Efectul pârghiei operaționale (levierul operațional). Esența și metodele de calcul al forței de influență a pârghiei operaționale (nivelul pârghiei operaționale)

Conceptul de pârghie operațională este strâns legat de structura costurilor companiei. Pârghie operațională sau pârghie de producție(leverage) este un mecanism de gestionare a profiturilor unei companii, bazat pe îmbunătățirea raportului dintre costurile fixe și variabile.

Cu ajutorul acestuia, puteți planifica modificări ale profitului organizației în funcție de modificările volumului vânzărilor, precum și puteți determina pragul de rentabilitate. O condiție necesară pentru utilizarea mecanismului de levier operațional este utilizarea metodei marginale, bazată pe împărțirea costurilor în fixe și variabile. Mai jos greutate specifică costuri fixe în costul total al întreprinderii, cu atât valoarea profitului se modifică mai mult în raport cu rata de modificare a veniturilor companiei.

După cum am menționat deja, există două tipuri de costuri într-o întreprindere: variabile și constante. Structura lor în general, și în special nivelul costurilor fixe, în venituri totaleîntreprinderile sau veniturile unitare pot influența semnificativ tendințele profiturilor sau costurilor. Acest lucru se datorează faptului că fiecare unitate suplimentară de producție aduce o anumită rentabilitate suplimentară, care merge să acopere costurile fixe, iar în funcție de raportul dintre costurile fixe și variabile din structura costurilor companiei, creșterea globală a veniturilor dintr-o unitate suplimentară de bunurile pot fi exprimate într-o schimbare semnificativă bruscă a profitului. Odată atins pragul de rentabilitate, profiturile apar și încep să crească mai repede decât vânzările.

Levierul operațional este un instrument pentru determinarea și analiza acestei relații. Cu alte cuvinte, se urmărește stabilirea impactului profitului asupra modificărilor volumului vânzărilor. Esența acțiunii sale este că, odată cu creșterea veniturilor, se observă o rată de creștere mai mare a profitului, dar această rată de creștere mai mare este limitată de raportul dintre costurile fixe și variabile. Cu cât ponderea costurilor fixe este mai mică, cu atât această limitare va fi mai mică.

Levierul de producție (de exploatare) se caracterizează cantitativ prin raportul dintre cheltuielile fixe și variabile în valoarea lor totală și valoarea indicatorului „Câștiguri înainte de dobânzi și impozite”. Cunoscând pârghia de producție, puteți prezice modificări ale profitului atunci când veniturile se modifică. Există pârghii de preț și pârghii de preț naturale.

Pârghie operațională de preț(Рк) se calculează prin formula:

Rc = V/P

unde, B – venituri din vânzări; P – profit din vânzări.

Având în vedere că V = P + Zper + Zpost, formula pentru calcularea efectului de levier operațional al prețului poate fi scrisă astfel:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P


unde, Zper – costuri variabile; Poștă – costuri fixe.

Pârghie operațională naturală(Рн) se calculează prin formula:

Rn = (V-Zper)/P = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P

unde, B – venituri din vânzări; P – profit din vânzări; Zper – costuri variabile; Poștă – costuri fixe.

Levierul operațional nu este măsurat ca procent, deoarece este raportul dintre marja de contribuție și profitul vânzărilor. Și întrucât venitul marginal, pe lângă profitul din vânzări, conține și suma costurilor fixe, efectul de pârghie operațional este întotdeauna mai mare decât unu.

Dimensiune pârghie operațională poate fi considerat un indicator al riscului nu numai al întreprinderii în sine, ci și al tipului de afacere în care este angajată această întreprindere, deoarece raportul dintre cheltuielile fixe și variabile în structura generala costurile este o reflectare nu numai a caracteristicilor unei întreprinderi date și a acesteia politica contabila, dar și caracteristicile industriei de activitate.

Cu toate acestea, este imposibil de considerat că o pondere mare a cheltuielilor fixe în structura costurilor unei întreprinderi este un factor negativ, la fel cum este imposibil de absolutizat valoarea venitului marginal. O creștere a pârghiei de producție poate indica o creștere a capacității de producție a întreprinderii, reechipare tehnică și o creștere a productivității muncii. Profitul unei întreprinderi cu un nivel mai ridicat de levier de producție este mai sensibil la modificările veniturilor. Cu o scădere bruscă a vânzărilor, o astfel de afacere poate „scădea” foarte rapid sub pragul de rentabilitate. Cu alte cuvinte, o companie cu un nivel mai ridicat de levier operațional este mai riscantă.

