश्यक शर्तकंपनी का प्रभावी संचालन. उद्यमों की वित्तीय स्थिति (एफएसपी),इसकी स्थिरता काफी हद तक पूंजी स्रोतों की इष्टतम संरचना (स्वयं और उधार ली गई धनराशि का अनुपात) और उद्यम की संपत्ति की इष्टतम संरचना पर निर्भर करती है, और सबसे पहले, निश्चित और कार्यशील पूंजी के अनुपात पर, साथ ही शेष राशि पर भी निर्भर करती है। उद्यम की संपत्ति और देनदारियों का।

कंपनी की वित्तीय स्थिति के विश्लेषण में चित्र 3 में प्रस्तुत ब्लॉक शामिल हैं।

चावल। किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति के विश्लेषण के 3 मुख्य खंड

उद्यम की वित्तीय और बाजार स्थिरता के संकेतक

पूंजीकरण दर

पूंजीकरण दर, या आकर्षित (उधार) और स्वयं के धन (स्रोतों) का अनुपात। यह कुल आकर्षित पूंजी और इक्विटी पूंजी के अनुपात का प्रतिनिधित्व करता है और निम्नलिखित सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

जुटाई गई पूंजी (बैलेंस शीट के दूसरे और तीसरे देनदारी अनुभागों के परिणामों का योग "दीर्घकालिक देनदारियां" और "अल्पकालिक देनदारियां") / इक्विटी पूंजी (पहले देयता खंड "पूंजी और भंडार" का परिणाम) .

यह अनुपात इस बात का अंदाज़ा देता है कि संगठन के पास धन के कौन से स्रोत अधिक हैं - आकर्षित (उधार लिया हुआ) या उसका अपना। यह अनुपात जितना अधिक एक से अधिक होगा, संगठन की धन के उधार स्रोतों पर निर्भरता उतनी ही अधिक होगी। इस सूचक का महत्वपूर्ण मान 0.7 है। यदि गुणांक इस मान से अधिक है, तो संगठन की वित्तीय स्थिरता संदिग्ध लगती है।

गतिशीलता गुणांकइक्विटी पूंजी (स्वयं के फंड) की (गतिशीलता) की गणना निम्नलिखित सूत्र का उपयोग करके की जाती है:

स्वयं की कार्यशील पूंजी (बैलेंस शीट देनदारी के पहले खंड का कुल "पूंजी और भंडार" परिसंपत्ति के पहले खंड का कुल "गैर-वर्तमान संपत्ति") को इक्विटी पूंजी (पहले खंड का कुल) से विभाजित किया जाता है बैलेंस शीट देनदारी "पूंजी और भंडार")।

यह गुणांक दर्शाता है कि संगठन के स्वयं के धन का कितना हिस्सा मोबाइल रूप में है, इन साधनों के अपेक्षाकृत मुक्त संचालन की अनुमति देता है। गतिशीलता गुणांक का मानक मान है 0,2 - 0,5 .

वित्तीय स्थिरता अनुपातएक्सप्रेस विशिष्ट गुरुत्ववित्तपोषण के वे स्रोत जिनका उपयोग यह संगठन अपनी गतिविधियों में कर सकता है लंबे समय तकअपने स्वयं के धन के साथ-साथ इस संगठन की संपत्तियों को वित्तपोषित करने के लिए आकर्षित किया गया।

वित्तीय स्थिरता गुणांक की गणना निम्न सूत्र का उपयोग करके की जाती है:

स्वयं की पूंजी में दीर्घकालिक ऋणों को जोड़ा जाता है और ऋणों को बैलेंस शीट की मुद्रा (कुल) से विभाजित किया जाता है।

फंडिंग अनुपातयह दर्शाता है कि संगठन की गतिविधियों का कौन सा हिस्सा अपने स्वयं के धन के स्रोतों से वित्तपोषित है, और कौन सा हिस्सा उधार ली गई धनराशि से वित्तपोषित है। इस सूचक की गणना निम्न सूत्र का उपयोग करके की जाती है:

इक्विटी पूंजी को उधार ली गई पूंजी से विभाजित करें।

गियरिंग अनुपात(आकर्षित पूंजी का एकाग्रता अनुपात) संगठन की संपत्ति के स्रोतों की कुल राशि में देय ऋण, उधार और खातों का हिस्सा दर्शाता है। इस सूचक का मान 0.3 से अधिक नहीं होना चाहिए।

दीर्घकालिक देनदारियों (देनदारियों) और दीर्घकालिक (गैर-वर्तमान) परिसंपत्तियों के बीच संबंध दिखाता है:

दीर्घकालिक देनदारियां (बैलेंस शीट का दूसरा देनदारी खंड) गैर-वर्तमान परिसंपत्तियां (बैलेंस शीट का पहला परिसंपत्ति खंड)

इस प्रकार परिभाषित:

दीर्घकालिक देनदारियां (बैलेंस शीट देनदारियों के दूसरे खंड का कुल) दीर्घकालिक देनदारियों + इक्विटी पूंजी (बैलेंस शीट देनदारियों के पहले और दूसरे खंड के परिणामों का योग) में विभाजित हैं।

यह गुणांक संगठन की स्थायी देनदारियों की कुल राशि में धन के दीर्घकालिक स्रोतों की हिस्सेदारी को दर्शाता है।

पूंजी संरचना अनुपात बढ़ायाधन के आकर्षित (उधार) स्रोतों की कुल राशि में दीर्घकालिक देनदारियों का हिस्सा व्यक्त करता है:

दीर्घकालिक देनदारियां (बैलेंस शीट देनदारी के दूसरे खंड का कुल) आकर्षित पूंजी (बैलेंस शीट देनदारी के दूसरे और तीसरे खंड के परिणामों का योग) से विभाजित होती हैं।

निवेश कवरेज अनुपातसंगठन की कुल संपत्ति में इक्विटी पूंजी और दीर्घकालिक देनदारियों की हिस्सेदारी की विशेषता है:

लंबी अवधि की देनदारियां (दूसरा देनदारी खंड) में इक्विटी पूंजी (पहला देनदारी खंड) को बैलेंस शीट की मुद्रा (कुल) से विभाजित करके जोड़ा जाता है।

इन्वेंटरी कवरेज अनुपातस्वयं की कार्यशील पूंजी से पता चलता है कि इन्वेंटरी किस हद तक स्वयं के स्रोतों से बनाई गई है और इसके लिए उधार ली गई धनराशि की आवश्यकता नहीं है। यह सूचक निम्न सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

