«Rubel: storslått mars og uforutsigbar april. Analytikeres meninger og prognoser om hvordan rubelen vil oppføre seg Nøyaktig prognose for dollarkursen for april

13:48 — REGNUM Det første kvartalet av 2017, inkludert mars 2017, brakte suksess til den russiske rubelen. I mars styrket rubelen seg mot dollaren med 3,8 %, og endte måneden på under 56 rubler. per dollar, og mot euro - med 2,7%, faller under 60 rubler. per euro. I løpet av første kvartal steg rubelen med 6,3 % mot dollar og med 5,2 % mot euro. Nøkkelfaktorene for styrkingen av rubelen i mars og første kvartal var den uventede reduksjonen av renten fra Bank of Russia fra 10 % til 9,75 %, samt nedgangen i nedgangen i russisk BNP, hun fortalte korrespondenten IA REGNUM Underdirektør for analytisk avdeling i Alpari Natalia Milchakova.

Etter hennes mening ble "et betydelig bidrag til styrkingen av rubelen også gitt av beskjeden offisiell inflasjon, som i januar-februar i år viste seg å være veldig lav og utgjorde bare 0,8%, inkludert i februar - bare 0,2% . La oss minne om at ved utgangen av 2017 anslår budsjettet at inflasjonen vil øke med 4 % per år. Lave inflasjonsrater motiverte Bank of Russia til å foreta en uventet, om enn liten, reduksjon i renten."

«Det er bemerkelsesverdig at Brent-oljen falt med 5,8 % i mars, og med ca. 5 % i første kvartal, mens rubelen viste en merkbar styrking spesielt i mars. Dermed kan vi konkludere med at oljeprisen i dag ikke har så sterk innvirkning på rubelen som den gjorde for 2-3 år siden, sa hun. ekspert

Dynamikken til rubelen og verdensvalutaene i april vil bli påvirket av følgende hendelser:

"I april vil Russland publisere offisiell statistikk om inflasjon og andre makroøkonomiske indikatorer for Russland for mars, samt, viktigst av alt, data om Russlands BNP og industriproduksjon for første kvartal 2017. Dataene vil ha kortsiktig betydning for rubelkursen. Tilsynelatende kan rubelen styrke seg ytterligere på positive data om BNP og industriell produksjon, til og med bryte gjennom motstanden på 55 rubler. per dollar, men hvis dataene viser seg å være dårligere enn markedets forventninger, kan rubelen slutte å vokse.

Men de viktigste hendelsene for verdens valutaer, som til slutt kan påvirke rubelen, vil skje de siste ti dagene av april. Dermed er første runde av presidentvalget i Frankrike berammet til 23. april. I tilfelle seier i første runde av opposisjonskandidaten, lederen av den nasjonale fronten i Frankrike Marine Le Pen, som er en velkjent og ganske radikal euroskeptiker, kan euroen falle mot dollaren, noe som samtidig vil bidra til veksten av rubelen mot euroen.

I følge foreløpige data fra meningsmålinger er Marine Le Pen fortsatt lederen i presidentvalget, men ifølge resultatene av den første TV-debatten tildelte seerne seier til tilhengeren av å beholde Frankrike i eurosonen Emmanuel Macron. Hvis ledelsen i første runde av presidentvalget likevel går til Macron, kan følgelig euroen stige mot både dollar og rubel. Men den mellomlangsiktige trenden i euroens bevegelse og rubel/euro-kursen for inneværende år kan først bedømmes i mai, etter slutten av andre runde av presidentvalget.

I tillegg kan det serbiske presidentvalget 9. april og folkeavstemningen om endringer i den tyrkiske grunnloven 16. april føre til at en euroskeptisk kandidat som er imot Serbias inntreden i EU igjen vil vinne i Serbia, og endringer i den tyrkiske grunnloven. vil bare styrke president Receps makt Tayyip Erdogan, og kanskje vil dette kjøle forholdet mellom Tyrkia og EU ytterligere, noe som vil legge til en negativ bakgrunn og pessimisme til euroen.

I USA mangler kabinettet en klar økonomisk politikk Donald Trump så langt bidrar til svekkelsen av dollaren, og vi forventer at den fortsetter i april til Donald Trump formulerer sitt økonomiske program tydelig. Neste møte i Federal Open Market Committee, hvor spørsmål om Feds handlinger angående renter avgjøres, vil ikke bli avholdt før i mai, noe som vil gi usikkerhet til dollaren i april.