Deoarece efectul de pârghie operațional arată dinamica profitului operațional ca răspuns la modificările veniturilor companiei și pârghie financiară caracterizează modificarea profitului înainte de impozitare după plata dobânzii la împrumuturi și împrumuturi ca răspuns la o modificare a profitului din exploatare, efectul de pârghie total oferă o idee despre cât de procent se va modifica profitul înainte de impozitare după dobândă dacă venitul se modifică cu 1 %.

Atât de mic pârghie operațională poate fi consolidată prin strângerea de capital împrumutat. Pârghia de operare ridicată, dimpotrivă, poate fi nivelată cu un nivel scăzut pârghie financiară. Cu ajutorul acestor instrumente eficiente – pârghie operațională și financiară – o întreprindere poate obține rentabilitatea dorită a capitalului investit la un nivel de risc controlat.

32 Analiza pârghiei operaționale.

Levierul operațional (levierul de producție) este capacitatea potențială de a influența profitul unei companii prin modificarea structurii costurilor și a volumului producției.

Levierul operațional își manifestă efectul prin faptul că orice modificare a volumului vânzărilor generează o modificare mai puternică a profitului. În același timp, puterea levierului operațional (SLR) reflectă gradul de risc de afaceri: ce mai multă valoare pârghie operațională, cu atât riscul de afaceri este mai mare.

Deoarece o creștere a veniturilor din vânzări determină o creștere corespunzătoare a costurilor variabile atunci când se consumă un volum mai mare de materii prime, materiale, costuri de producție cu forța de muncă etc., o parte din veniturile suplimentare primite va deveni o sursă de acoperire a acestora. O altă parte a cheltuielilor curente, așa-numitele cheltuieli fixe (care nu au legătură cu dependența funcțională de volumul producției), poate crește, de asemenea, pe măsură ce amploarea afacerilor se extinde. Această creștere va fi recunoscută ca justificată numai dacă veniturile din vânzări cresc mai rapid. Menținerea creșterii costurilor fixe și creșterea vânzărilor de produse va ajuta la generare profit suplimentar, deoarece efectul pârghiei operaționale se va manifesta.

Pentru a calcula indicatorul de pârghie operațională, se folosesc următoarele formule:

SOS = Marja de profit/profit din vânzări = (venituri din vânzări - cheltuieli variabile)/profit = (profit+cheltuieli post)/profit = psot. cheltuieli/profit +1

Definiţie

Efectul de pârghie operațional ( engleză Gradul de pârghie operațională, DOL) este un coeficient care arată gradul de eficiență a managementului costuri fixeși gradul impactului acestora asupra veniturilor din exploatare ( engleză Câștigurile înainte de dobânzi și impozite, EBIT). Cu alte cuvinte, coeficientul arată cu ce procent se va modifica venitul din exploatare dacă volumul veniturilor din vânzări se modifică cu 1%. Companiile cu valoare mare coeficienții sunt mai sensibili la modificările volumului vânzărilor.

Pârghie de operare ridicată sau scăzută

O valoare scăzută a ratei de levier operațional indică ponderea predominantă a cheltuielilor variabile în totalul cheltuielilor companiei. Astfel, creșterea vânzărilor va avea un impact mai slab asupra creșterii veniturilor din exploatare, dar astfel de companii trebuie să genereze venituri mai mici din vânzări pentru a acoperi costurile fixe. Toate celelalte lucruri fiind egale, astfel de companii sunt mai stabile și mai puțin sensibile la modificările volumului vânzărilor.

O valoare ridicată a ratei de levier operațional indică predominanța cheltuielilor fixe în structura cheltuielilor totale ale companiei. Astfel de companii primesc o creștere mai mare a venitului operațional pentru fiecare unitate de creștere a vânzărilor, dar sunt și mai sensibile la o scădere a acestuia.

Este important să ne amintim că compararea directă a pârghiei operaționale a companiilor din diferite industrii este incorectă, deoarece specificul industriei determină în mare măsură raportul dintre cheltuielile fixe și variabile.