धन के स्वयं के स्रोतों को घटाकर गैर-चालू परिसंपत्तियों को सूची (परिसंपत्ति के दूसरे खंड से) में विभाजित किया गया है।

इस सूचक का मानक मान कम से कम 0.5 होना चाहिए। स्थिति को दर्शाने वाला एक अन्य संकेतक वर्तमान संपत्ति, है इन्वेंट्री और स्वयं की कार्यशील पूंजी का अनुपात. यह पिछले सूचक का उलटा है:

इस गुणांक का मानक मान एक से अधिक है, और पिछले संकेतक के मानक मान को ध्यान में रखते हुए, यह दो से अधिक नहीं होना चाहिए।

कार्यात्मक पूंजी चपलता गुणांक(स्वयं की कार्यशील पूंजी)। इसे निम्नलिखित सूत्र द्वारा निर्धारित किया जा सकता है:

नकद, अल्पकालिक वित्तीय निवेश जोड़ें, धन के अपने स्रोतों से गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों को विभाजित करें।

यह संकेतक स्वयं की कार्यशील पूंजी के उस हिस्से की विशेषता बताता है जो नकदी के रूप में है और जल्दी से वसूली योग्य है प्रतिभूति, अर्थात्, अधिकतम तरलता वाली चालू परिसंपत्तियों के रूप में। सामान्य रूप से संचालित संगठन में, यह सूचक शून्य से एक तक भिन्न होता है।

स्थायी संपत्ति सूचकांक(गैर-वर्तमान और स्वयं के धन का अनुपात) स्वयं के धन के स्रोतों द्वारा कवर की गई गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों की हिस्सेदारी को व्यक्त करने वाला एक गुणांक है। यह सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

गैर-वर्तमान संपत्तियों को धन के अपने स्रोतों में विभाजित किया गया है।

इस सूचक का अनुमानित मान 0.5 - 0.8 है।

वास्तविक संपत्ति मूल्य गुणांक. यह संकेतक निर्धारित करता है कि संगठन की संपत्ति के मूल्य का कितना हिस्सा उत्पादन के साधनों से बना है। इसकी गणना निम्न सूत्र का उपयोग करके की जाती है:

अचल संपत्तियों, कच्चे माल, सामग्री, अर्ध-तैयार उत्पादों, प्रगति पर काम की कुल लागत को संगठन की संपत्ति (बैलेंस शीट मुद्रा) के कुल मूल्य से विभाजित किया जाता है।

यह अनुपात संपत्ति की संपत्ति में हिस्सेदारी को दर्शाता है जो संगठन की मुख्य गतिविधियों (यानी उत्पादों का उत्पादन, कार्य का प्रदर्शन, सेवाओं का प्रावधान) को सुनिश्चित करता है।

इस सूचक का सामान्य मूल्य तब होता है जब संपत्ति का वास्तविक मूल्य संपत्ति के कुल मूल्य के आधे से अधिक हो।

वर्तमान (चालू) संपत्ति और अचल संपत्ति का अनुपात. इसकी गणना निम्न सूत्र का उपयोग करके की जाती है:

वर्तमान संपत्ति (बैलेंस शीट का दूसरा परिसंपत्ति खंड) को अचल संपत्ति (बैलेंस शीट के पहले परिसंपत्ति खंड से) में विभाजित किया गया है।

इस सूचक का न्यूनतम मानक मान 0.5 लिया जा सकता है। इसका उच्च मूल्य किसी दिए गए संगठन की उत्पादन क्षमताओं में वृद्धि का संकेत देता है।

वित्तीय स्थिरता का भी सूचक है आर्थिक विकास स्थिरता गुणांक, निम्नलिखित सूत्र द्वारा गणना की गई:

शुद्ध लाभ में से शेयरधारकों को दिए गए लाभांश को इक्विटी से विभाजित किया जाता है।

यह संकेतक संगठन के विकास और भंडार के निर्माण के लिए शेष लाभ सृजन की स्थिरता को दर्शाता है।

शुद्ध राजस्व अनुपातनिम्नलिखित सूत्र के अनुसार:

शुद्ध लाभ और मूल्यह्रास शुल्क को उत्पादों, कार्यों और सेवाओं की बिक्री से प्राप्त राजस्व से विभाजित किया जाता है।

यह संकेतक राजस्व के उस हिस्से का हिस्सा व्यक्त करता है जो इस संगठन के निपटान में रहता है (यानी, शुद्ध लाभ और मूल्यह्रास)।

वित्तीय स्थिरता अनुपात

वित्तीय स्थिरताएक उद्यम को संकेतकों के एक समूह की विशेषता होती है जो उसकी पूंजी की संरचना, उसके दीर्घकालिक ऋण को चुकाने और ऋण चुकाने की क्षमता को दर्शाता है। उनमें से सबसे महत्वपूर्ण हैं:

· स्वायत्तता (स्वामित्व) गुणांक;

· ऋण पूंजी अनुपात;

· वित्तीय निर्भरता अनुपात ( वित्तीय लाभ उठाएं);

· ऋणदाता संरक्षण अनुपात (ब्याज कवरेज अनुपात)।

वित्तीय विश्लेषण के सिद्धांत और व्यवहार में, बैलेंस शीट की संरचना से संबंधित बड़ी संख्या में अन्य गुणांक का उपयोग किया जाता है। हालाँकि, वे औपचारिक रूप से नहीं चलते हैं नई जानकारी, लेकिन केवल वास्तविक दृष्टिकोण से उपयोगी हैं, क्योंकि वे स्थिति की अधिक गहन समझ की अनुमति देते हैं (उदाहरण के लिए, दीर्घकालिक निर्भरता का गुणांक, गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों का गुणांक, गतिशीलता का गुणांक, आदि) .

स्वायत्तता गुणांक(स्वामित्व) वित्तपोषण के बाहरी स्रोतों से उद्यम की स्वतंत्रता की डिग्री, या दूसरे शब्दों में, संपत्ति में इक्विटी पूंजी की हिस्सेदारी को दर्शाता है।

समता कहाँ है;

- बैलेंस शीट संपत्ति.