I Russland møtes sentralbankens styre til neste møte 28. april. Om det på dette møtet vil bli tatt en beslutning om å sette ned renten ytterligere er et åpent spørsmål. Mest sannsynlig vil ikke sentralbanken skynde seg inn i en ny del av rentekutt, med mindre oljeprisen når 60 dollar per fat, og med mindre inflasjonen går enda lavere enn nivåene i første kvartal. Et nytt rentekutt kan bidra til en ny bølge av rubelvekst, men en ny reduksjon er mest sannsynlig usannsynlig.

Oljeprisen, dersom den holder seg på nivåer på minst 50 dollar per fat i april, vil bidra til at rubelkursen vil fortsette å ha en tendens til å styrke seg. Men hvis det er negative nyheter fra OPEC eller andre negative hendelser på oljemarkedet, kan prisen falle under dette nivået, noe som vil føre til en kortsiktig "tur" av dollaren til nivået på 60 rubler per dollar," Milchakova uttrykte sin mening.

"Jeg tror at frem til slutten av april vil dollaren handle i området 55-60 rubler per dollar, og euroen på nivåer på 58-62 rubler. På mellomlang sikt vil stabiliteten til rubelen avhenge både av oljeprisen og av makroøkonomiske signaler sendt til valutamarkedet av den reelle sektoren av økonomien», konkluderte eksperten.

Den sterke rubelen har en betydelig innvirkning på budsjettet, og russiske myndigheter prøver å lette på dette presset. Den fortsatte interessen for russiske eiendeler fra utenlandske investorers side lar imidlertid markedsaktørene ignorere både verbale inngrep fra russiske tjenestemenn og fallende oljepriser. På slutten av uken økte dollarkursen ved handel på Moskva-børsen med symbolske 27 kopek, til 56,53 rubler/$. Ytterligere støtte for rubelen er gitt av sesongbasert tilførsel av utenlandsk valuta fra eksportører.

Vladimir Evstifeev, leder for den analytiske avdelingen til Zenit Bank:
Rubelen er beskyttet mot nervøsiteten i oljemarkedet i skatteperioden. Oljeprisen faller under presset av usikkerhet knyttet til utvidelsen av OPEC+-avtalen, men faktisk er diskusjonene om dette spørsmålet så vidt i gang. Oppmykningen av retorikken til sjefen for sentralbanken i Den russiske føderasjonen og markedets forventning om en reduksjon i styringsrenten på møtet i slutten av april har liten effekt på rubelen, men på mellomlang sikt konvergens av rubel- og dollarkurs kan redusere attraktiviteten til bærehandelsspekulasjon. I mellomtiden beløper skattebetalingene seg til 1 billion rubler. i stand til å opprettholde rubelens relative stabilitet.

Denis Davydov, sjefanalytiker i Nordea Bank:
Den kommende uken markerer toppen av skattebetalinger og beslutningen om styringsrenten til Bank of Russia. Rubelens reaksjon på beslutningen forventes å være tilbakeholden, men det er verdt å merke seg at i tilfelle en nedgang på 0,5 prosentpoeng vil regulatorens kommentarer bli spesielt viktige, basert på dem vil markedet vurdere om dette trinnet er et " reversering» i politikken, og lettelsene vil fortsette mer aktivt, eller status quo vil forbli. Rubelen er mer sannsynlig å fortsette å handle i området 56–57,5 rubler/$.

Viktor Veselov, sjefanalytiker i Globex Bank:
Mange investorer vurderte den siste talen til sjefen for sentralbanken i Den russiske føderasjonen, Elvira Nabiullina, positivt om å redusere styringsrenten med 25-50 basispunkter. s., så obligasjonsmarkedet vil fortsatt glede investorer med en nedgang i yield. Vi forventer ikke en betydelig styrking av rubelen, fordi det er nok rubellikviditet i det russiske banksystemet til å komme gjennom skatteperioden. Investorer ønsker å vente ut det franske presidentvalget 23. april med dollaren som en trygg havn. Dette er de tre hovedfaktorene som vil støtte dollaren denne uken.

Natalya Vashchelyuk, sjefanalytiker i B&N Bank:
Mandag blir det et møte mellom Sergei Lavrov og Federica Mogherini, og det er også ventet et trilateralt møte mellom Russland-USA-FN om Syria. Det er usannsynlig at disse hendelsene vil forårsake noen negative trender i det russiske finansmarkedet. Forventninger om nye skritt fra sentralbanken i Den russiske føderasjonen for å redusere styringsrenten med litt negativ dynamikk i oljemarkedet vil støtte verdien av rubelens eiendeler og rubelens posisjon.