Formula

Există mai multe abordări pentru calcularea efectului pârghiei operaționale, care, totuși, duc la același rezultat.

ÎN vedere generală se calculează ca raport dintre modificarea procentuală a venitului din exploatare și modificarea procentuală a vânzărilor.

O altă abordare pentru calcularea ratei de levier operațional se bazează pe valoarea profitului marginal ( engleză Marja de contribuție).

Această formulă poate fi transformată după cum urmează.

unde S este venitul din vânzări, TVC este costurile variabile totale, FC este costurile fixe.

De asemenea, efectul de pârghie operațional poate fi calculat ca raport al raportului profitului marginal ( engleză Raportul marjei de contribuție) la raportul rentabilității operaționale ( engleză Raportul marjei operaționale).

La rândul său, raportul profitului marginal este calculat ca raport dintre profitul marginal și venitul din vânzări.

Rata rentabilității operaționale este calculată ca raport dintre venitul din exploatare și venitul din vânzări.

Exemplu de calcul

În perioada de raportare, companiile au demonstrat următorii indicatori.

Compania A

  • Modificare procentuală a venitului din exploatare +20%
  • Modificarea procentuală a veniturilor din vânzări +16%

Compania B

  • Încasări din vânzări 5 milioane uc.
  • Cheltuieli variabile totale 2,5 milioane UM
  • Cheltuieli fixe 1 milion uc.

Compania B

  • Venituri din vânzări: 7,5 milioane USD
  • Profit marginal total 4 milioane.u.
  • Raportul rentabilității operaționale 0,2

Rata de levier operațional pentru fiecare companie va fi după cum urmează:

Să presupunem că vânzările fiecărei companii cresc cu 5%. În acest caz, venitul din exploatare pentru Compania A va crește cu 6,25% (1,25×5%), pentru Compania B cu 8,35% (1,67×5%), iar pentru Compania B cu 13,35% (2,67×5%).

Dacă toate companiile ar înregistra o scădere de 3% a vânzărilor, venitul din exploatare al companiei A ar scădea cu 3,75% (1,25 x 3%), venitul din exploatare al companiei B ar scădea cu 5% (1,67 x 3%), iar pentru compania B cu 8% (2,67×3%).

O interpretare grafică a impactului efectului de pârghie operațional asupra venitului operațional este prezentată în figură.


După cum puteți vedea în grafic, compania B este cea mai vulnerabilă la o scădere a vânzărilor, în timp ce compania A va fi cea mai rezistentă. Dimpotrivă, cu o creștere a volumului vânzărilor, Compania B va demonstra cele mai mari rate de creștere a veniturilor din exploatare, iar Compania A va demonstra cele mai scăzute.

Concluzii

După cum sa menționat mai sus, companiile cu rate de levier operaționale ridicate sunt vulnerabile chiar și la scăderi mici ale vânzărilor. Cu alte cuvinte, o scădere a vânzărilor de câteva procente ar putea duce la pierderea unei părți semnificative a veniturilor din exploatare sau chiar la o pierdere din exploatare. Pe de o parte, astfel de companii trebuie să își gestioneze cu atenție costurile fixe și să prezică cu exactitate modificările volumului vânzărilor. Pe de altă parte, în condiții favorabile de piață au un potențial mai mare de creștere a veniturilor din exploatare.

La întreprinderi, problemele de reglementare a dinamicii profitului în management resurse financiare sunt pe unul dintre primele locuri. Ca urmare a volumului de produse produse și a modificărilor în structura costurilor, pârghia operațională face posibilă evaluarea întregului beneficiu economic.

Conceptul de pârghie, sau de levier operațional, este asociat cu structura costului și, în special, cu un anumit raport de costuri semivariabile și semifixe. Dacă luăm în considerare structura costurilor sub acest aspect, se pot realiza multe. În primul rând, datorită unei anumite reduceri a costurilor cu creșterea volumului vânzărilor, și anume vânzările fizice, este mult mai ușor să rezolvi o astfel de problemă precum maximizarea profitului. În al doilea rând, distribuția tuturor costurilor în variabile condiționat și constante face posibil să vorbim despre rambursare și vă permite să calculați cât de mare este o anumită întreprindere în cazul oricăror complicații pe piață sau dificultăți de complexitate diferită. Și, în sfârșit, în al treilea rând, acest lucru vă permite să calculați volumul de vânzări decisiv, care acoperă în totalitate toate costurile și, de asemenea, asigură funcționarea întreprinderii fără pierderi.