ऋण पूंजी निर्भरता एकाग्रता अनुपातवित्तपोषण के स्रोतों में उधार ली गई पूंजी की हिस्सेदारी को दर्शाता है।

कहाँ जेडके -उधार ली गई पूंजी.

स्वायत्तता और निर्भरता के गुणांकों का योग हमेशा 1 के बराबर होता है। पहला गुणांक जितना अधिक होगा और तदनुसार, दूसरा उतना कम होगा, किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति अधिक स्थिर मानी जाती है। स्वायत्तता गुणांक में कमी ऋण प्राप्त करने से जुड़ी है। इससे बाजार की स्थितियों में मंदी के दौरान वित्तीय स्थिति में महत्वपूर्ण गिरावट आ सकती है, जब आय गिरती है, और आपको उसी निश्चित दर पर ब्याज देना होगा और मूलधन चुकाना होगा। परिणामस्वरूप, उद्यम की सॉल्वेंसी के नुकसान का वास्तविक खतरा है। कोई स्थिति तब अनुकूल मानी जाती है जब यह 0.5 से ऊपर हो, यानी इक्विटी पूंजी देनदारियों से अधिक हो।

पूंजी संरचना अनुपात(वित्तीय उत्तोलन) किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता को दर्शाने वाले मुख्य कारकों में से एक माना जाता है; यह दर्शाता है कि स्वयं के धन के 1 रूबल के लिए कितनी उधार ली गई धनराशि जिम्मेदार है।

, (1.8)

यह गुणांक 1 से अधिक नहीं होना चाहिए। इसका इष्टतम मान 0.67 (40%: 60%) है।

यदि बिक्री की गति धीमी हो जाती है, तो बाहरी ऋणों पर उच्च निर्भरता किसी उद्यम की स्थिति को काफी खराब कर सकती है, क्योंकि ऋणों पर ब्याज का भुगतान करने की लागत को एक निश्चित व्यय माना जाता है। इसके अलावा, नए ऋण प्राप्त करना भी मुश्किल हो सकता है।

कुछ मामलों में, किसी उद्यम के लिए ऋण लेना लाभदायक होता है, भले ही उसके स्वयं के फंड पर्याप्त हों, क्योंकि इक्विटी पूंजी पर रिटर्न इस तथ्य के परिणामस्वरूप बढ़ जाता है कि उधार ली गई धनराशि का उपयोग करने का प्रभाव बहुत अधिक है। ब्याज दरऋण के लिए.

ऋणदाता संरक्षण अनुपात(या ब्याज कवरेज अनुपात) प्रदान किए गए ऋण पर ब्याज का भुगतान न करने से लेनदारों की सुरक्षा की डिग्री को दर्शाता है।

ब्याज कवरेज अनुपात का मूल्य 1 से अधिक होना चाहिए, अन्यथा कंपनी वर्तमान दायित्वों के लिए लेनदारों को पूरा भुगतान करने में सक्षम नहीं होगी।

लाभप्रदता अनुपात

लाभप्रदता अनुपात(दक्षता) संपत्ति और निवेशित पूंजी के उपयोग की दक्षता की विशेषता है। तरलता और वित्तीय स्थिरता के संकेतकों के विपरीत, जिसका उद्देश्य एक निश्चित तिथि पर उद्यम की स्थिति का विश्लेषण करना है, लाभप्रदता संकेतक एक निश्चित अवधि (वर्ष, तिमाही) के लिए उद्यम की गतिविधियों के परिणामों को दर्शाते हैं।

वित्तीय प्रबंधन में, निम्नलिखित लाभप्रदता संकेतकों का सबसे अधिक उपयोग किया जाता है:

· उद्यम की संपत्ति की लाभप्रदता;

· बिक्री की लाभप्रदता;

· निवेशित पूंजी पर वापसी;

· लाभांश।

संपत्ति पर वापसीउद्यम की गणना शुद्ध लाभ को विभाजित करके की जाती है औसत वार्षिक लागतसंपत्ति और किसी दिए गए उद्यम की संपत्ति में धन निवेश की प्रभावशीलता की विशेषता है।

शुद्ध लाभ कहाँ है;

– संपत्ति की कुल मात्रा (बैलेंस शीट कुल - शुद्ध)।

किसी उद्यम की प्रतिस्पर्धात्मकता का आकलन करने में यह संकेतक सबसे महत्वपूर्ण है। उद्यम की परिसंपत्तियों की लाभप्रदता के वास्तविक स्तर की तुलना उद्योग के औसत से की जाती है।

बिक्री पर वापसी- यह बेचे गए उत्पादों की मात्रा से विभाजित लाभ है, जिसकी गणना बिक्री लाभ और शुद्ध लाभ दोनों के आधार पर की जाती है।

, (1.11)

बिक्री राजस्व कहां है.

यह संकेतक प्रत्येक द्वारा लाए गए लाभ (सकल या शुद्ध) की मात्रा को इंगित करता है मौद्रिक इकाईउत्पाद बेचे.

उत्पाद लाभप्रदता संकेतक की गतिशीलता परिवर्तनों को दर्शाती है मूल्य निर्धारण नीतिउद्यम और उत्पादन लागत को नियंत्रित करने की उसकी क्षमता।

निवेशित पूंजी पर वापसीआपको निवेशकों के साथ संबंधों की प्रभावशीलता और समीचीनता का आकलन करने की अनुमति देता है, क्योंकि यह दीर्घकालिक पूंजी पर रिटर्न का संकेत देता है।

लाभांशआपको मालिकों द्वारा निवेश की गई पूंजी की दक्षता निर्धारित करने और इस संकेतक की तुलना इन फंडों को अन्य प्रतिभूतियों में निवेश करने से होने वाली संभावित आय से करने की अनुमति देता है।

2.4.3. वित्तीय स्थिरता मूल्यांकन

में से एक सबसे महत्वपूर्ण विशेषताएँउद्यम की वित्तीय स्थिति - दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य के आलोक में इसकी गतिविधियों की स्थिरता। यह उद्यम की समग्र वित्तीय संरचना, लेनदारों और निवेशकों पर इसकी निर्भरता की डिग्री से संबंधित है। इस प्रकार, अर्थव्यवस्था के सार्वजनिक क्षेत्र के प्रतिनिधियों सहित कई व्यवसायी, व्यवसाय में अपने स्वयं के धन का न्यूनतम निवेश करना और उधार के पैसे से इसे वित्तपोषित करना पसंद करते हैं। हालाँकि, यदि इक्विटी-ऋण संरचना ऋण की ओर बहुत अधिक झुकी हुई है, तो यदि कई लेनदार एक साथ "असुविधाजनक" समय पर अपने पैसे वापस मांगते हैं तो व्यवसाय दिवालिया हो सकता है।