Anna Bogdyukevich, analytiker i Unicredit Bank:
I den kommende uken må bankene overføre betalinger for merverdiavgift og mineralutvinningsavgift, samt inntektsskatt, til budsjettet, men gitt det fortsatt overskudd av likviditet i banksystemet vil dette neppe føre til mangel på rubler. I tillegg er potensialet for styrking fra dagens nivå begrenset: nærmere verdien av 56 rubler/$ kan investorer ta fortjeneste i det minste delvis. Som et resultat, etter vår mening, vil det ikke være lett for rubelen å få fotfeste under dette nivået. Fredagens møte i sentralbanken om kursen vil neppe påvirke valutamarkedet, med mindre beslutningen bringer en overraskelse. Vår forventede dollarkurs for neste uke er 56–57 rubler.

Anastasia Sosnova, analytiker ved JSCB Russian Capital:
I perioden fra 24. april til 28. april er det en mulighet for at amerikanske dollar vil gjenta sitt forsøk på å teste nivået på 56 rubler/$ nedover. Det er en pause i det geopolitiske feltet. En trendvending i paret rubel-amerikanske dollar, i fravær av sterkt negative signaler, ser usannsynlig ut, og rubelen føles ganske trygg i forhold til den amerikanske valutaen. I mellomtiden kan oljeprisen legge litt press på rubelen. De siste dagene har prisen på Brent-olje falt under den lokale støttegrensen på 54 dollar per fat. Dens nedgang under 50 dollar per fat mens vi snakker om en mulig utvidelse av avtalen for å begrense OPEC-oljeproduksjonen virker imidlertid fortsatt tvilsom.

Mikhail Poddubsky, ledende analytiker i Promsvyazbank:
Denne uken markerer toppen av skattebetalingene, hvis totale volum vi anslår til 1,06 billioner rubler, som alt annet likt kan støtte rubelen. I tillegg vil det være et møte i Bank of Russia denne uken, hvor vi fullt ut forventer en rentereduksjon på 50 bps. s. Intervallet på 55,80–57,50 rubler/$, som dollar-rubel-paret har vært i siden slutten av mars, er fortsatt relevant i vårt basisscenario for inneværende uke. Men i tilfelle en oppgang i oljeprisen og i sammenheng med en topp i skattebetalingene, ser vi risiko for forsøk på ytterligere å oppdatere minimumsverdiene i dollar-rubel-paret.

Egor Musatov, analytiker i Absolut Bank:
Intrigen rundt styringsrenten fortsetter. Elvira Nabiullinas nylige uttalelse om en mulig reduksjon i styringsrenten med 50 bp. s., lar oss snakke om sentralbankens ønske om å myke opp pengepolitikken. En reduksjon i styringsrenten for andre gang på et kvartal vil presse den nasjonale valutaen til nivået 57,50 rubler. mot amerikanske dollar. Sannsynligheten for en slik utvikling er imidlertid liten.

Stepan Romanov, sjefshandler i Soyuz Bank:
Fortsatt optimistiske prognoser for oljemarkedet på bakgrunn av inntektssalg fra russiske eksportører tillot ikke rubelen å returnere over 57 rubler/$, til tross for den bearish farten i oljeprisen. Vi tror det er usannsynlig å bryte støttelinjen for USD/RUB-paret ved 55,80 på det nåværende nivået av råvarepriser, og rubelens bærehandelsboble mister sin attraktivitet. Tatt i betraktning avholdelsen av den første valgomgangen i Frankrike denne helgen, forventer vi økt volatilitet i valutamarkedet, og tatt i betraktning den forventede reduksjonen i styringsrenten til sentralbanken i Den russiske føderasjonen 28. april og den ubetydelige effektiviteten av OPEC+-pakken, tror vi at rubelen vil handle mellom 56,20 og 57,20 rub./$.

Analytikernes prognose for dollarkursen per 28. april 2017

Konsensusprognosen ble beregnet som det aritmetiske gjennomsnittet av analytikeres prognoser

Hva er hovedprognosen for dollarkursen i Russland for april 2017? I hvilken valuta er det bedre å investere pengene dine våren 2017? Er det verdt å holde penger i utenlandsk valuta for øyeblikket? I dette materialet vil vi prøve å undersøke disse og andre spørsmål i detalj.

Begynnelsen av 2017 viste at regjeringens håp om å stabilisere valutakursverdien til rubelen var forgjeves. De siste nyhetene i Russland antyder at de mest pessimistiske forventningene fra 2016 viste seg å være så sanne som mulig.