Pârghia operațională sau de producție este un fel de proces prin care sunt gestionate pasivele și activele dat de întreprinderi. Levierul are ca scop creșterea marjelor de profit, adică, în același timp, levierul operațional este un anumit factor, cea mai mică modificare a căruia va duce în mod necesar la o schimbare semnificativă, semnificativă a indicatorilor de performanță.

Levierul de producție sau pârghia operațională este un anumit mecanism care se bazează pe optimizarea raportului dintre costurile variabile și cele fixe și, de asemenea, gestionează întregul profit al întreprinderii. Cunoscând întreaga activitate a pârghiei de operare, puteți prezice cu ușurință care va fi schimbarea profitului întreprinderii dacă veniturile se modifică și, de asemenea, puteți determina cu exactitate punctul în care întreprinderea va gestiona activitățile de prag de rentabilitate.

Cele trei componente principale ale pârghiei operaționale sunt: ​​prețul, costurile sale variabile și fixe. Toate acestea sunt într-o oarecare măsură legate de volumul vânzărilor, schimbarea acestora poate avea un impact semnificativ asupra acestuia.

Condiție prealabilă Utilizarea pârghiei operaționale implică utilizarea unei analize marginale și a unui management strict al costurilor.

Atunci când efectuați o analiză, este necesar să înțelegeți clar și clar următoarele aspecte:

În primul rând, o modificare a costurilor fixe schimbă în mod necesar locația întreprinderii, dar, în același timp, nu modifică dimensiunea așa-numitului venit marginal;

În al doilea rând, orice modificare a costurilor variabile pentru o singură unitate de producție modifică și poziția pragului de rentabilitate;

În al treilea rând, o modificare paralelă a costurilor variabile și fixe și chiar în aceeași direcție va determina cu siguranță o schimbare puternică a poziției pragului de rentabilitate;

În al patrulea rând, o modificare a prețului modifică locația pragului de rentabilitate și a marjei de contribuție.

Levierul de producție este, în același timp, un indicator care ajută managerii să aleagă cea mai optimă strategie, care este ulterior utilizată în gestionarea profiturilor întreprinderii și a costurilor acesteia.

Variația efectului pârghiei de producție depinde de modificările ponderii costurilor fixe. La urma urmei, cu cât ponderea costurilor fixe în valoarea lor totală este mai mică, cu atât este mai mare gradul de modificare a valorii profitului în raport cu ritmurile de schimbare a veniturilor specifice ale întreprinderii.

ÎN anumite cazuri Manifestarea mecanismului de pârghie industrială are o serie de caracteristici:

Manifestare impact pozitiv pârghia producției începe numai după ce întreprinderea a depășit pragul de rentabilitate;

Efectul pârghiei producției scade treptat pe măsură ce volumul vânzărilor crește și îndepărtarea completă puncte de prag de rentabilitate;

Există, de asemenea, direcția opusă a mecanismului de pârghie de producție;

Între profitul întreprinderii și pârghia de producție există relație inversă;

Manifestarea efectului pârghiei producției este posibilă doar într-o perioadă scurtă.

Înțelegerea structurii și funcționării mecanismului de levier de operare face posibilă gestionarea intenționată a costurilor fixe și variabile pentru a crește nivelul de eficiență al unei anumite întreprinderi. Acest management înseamnă schimbarea valorii puterii pârghiei în funcție de diferite tendințe, etape și etape ale pieței ciclu de viață a acestei companii.

In caz de conditii nefavorabile piata de marfuri sau pe stadii incipiente funcționarea întreprinderii, politica acesteia ar trebui să vizeze la maximum reducerea puterii pârghiei operaționale prin economisirea costurilor fixe.

Dacă condițiile actuale de piață sunt favorabile și adecvate din toate punctele de vedere, iar prezența unei marje de siguranță este semnificativă, atunci implementarea regimului de economisire constantă a costurilor poate fi slăbită semnificativ. În astfel de perioade, compania este capabilă să-și extindă volumul investițiilor reale prin modernizarea principală active de producție.