लंबी अवधि में वित्तीय स्थिरताइसलिए, स्वयं और उधार ली गई धनराशि के अनुपात से इसकी विशेषता होती है। हालाँकि, यह संकेतक वित्तीय स्थिरता का केवल एक सामान्य मूल्यांकन प्रदान करता है। इसलिए, वैश्विक और घरेलू लेखांकन और विश्लेषणात्मक अभ्यास में संकेतकों की एक प्रणाली विकसित की गई है।

इक्विटी एकाग्रता अनुपात. इसकी गतिविधियों के लिए दिए गए धन की कुल राशि में उद्यम के मालिकों की हिस्सेदारी की विशेषता है। इस गुणांक का मूल्य जितना अधिक होगा, उद्यम उतना ही अधिक वित्तीय रूप से मजबूत, स्थिर और बाहरी लेनदारों से स्वतंत्र होगा। इस सूचक के अलावा आकर्षित (उधार) पूंजी का एकाग्रता अनुपात है - उनका योग 1 (या 100%) के बराबर है। विदेशी व्यवहार में उधार लेने की डिग्री के संबंध में अलग-अलग, कभी-कभी विरोधी राय होती हैं। सबसे आम राय यह है कि इक्विटी पूंजी का हिस्सा काफी बड़ा होना चाहिए। इंगित करें और निचली सीमायह सूचक 0.6 (या 60%) है। लेनदार इक्विटी पूंजी के उच्च हिस्से वाली कंपनी में निवेश करने के लिए अधिक इच्छुक होते हैं क्योंकि यह अपने स्वयं के फंड का उपयोग करके अपने ऋण चुकाने में सक्षम होने की अधिक संभावना होती है। इसके विपरीत, कई जापानी कंपनियों के पास आकर्षित पूंजी का उच्च हिस्सा (80% तक) है, और इस सूचक का मूल्य, उदाहरण के लिए, अमेरिकी निगमों की तुलना में औसतन 58% अधिक है। तथ्य यह है कि इन दोनों देशों में निवेश प्रवाह पूरी तरह से अलग प्रकृति का है - संयुक्त राज्य अमेरिका में निवेश का मुख्य प्रवाह जनसंख्या से आता है, जापान में - बैंकों से। इसलिए, आकर्षित पूंजी के संकेंद्रण अनुपात का उच्च मूल्य बैंकों की ओर से निगम में विश्वास की डिग्री और इसलिए इसकी वित्तीय विश्वसनीयता को इंगित करता है; इसके विपरीत, जापानी निगम के लिए इस अनुपात का कम मूल्य बैंक ऋण प्राप्त करने में असमर्थता को इंगित करता है, जो निवेशकों और लेनदारों के लिए एक निश्चित चेतावनी है।

वित्तीय निर्भरता अनुपात. यह इक्विटी एकाग्रता अनुपात का उलटा है। गतिशीलता में इस सूचक की वृद्धि का अर्थ है उद्यम के वित्तपोषण में उधार ली गई धनराशि की हिस्सेदारी में वृद्धि। यदि इसका मूल्य एक (या 100%) तक गिर जाता है, तो इसका मतलब है कि मालिक अपने उद्यम को पूरी तरह से वित्तपोषित कर रहे हैं। संकेतक की व्याख्या सरल और स्पष्ट है: इसका मूल्य, 1.25 रूबल के बराबर, इसका मतलब है कि उद्यम की संपत्ति में निवेश किए गए प्रत्येक 1.25 रूबल के लिए, 25 कोप्पेक। उधार लिया हुआ इस सूचक का व्यापक रूप से नियतात्मक कारक विश्लेषण में उपयोग किया जाता है।

इक्विटी चपलता अनुपात. दिखाता है कि इक्विटी पूंजी का कितना हिस्सा वर्तमान गतिविधियों को वित्तपोषित करने के लिए उपयोग किया जाता है, अर्थात। कार्यशील पूंजी में निवेश किया गया है, और कितना हिस्सा पूंजीकृत है। इस सूचक का मूल्य उद्यम की पूंजी संरचना और उद्योग क्षेत्र के आधार पर काफी भिन्न हो सकता है।

दीर्घकालिक निवेश संरचना गुणांक. इस सूचक की गणना करने का तर्क इस धारणा पर आधारित है कि दीर्घकालिक ऋण और उधार का उपयोग अचल संपत्तियों और अन्य पूंजी निवेशों के वित्तपोषण के लिए किया जाता है। अनुपात दर्शाता है कि अचल संपत्तियों और अन्य गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों का कितना हिस्सा बाहरी निवेशकों द्वारा वित्तपोषित है, अर्थात। (एक अर्थ में) उनका है, उद्यम के मालिकों का नहीं।

दीर्घकालिक उत्तोलन अनुपात. पूंजी संरचना की विशेषताएँ। गतिशीलता में इस सूचक की वृद्धि, एक निश्चित अर्थ में, एक नकारात्मक प्रवृत्ति है, जिसका अर्थ है कि कंपनी बाहरी निवेशकों पर अधिक से अधिक निर्भर होती जा रही है।

स्वयं और उधार ली गई धनराशि का अनुपात. उपरोक्त कुछ संकेतकों की तरह, यह अनुपात उद्यम की वित्तीय स्थिरता का सबसे सामान्य मूल्यांकन प्रदान करता है। इसकी काफी सरल व्याख्या है: इसका मूल्य, 0.178 के बराबर, इसका मतलब है कि उद्यम की संपत्ति में निवेश किए गए स्वयं के धन के प्रत्येक रूबल के लिए 17.8 कोप्पेक हैं। उधार ली गई धनराशि. गतिशीलता में संकेतक की वृद्धि बाहरी निवेशकों और लेनदारों पर उद्यम की बढ़ती निर्भरता को इंगित करती है, अर्थात। वित्तीय स्थिरता में कुछ कमी के बारे में, और इसके विपरीत।