Selv den russiske regjeringen utvikler aktivt stressscenarier der uventet lave verdens oljepriser vil forbli gjennom 2017.

Gitt den stadig økende ustabiliteten i det globale oljemarkedet i 2017, er de fleste analytikere og eksperter tilbøyelige til å tro at dollar/rubelkursen vil styrke seg våren 2017.

I følge styrelederen for sentralbanken i Russland, Elvira Nabiullina, har oljeprisen allerede nådd toppen, og i nær fremtid er det sannsynlig at en ny bølge av prisnedgang for store oljekvaliteter til rundt 40 amerikanske dollar per fat. .

Bank of Russia frykter at økende skiferoljeproduksjon i USA kan ha en negativ innvirkning på oljeprisen de neste månedene.

Aleksey Ulyukaev sa, da han var minister for departementet for økonomisk utvikling, at en atferdsmodell ble utviklet forutsatt at oljeprisen falt til rundt 25 dollar per fat. Så, på offisielt nivå, er det ikke utelukket at i april 2017 kan verdien av dollaren overstige 80 rubler.

I tillegg vil de planlagte valutaintervensjonene fra Finansdepartementet utøve ytterligere psykologisk press på rubelen i april.

La oss minne om at 7. februar 2017, etter en to års pause, gjenopptok Finansdepartementet kjøp av utenlandsk valuta for å fylle opp reservene. Dermed ble merket på 60 rubler per amerikanske dollar til psykologisk støtte for markedet.

Dollarkurs for april 2017

En annen faktor som kan påvirke dollaren i april kan være økende forventninger om en renteheving i Fed i nær fremtid. Amerikansk økonomi fortsetter å hente seg inn i et sterkt tempo, så markedet regner med stor sannsynlighet for en renteøkning ikke bare på møtet 3. mai 2017, men også på det neste, som finner sted 15. mars , 2017.

Riktignok vurderer analytikere også mer pessimistiske alternativer. For eksempel, hvis oljen faller til $20 per fat, kan de begynne å betale mer enn 96 rubler for hver enhet av amerikansk valuta. Men dette er ikke nøyaktige ekspertprognoser, så ikke begynn å få panikk. Eksperter foreslår bare mulige worst-case-scenarier.

Ifølge analytikere ved det sveitsiske bankkonglomeratet UBS er det ingen vits i å forvente en sterk svekkelse av rubelkursen i 2017. Banken hevder at det å gjøre forretninger i Russland blir mer og mer komfortabelt, til tross for sanksjonene. Utsiktene vil bli enda gunstigere hvis posisjonene til Vladimir Putin og Donald Trump konvergerer.

"Etter at de aller første sanksjonene ble innført, var vi forsiktige, men nå, når vi vet hvordan de fungerer, kan vi være mer åpne," sa Hendrik Geldunhus, leder for avdelingen for Sentral- og Øst-Europa. «Hvis den nye amerikanske administrasjonen tar skritt for å normalisere forholdet til Russland, vil vi bare være glade. Det er imidlertid for tidlig å snakke om dette.»

La oss også huske at seieren til USAs president Donald Trump i valget ga impulser til veksten av nesten alle aktivaklasser, og stimulerte også aktiviteten i plasseringen av obligasjoner og aksjer på markedet i Den russiske føderasjonen. UBS Bank deltok aktivt i dem, og plasserte Gazprom-obligasjoner denominert i sveitsiske franc i november 2016, og Rusal-dollar-obligasjoner i januar 2017.

I tillegg deltok banken i salget av aksjer i et italiensk oljeraffineri eid av Rosneft. UBS tar ikke hensyn til lettelsen av anti-russiske sanksjoner i sin forretningsplan for 2017, men bemerker at en slik begivenhet vil være "kirsebæret på kaken", som komplementerer økningen i oljeprisen og utgangen av den russiske økonomien fra resesjon.

Banken bemerker at flere og flere russere henvender seg til dem for å få råd om kapitalforvaltning, og hovedproblemet er å overbevise dem om å "komme ut av kontantene".

Økonomer bemerker forresten at dersom oljeprisen stiger med 1 %, bør den innenlandske valutaen styrkes med 0,4 %. Forskning viser at valutakursen på den russiske rubelen ikke bare avhenger av prisen på hydrokarboner. Andre faktorer er ikke mindre viktige.