एक बार फिर इस बात पर जोर देना जरूरी है कि विचाराधीन संकेतकों के लिए कोई समान मानक मानदंड नहीं हैं। वे कई कारकों पर निर्भर करते हैं: उद्यम का उद्योग, उधार देने के सिद्धांत, धन के स्रोतों की मौजूदा संरचना, कार्यशील पूंजी का कारोबार, उद्यम की प्रतिष्ठा, आदि। इसलिए, इन गुणांकों के मूल्यों की स्वीकार्यता , उनकी गतिशीलता और परिवर्तन की दिशाओं का आकलन केवल संबंधित उद्यमों के समूहों की स्थानिक-लौकिक तुलना के परिणामस्वरूप स्थापित किया जा सकता है। केवल एक नियम बनाना संभव है जो किसी भी प्रकार के उद्यमों के लिए "काम करता है": उद्यम के मालिक (शेयरधारक, निवेशक और अन्य व्यक्ति जिन्होंने अधिकृत पूंजी में योगदान दिया है) उधार ली गई धनराशि के हिस्से की गतिशीलता में उचित वृद्धि पसंद करते हैं ; इसके विपरीत, लेनदार (कच्चे माल के आपूर्तिकर्ता, अल्पकालिक ऋण प्रदान करने वाले बैंक और अन्य समकक्ष) इक्विटी पूंजी की उच्च हिस्सेदारी और अधिक वित्तीय स्वायत्तता वाले उद्यमों को प्राथमिकता देते हैं।

इस गुणांक को निर्धारित करने का सूत्र इस प्रकार है:

केकेजेडके = जेडके/वीबी, (5)

जहां ZK उधार ली गई पूंजी है, जो कंपनी की अल्पकालिक और दीर्घकालिक देनदारियां है;

वीबी - बैलेंस शीट मुद्रा।

केकेजेडके09 = (25641+83966)/118943=0.92;

केकेजेडके10वर्ष = (49059+65562)/126429=0.91;

केकेजेडके11वर्ष = (70066+30395)/132846=0.76।

ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात दर्शाता है कि वित्तीय संसाधनों की प्रति इकाई कितनी उधार ली गई पूंजी है या वास्तव में, उद्यम के वित्तीय संसाधनों की कुल मात्रा में उधार ली गई पूंजी का एक कण है। ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात घटने पर सकारात्मक रूप से मूल्यांकन किया जाता है। यह संकेतक जितना कम होगा, होल्डिंग कंपनी या उसकी सहायक कंपनी पर उतना ही कम कर्ज माना जाएगा और उसकी वित्तीय स्थिति उतनी ही अधिक स्थिर होगी।

इस गुणांक का मूल्य जितना अधिक होगा, उद्यम उतना ही अधिक वित्तीय रूप से मजबूत, स्थिर और बाहरी लेनदारों से स्वतंत्र होगा। सूचक का न्यूनतम मान 0.5 लिया गया है; अधिकतम – 0.7. गुणांक मान > 0.5 का अर्थ है कि उद्यम के सभी दायित्वों को अपने स्वयं के धन से कवर किया जा सकता है।

ऋण पूंजी संकेंद्रण अनुपात पिछले संकेतक का पूरक है और संगठन के कारोबार में उधार ली गई पूंजी की हिस्सेदारी को दर्शाता है। सूचक का अनुशंसित मान 0.3-0.5 है। दोनों गुणांकों का योग एक या 100% के बराबर है।

संक्षिप्त. ऋृण। टोपी. = ; (3.6)

के.के.जेड.ड्रिप. किग्रा = = 0.35;

के.के.जेड.ड्रिप. एनजी = = 0.20;

गुणांक का मूल्य संगठन के कारोबार में उधार ली गई पूंजी की हिस्सेदारी को दर्शाता है। गुणांक का मान मानक मान तक पहुँच जाता है। दोनों गुणांकों का योग 1 के बराबर है, यह गणना की शुद्धता को इंगित करता है।

ऋण-से-इक्विटी अनुपात/वित्तपोषण अनुपात किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता का सबसे सामान्य मूल्यांकन देता है और दिखाता है कि इक्विटी पूंजी के प्रत्येक रूबल के लिए उधार ली गई धनराशि कितनी है।

वित्तपोषक = ; (3.7)

Kf.किलो. = = 0.54;

केएफ.एनजी = = 0.25;

गतिशीलता में गुणांक की वृद्धि, एक निश्चित अर्थ में, एक नकारात्मक प्रवृत्ति है, इसका मतलब है कि, दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से, बाहरी लेनदारों पर उद्यम की निर्भरता बढ़ रही है। संकेतक का इष्टतम मूल्य दो परस्पर अनन्य कारकों से प्रभावित होता है: एक ओर, इक्विटी पूंजी का हिस्सा जितना अधिक होगा, उद्यम बाहरी स्रोतों से जितना अधिक स्वतंत्र होगा, यदि आवश्यक हो तो ऋण प्राप्त करना उतना ही आसान होगा। दूसरी ओर, विकसित बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों में इक्विटी पूंजी काफी महंगी है, क्योंकि इसका प्रतिनिधित्व किया जाता है शेयर पूंजी, और शेयरधारक केवल शेयरों में निवेश करने के इच्छुक होते हैं यदि वे बैंक जमा से अधिक लाभांश लाते हैं, इसलिए, उद्यम के लिए बैंक ऋण अक्सर सस्ते होते हैं। पश्चिमी अभ्यास में, जहां ऋण पर रहने की प्रथा है, इक्विटी और उधार ली गई पूंजी का अनुपात सामान्य माना जाता है: क्रमशः 1/3 और 2/3। घरेलू व्यवहार में, जहां ऋण अनिच्छा से या बहुत अधिक ब्याज दर पर प्रदान किए जाते हैं, इष्टतम अनुपात इक्विटी पूंजी का 2/3 और आकर्षित पूंजी का 1/3 माना जाता है। घरेलू मानकों के अनुसार वित्तपोषण अनुपात का अनुशंसित मूल्य 0.5 - 1.0 माना जाता है।

दीर्घकालिक निवेश संरचना अनुपात/गैर-वर्तमान परिसंपत्ति कवरेज अनुपात। इस सूचक के पीछे का तर्क इस धारणा पर आधारित है कि दीर्घकालिक पूंजी का उपयोग पूंजी निवेश के वित्तपोषण के लिए किया जाना चाहिए।

कोटिंग बीओए = ; (3.8)

केकोटिंग किग्रा = = 0.008;

केकोटिंग एनजी = = 0.001;

गुणांक नाम	अर्थ		विनियामक प्रतिबंध
1. इक्विटी एकाग्रता अनुपात
2. ऋण पूंजी संकेन्द्रण अनुपात
3. फंडिंग अनुपात
4. गैर-चालू परिसंपत्तियों का कवरेज अनुपात

तालिका डेटा का विश्लेषण करते हुए, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि इक्विटी पूंजी एकाग्रता अनुपात का मूल्य मानक मूल्य तक पहुंचता है और विश्लेषण अवधि के अंत में 0.65 है। यह इंगित करता है कि उद्यम आर्थिक रूप से मजबूत, स्थिर और बाहरी लेनदारों से स्वतंत्र है; उद्यम के सभी दायित्वों को अपने स्वयं के धन से कवर किया जा सकता है; लेकिन अगर हम उद्यम के विकास की गतिशीलता का विश्लेषण करते हैं, तो हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि वित्तीय स्वतंत्रता कम हो रही है, और ऋण पूंजी एकाग्रता अनुपात का मूल्य पिछले संकेतक को पूरक करता है और संगठन के कारोबार में उधार ली गई पूंजी की हिस्सेदारी को दर्शाता है।

वित्तपोषण अनुपात किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता का सबसे सामान्य मूल्यांकन देता है और दिखाता है कि इक्विटी पूंजी के प्रत्येक रूबल के लिए कितनी उधार ली गई धनराशि का हिसाब लगाया जाता है। गतिशीलता में गुणांक की वृद्धि (2004 के लिए 0.2 - 2005 के लिए 0.35) एक नकारात्मक प्रवृत्ति है, जिसका अर्थ है कि दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से, बाहरी लेनदारों पर उद्यम की निर्भरता बढ़ रही है।

1 का सूचक मान सामान्य माना जाता है।

4. जेएससी नादेज़्दा की वित्तीय स्थिति में सुधार के तरीके

4.1 उद्यम का संकट-विरोधी वित्तीय प्रबंधन

संकट-विरोधी वित्तीय प्रबंधन की नीति उद्यम की समग्र वित्तीय रणनीति का हिस्सा है, जिसमें दिवालियापन के खतरे के प्रारंभिक निदान के लिए तरीकों की एक प्रणाली विकसित करना और उद्यम की वित्तीय वसूली के लिए तंत्र को शामिल करना, इसे सुनिश्चित करना शामिल है। संकट की स्थिति से उबरना.

मुख्य लक्ष्य संकट प्रबंधनकंपनी को संकट की स्थिति में ले जाने वाले सबसे खतरनाक कारकों को बेअसर करने के उद्देश्य से उपायों का विकास और कार्यान्वयन है। किसी कंपनी के संकट-विरोधी प्रबंधन के मुख्य कार्यों में आर्थिक तंत्र की कार्यप्रणाली को बदलना, प्रबंधन निर्णय लेने के मानदंडों को बदलना, नई परिस्थितियों में कंपनी की रणनीति और रणनीति को विकसित करना और लागू करना, नई प्रबंधन क्षमताओं का सक्रिय रूप से उपयोग करना, सभी को लागू करना शामिल है। संभावित तरीकेआर्थिक पैंतरेबाज़ी.

यह स्पष्ट है कि संकट प्रबंधन होना ही चाहिए घटक तत्वकिसी भी कंपनी की वित्तीय नीति, जिसके लिए बाजार और उस पर कंपनी की स्थिति की निरंतर निगरानी, ​​​​उसकी वित्तीय स्थिरता की डिग्री और उसके समकक्षों के मामलों की स्थिति का विश्लेषण आवश्यक है। साथ ही, कंपनी के संकट-विरोधी प्रबंधन का संगठन निम्नलिखित सिद्धांतों पर आधारित है: कंपनी की वित्तीय गतिविधियों में संकट की घटनाओं का शीघ्र निदान, संकट की घटनाओं पर प्रतिक्रिया की तात्कालिकता, वास्तविक की डिग्री तक कंपनी की प्रतिक्रिया की पर्याप्तता इसके वित्तीय संतुलन के लिए खतरा, संकट से उबरने के लिए कंपनी की आंतरिक क्षमताओं का पूर्ण कार्यान्वयन। इसका मतलब यह है कि दिवालियापन के खतरे के खिलाफ लड़ाई में कंपनी को मुख्य रूप से आंतरिक वित्तीय क्षमताओं पर भरोसा करना चाहिए।

पूंजी संरचना- ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के स्रोतों के संयोजन (अनुपात) को दर्शाने के लिए आधुनिक वित्तीय विश्लेषण में पेश की गई एक अवधारणा, जिसे एक कंपनी द्वारा अपनी बाजार रणनीति को लागू करने के लिए अपनाया जाता है। ऋण वित्तपोषण को आकर्षित करना मालिक के रणनीतिक उद्देश्यों के लिए काम करना चाहिए।

पूंजी संरचना संकेतकों में शामिल हैं:

उधार ली गई धनराशि के उपयोग के संबंध में दिवालियापन के संभावित जोखिम की डिग्री निर्धारित करने के लिए उपयोग करें पूंजी संरचना संकेतक(वित्तीय स्थिरता). वे कंपनी के वित्तपोषण के स्रोतों में इक्विटी और उधार ली गई धनराशि के अनुपात को दर्शाते हैं और लेनदारों से उद्यमों की वित्तीय स्वतंत्रता की डिग्री को दर्शाते हैं।

स्वायत्तता अनुपात (इक्विटी पूंजी का संकेन्द्रण)

गुणांक धन स्रोतों की कुल राशि में स्वयं के धन का हिस्सा दर्शाता है:

का = इक्विटी/कुल संपत्ति

यह संकेतक कंपनी की संपत्ति के खिलाफ दावों की कुल राशि में "अन्य लोगों के पैसे" का हिस्सा निर्धारित करता है। यह अनुपात जितना अधिक होगा, ऋणदाता के लिए संभावित जोखिम उतना ही अधिक होगा। यह प्राथमिक और व्यापक मूल्यांकन का प्रतिनिधित्व करता है जो ऋणदाता के जोखिम का आकलन करते समय किया जा सकता है।