For eksempel rettes oppmerksomhet mot å vurdere risiko ved investeringer i utviklingsland, den generelle tilstanden i økonomien og situasjonen på verdensmarkedet. Det er andre alternativer for å forutsi hvor mye den innenlandske valutaen vil koste i forhold til den amerikanske.

En rekke eksperter foreslår at du må regne med 80-82 rubler for hver dollar. Samtidig vil prisen på den amerikanske valutaen fortsette å gradvis stige. Analytiker B. Zvarich, som representerer investeringsfondet FINAM, foreslår at vi må forberede oss på en rate på rundt 85 rubler. Men han hevder at den nasjonale valutaen vil styrke seg i andre halvdel av 2017.

Økonomer sier at sannsynligheten for at det offisielle "risiko"-scenarioet skapt av regjeringen utvikler seg er ganske høy. Derfor er det ikke verdt å regne med at situasjonen i april på en eller annen måte vil forbedre seg.

Hva vil eurokursen være i april 2017?

Det er vanskelig å si entydig hva valutakursen bør forventes, men analytikere er enige om at man bør regne med at kostnaden overstiger 65 rubler/dollar.

Til tross for slike ugunstige prognoser, som for øvrig også gjelder EUR/RUB-valutaparet (70 rubler per euro), har den russiske regjeringen ikke hastverk med å endre det grunnleggende scenariet, ifølge hvilket prisen på den amerikanske dollaren vil være litt mer enn 63 rubler.

Så, hva er det neste for den amerikanske valutaen? I følge prognosene for april 2017 skal vi ikke forvente en endelig stabilisering av USD. Hvilke faktorer påvirker valutakursen ifølge analytikere?

• Oljepriser
• Handelsbalanse
• Geopolitiske faktorer
• Investeringsklima

Denne listen forblir stabil til enhver tid og for alle land. Forholdet mellom graden av påvirkning varierer imidlertid markant. For Russland har det alltid vært av stor betydning " Dette er forståelig - andelen av råvaresektoren i landets økonomi er fortsatt svært betydelig. Og oljeprisen faller igjen midt i økende kommersielle reserver i USA.

Som analytikere spår, vil dollaren i april svinge mellom 58-59 rubler uten kraftige stigninger og fall. Derfor anbefaler eksperter å ikke haste med å selge.

Valuta i 2017

Generelt sett bør russerne i år, ifølge analytikeres prognoser, ikke forvente sjokk. Valutamarkedet vil opptre rolig og forutsigbart. Selv til tross for alle politiske krangel: valg i Europa, uventede beslutninger av Donald Trump som president, etc. Eksperter spår at oljen vil stige litt i tredje kvartal 2017 og stabilisere seg i fjerde. Dette vil ha en positiv innvirkning .

Hva er de endelige prognosene for valutakurser? Det vil ikke være endringer i EUR/RUB-paret. vil handle innenfor 62-64 "tre". Dollar-rubel-forholdet vil ifølge analytikere være litt mer flytende. For eksempel kunngjorde lederen av Sberbank German Gref mulige svingninger i korridoren fra 57 til 61 RUB.

Eksperter spår det også, mest sannsynlig, vil unngå fall mot den russiske valutaen.

11. mars kl 19.50 Moskva-tid. Viktige endringer er gjort i dollar (USD) prognoseberegninger for å ta hensyn til fremtidige hendelser. Utsikter Ved slutten av måneden vil kursen synke og beløpe seg til 64,02 rubler. for 1 dollar vil dette bli tilrettelagt av en rekke tidligere hendelser i endringer i økonomiske faktorer i landet. Om beregninger De angitte dollarverdiene (USD) er spådd basert på faktorer og hendelser samlet inn av metodologene til byrået vårt, og kan være feil i en eller annen grad. Beregninger kan justeres av metodologer avhengig av endringer i faktorer som påvirker valutakursen, og skaper en ny prognose. Flere detaljer om metodene for å beregne prognoser finner du i avsnittet "Metodik". Nøyaktigheten til våre prognoser varierer ifølge forskjellige kilder fra 70 til 95%.

En reduksjon i verdien av en valuta observeres vanligvis:- ved begynnelsen av hvert kvartal - når inflasjonsraten i landet synker - når oljeprisen stiger - når innenlandsk etterspørsel etter egne varer øker
Faktorer, som forårsaker endringer i valutakursen, kan forutses og uventes. Prognostiserte hendelser inkluderer hendelser hvis forekomst er kjent på forhånd. Uventede faktorer kan inkludere katastrofer eller katastrofer, for eksempel: jordskjelv, epidemier, tsunamier.