इक्विटी पूंजी संकेंद्रण अनुपात का यह मूल्य बताता है कि सभी देनदारियों को अपने स्वयं के फंड द्वारा कवर किया जा सकता है। इस सूचक में वृद्धि से तीसरे पक्ष के वित्तीय निवेश से अधिक स्वतंत्रता का पता चलता है। साथ ही, इस अनुपात में कमी वित्तीय स्थिरता के कमजोर होने का संकेत देती है। इसलिए, यह अनुपात जितना अधिक होगा, बैंकों और लेनदारों के लिए उद्यम की वित्तीय स्थिति उतनी ही अधिक विश्वसनीय होगी।

गियरिंग अनुपात

यह अनुपात वित्तपोषण स्रोतों की कुल राशि में उधार ली गई धनराशि का हिस्सा दर्शाता है।

अनुपात उधार ली गई धनराशि पर कंपनी की निर्भरता की डिग्री को दर्शाता है। यह दर्शाता है कि कितनी उधार ली गई धनराशि स्वयं की संपत्ति के एक रूबल के लिए जिम्मेदार है।

Kpz = उधार ली गई पूंजी/कुल संपत्ति

तदनुसार, इस सूचक का मान 0.5 से कम होना चाहिए। यह अनुपात जितना अधिक होगा, कंपनी पर उतना अधिक ऋण होगा और स्थिति उतनी ही जोखिमपूर्ण होगी, जो अंततः उद्यम के दिवालियापन का कारण बन सकती है।

गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों का कवरेज अनुपात

केपीवी = (इक्विटी + दीर्घकालिक ऋण) / गैर-वर्तमान संपत्ति

गैर-वर्तमान संपत्तियों पर स्थायी पूंजी की अधिकता लंबी अवधि में उद्यम की सॉल्वेंसी को इंगित करती है। यदि अनुपात कम से कम 1.1 है तो किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति को स्थिर माना जा सकता है। इस गुणांक का मान 0.8 से नीचे एक गहरे वित्तीय संकट का संकेत देता है।

ब्याज कवरेज अनुपात (लेनदार सुरक्षा)

ब्याज का भुगतान न करने से लेनदारों की सुरक्षा की डिग्री का वर्णन करता है और दिखाता है कि वर्ष के दौरान कंपनी ने ऋण पर ब्याज का भुगतान करने के लिए कितनी बार धन अर्जित किया।

केपीपी = ब्याज और करों से पहले की कमाई (लेखा लाभ) / देय ब्याज

1.0 से ऊपर के अनुपात का मतलब है कि कंपनी के पास ऋण पर ब्याज का भुगतान करने के लिए पर्याप्त लाभ है, यानी। लेनदार सुरक्षित हैं.

स्वयं की कार्यशील पूंजी के साथ परिसंपत्ति कवरेज अनुपात

गुणांक वित्तपोषण स्रोतों की कुल राशि में स्वयं की कार्यशील पूंजी (शुद्ध कार्यशील पूंजी) का हिस्सा दिखाता है और सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

केपीए = स्वयं की कार्यशील पूंजी/संपत्ति की राशि

गुणांक मान कम से कम 0.1 होना चाहिए।

यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि किसी उद्यम के वित्त के गठन के लिए तर्कसंगत (इष्टतम) विकल्प वह माना जाता है जब उद्यम के स्वयं के धन और दीर्घकालिक ऋण और कार्यशील पूंजी की कीमत पर अचल संपत्तियां हासिल की जाती हैं - ¼ स्वयं के धन और दीर्घकालिक ऋण की कीमत पर, ¾ - अल्पकालिक ऋण की कीमत पर .

प्रत्येक उद्यम, फर्म या संगठन का लक्ष्य लाभ कमाना होता है। यह लाभ है जो उत्पादन क्षमता और उत्पादों की नवीनता विकसित करने के लिए किसी की अपनी कामकाजी और गैर-वर्तमान संपत्तियों में निवेश नीति को आगे बढ़ाना संभव बनाता है। किसी उद्यम के विकास की दिशा का आकलन करने के लिए संदर्भ बिंदुओं की आवश्यकता होती है।

इस तरह के दिशानिर्देश आर्थिक रूप सेऔर वित्तीय नीति वित्तीय स्थिरता के गुणांक हैं।

वित्तीय स्थिरता की परिभाषा
वित्तीय स्थिरता किसी उद्यम की सॉल्वेंसी (साख योग्यता) की डिग्री या उद्यम की समग्र स्थिरता का हिस्सा है, जो उद्यम के स्थिर और कुशल संचालन को बनाए रखने के लिए धन की उपलब्धता निर्धारित करती है। वित्तीय स्थिरता का आकलन है महत्वपूर्ण चरणउद्यम का वित्तीय विश्लेषण, इसलिए यह अपने ऋणों और दायित्वों से उद्यम की स्वतंत्रता की डिग्री को दर्शाता है।

वित्तीय स्थिरता अनुपात के प्रकार

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता को दर्शाने वाला पहला गुणांक है वित्तीय स्थिरता अनुपात, जो उद्यम के वित्तीय संसाधनों की स्थिति में परिवर्तन की गतिशीलता को निर्धारित करता है कि उद्यम का कुल बजट उत्पादन प्रक्रिया और अन्य लक्ष्यों की लागत को कितना कवर कर सकता है। आप चयन कर सकते हैं निम्नलिखित प्रकारवित्तीय स्थिरता के गुणांक (संकेतक):

वित्तीय स्थिरता गुणांक उद्यम की सफलता को निर्धारित करता है, क्योंकि इसका मूल्य बताता है कि उद्यम (संगठन) लेनदारों और निवेशकों से उधार ली गई धनराशि पर कितना निर्भर करता है और उद्यम की अपने दायित्वों को समय पर और पूर्ण रूप से पूरा करने की क्षमता पर निर्भर करता है। अनियोजित भुगतान की स्थिति में उधार ली गई धनराशि पर उच्च निर्भरता किसी उद्यम की गतिविधियों में बाधा उत्पन्न कर सकती है।

वित्तीय निर्भरता अनुपात

वित्तीय निर्भरता अनुपात किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता अनुपात का एक प्रकार है और यह दर्शाता है कि इसकी संपत्ति उधार ली गई धनराशि से किस हद तक सुरक्षित है। उधार ली गई धनराशि का उपयोग करके परिसंपत्ति वित्तपोषण का एक बड़ा हिस्सा उद्यम की कम सॉल्वेंसी और कम वित्तीय स्थिरता को दर्शाता है। यह, बदले में, पहले से ही भागीदारों और वित्तीय संस्थानों (बैंकों) के साथ संबंधों की गुणवत्ता को प्रभावित करता है। वित्तीय निर्भरता (स्वतंत्रता) के गुणांक का दूसरा नाम स्वायत्तता का गुणांक (अधिक विस्तार से) है।

उद्यम की परिसंपत्तियों में इक्विटी का बड़ा महत्व भी सफलता का संकेतक नहीं है। किसी व्यवसाय की लाभप्रदता तब अधिक होती है, जब कंपनी अपने स्वयं के धन के अलावा उधार ली गई धनराशि का भी उपयोग करती है। कार्य प्रभावी कामकाज के लिए स्वयं और उधार ली गई धनराशि का इष्टतम अनुपात निर्धारित करना है। वित्तीय निर्भरता अनुपात की गणना का सूत्र इस प्रकार है:

वित्तीय निर्भरता अनुपात = बैलेंस शीट मुद्रा / इक्विटी पूंजी

इक्विटी एकाग्रता अनुपात

वित्तीय स्थिरता का यह संकेतक उद्यम के धन का हिस्सा दिखाता है जो संगठन की गतिविधियों में निवेश किया जाता है। इस वित्तीय स्थिरता अनुपात का उच्च मूल्य बाहरी ऋणदाताओं पर कम निर्भरता का संकेत देता है। इस वित्तीय स्थिरता अनुपात की गणना करने के लिए यह आवश्यक है:

इक्विटी एकाग्रता अनुपात = इक्विटी/बैलेंस शीट मुद्रा

शेयरपूंजी अनुपात को ऋण

यह वित्तीय स्थिरता अनुपात कंपनी की अपनी और उधार ली गई धनराशि के अनुपात को दर्शाता है। यदि यह अनुपात 1 से अधिक है, तो उद्यम को लेनदारों और निवेशकों से उधार ली गई धनराशि से स्वतंत्र माना जाता है। यदि यह कम है तो इसे आश्रित माना जाता है। कार्यशील पूंजी के टर्नओवर की दर पर विचार करना भी आवश्यक है, इसलिए इसके अलावा प्राप्य खातों के टर्नओवर की दर और भौतिक कार्यशील पूंजी की दर पर भी विचार करना उपयोगी है। यदि प्राप्य खाते कार्यशील पूंजी की तुलना में तेजी से चालू होते हैं, तो यह संगठन में नकदी प्रवाह की उच्च तीव्रता को इंगित करता है। इस सूचक की गणना का सूत्र:

ऋण-इक्विटी अनुपात = खुद का फंड/ उद्यम की उधार ली गई पूंजी

इक्विटी चपलता अनुपात

यह वित्तीय स्थिरता गुणांक मोबाइल रूप में उद्यम के स्वयं के धन के स्रोतों के आकार को दर्शाता है। मानक मान 0.5 और उससे अधिक है। इक्विटी पूंजी चपलता अनुपात की गणना निम्नानुसार की जाती है:

इक्विटी चपलता अनुपात = स्वयं की कार्यशील पूंजी / इक्विटी पूंजी

इस बात पे ध्यान दिया जाना चाहिए कि मानक मानउद्यम की गतिविधि के प्रकार पर भी निर्भर करता है।

दीर्घकालिक निवेश संरचना गुणांक

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता का यह गुणांक उद्यम की सभी परिसंपत्तियों के बीच दीर्घकालिक देनदारियों की हिस्सेदारी को दर्शाता है। इस सूचक का कम मूल्य उद्यम की दीर्घकालिक ऋण और उधार को आकर्षित करने में असमर्थता को इंगित करता है। एक उच्च अनुपात संगठन की स्वयं ऋण जारी करने की क्षमता को इंगित करता है। उच्च मूल्य निवेशकों पर मजबूत निर्भरता के कारण भी हो सकता है। दीर्घकालिक निवेश के संरचना गुणांक की गणना करने के लिए यह आवश्यक है:
दीर्घकालिक निवेश संरचना गुणांक = दीर्घकालिक देनदारियाँ / गैर-वर्तमान संपत्तियाँ

ऋण पूंजी संकेन्द्रण अनुपात

यह वित्तीय स्थिरता गुणांक इक्विटी पूंजी गतिशीलता के संकेतक के समान है, गणना सूत्र नीचे दिया गया है:

गियरिंग सांद्रण अनुपात = गियर्ड पूंजी/बैलेंस शीट मुद्रा

उधार ली गई पूंजी में संगठन के दीर्घकालिक और अल्पकालिक दोनों दायित्व शामिल हैं।

ऋण पूंजी संरचना अनुपात

यह वित्तीय स्थिरता गुणांक उद्यम की उधार ली गई पूंजी के गठन के स्रोतों को दर्शाता है। गठन के स्रोत से, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि संगठन की गैर-वर्तमान और वर्तमान परिसंपत्तियों का निर्माण कैसे किया जाता है, क्योंकि दीर्घकालिक उधार ली गई धनराशि आमतौर पर गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों (भवनों, मशीनों, संरचनाओं,) के निर्माण के लिए ली जाती है। आदि) और वर्तमान परिसंपत्तियों (कच्चे माल, सामग्री, आदि) के अधिग्रहण के लिए अल्पकालिक।

ऋण पूंजी संरचना अनुपात = उद्यम की दीर्घकालिक देनदारियां / गैर-वर्तमान संपत्तियां

दीर्घकालिक उत्तोलन अनुपात

यह वित्तीय स्थिरता अनुपात गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों के निर्माण के स्रोतों की हिस्सेदारी को दर्शाता है, जो दीर्घकालिक ऋण और इक्विटी पूंजी पर पड़ता है। गुणांक का उच्च मूल्य जुटाए गए धन पर उद्यम की उच्च निर्भरता को दर्शाता है।

ऋण पूंजी संरचना अनुपात = दीर्घकालिक देनदारियां / (दीर्घकालिक देनदारियां + उद्यम इक्विटी)

निष्कर्ष
विभिन्न प्रकार की वित्तीय स्थिरता अनुपात आपको किसी उद्यम की गतिविधियों और वित्तीय संसाधनों के प्रबंधन में सफलता, प्रकृति और रुझानों को व्यापक रूप से निर्धारित और मूल्यांकन करने की अनुमति देते हैं।