Trebuie remarcat faptul că costurile fixe sunt mai puțin susceptibile la schimbări rapide, astfel încât multe întreprinderi care au un efect de pârghie operațional semnificativ își pierd flexibilitatea în gestionarea costurilor întreprinderii lor. În ceea ce privește doar costurile variabile, principala regulă cu aceste costuri este implementarea economiilor lor constante, continue, care garantează o creștere a volumelor de vânzări.

Levierul operațional (levierul de producție) este capacitatea potențială de a influența profitul unei companii prin modificarea structurii costurilor și a volumului producției.

Efectul pârghiei operaționale este că orice modificare a veniturilor din vânzări duce întotdeauna la o schimbare mai mare a profitului. Acest efect este cauzat diferite grade influenţa dinamicii costurilor variabile şi a costurilor fixe asupra rezultat financiar când se modifică volumul de ieșire. Prin influențarea valorii nu numai a costurilor variabile, ci și a costurilor fixe, puteți determina cu câte puncte procentuale va crește profitul dvs.

Nivelul sau puterea pârghiei operaționale (gradul de pârghie de operare, DOL) se calculează folosind formula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

Unde,
MP - profit marginal;
EBIT - câștig înainte de dobândă;
FC - costuri de producție semifixe;
Q - volumul producției în termeni fizici;
p - prețul pe unitatea de producție;
v - costuri variabile pe unitatea de producţie.

Nivelul de pârghie operațională vă permite să calculați modificarea procentuală a profitului în funcție de dinamica volumului vânzărilor cu un punct procentual. În acest caz, modificarea EBIT va fi DOL%.

Cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe ale companiei în structura costurilor, cu atât este mai mare nivelul de levier operațional și, prin urmare, cu atât riscul de afaceri (de producție) este mai pronunțat.

Pe măsură ce veniturile se îndepărtează de pragul de rentabilitate, puterea pârghiei operaționale scade, iar marja de putere financiară a organizației, dimpotrivă, crește. Acest feedback este asociat cu o scădere relativă a costurilor fixe ale întreprinderii.

Deoarece multe întreprinderi produc o gamă largă de produse, este mai convenabil să se calculeze nivelul de pârghie operațională folosind formula:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

Unde, S - venituri din vânzări; VC - costuri variabile.

Nivelul pârghiei operaționale nu este o valoare constantă și depinde de un anumit valoarea de bază implementare. De exemplu, cu un volum de vânzări prag de rentabilitate, nivelul de pârghie operațional va tinde spre infinit. Nivelul pârghiei operaționale are cea mai mare valoareîntr-un punct ușor deasupra pragului de rentabilitate. În acest caz, chiar și o mică modificare a volumului vânzărilor duce la o modificare relativă semnificativă a EBIT. Modificarea de la profit zero la orice profit reprezintă o creștere procentuală infinită.

În practică, un efect de pârghie operațional mai mare este deținut de acele companii care dețin o pondere mare a activelor fixe și imobilizărilor necorporale (active necorporale) în structura bilanțului și cheltuieli mari de management. În schimb, nivelul minim de levier operațional este inerent companiilor care au o pondere mare a costurilor variabile.

Astfel, înțelegerea mecanismului de acțiune al pârghiei producției vă permite să gestionați eficient raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a crește profitabilitatea activităților operaționale ale companiei.

Cu o creștere a veniturilor din vânzări. Apare sub influența costurilor fixe procesul de productieși vânzare. În același timp, aceste cheltuieli rămân neschimbate, iar veniturile cresc.

Puterea efectului de levier operațional arată cu ce procent se va schimba profitul dacă veniturile cresc (scad) cu 1%. Cu cât este mai mare ponderea cheltuielilor (fixe) utilizate în producție și vânzări, cu atât pârghia este mai puternică. Formula de determinare a acestuia este: diferența dintre venituri și costuri/profit.

Definiția „levierului” este folosită în diverse stiinte. Acest dispozitiv special, care vă permite să sporiți impactul asupra unui anumit obiect. În economie, un astfel de mecanism este jucat de costuri fixe. Levierul operațional arată cât de dependentă este întreprinderea de costurile incluse în acest indicator. Acest indicator caracterizează riscul de afaceri.

Efectul pârghiei operaționale se observă în faptul că chiar și o mică modificare a veniturilor duce la o creștere sau scădere mai puternică a profiturilor. Să presupunem că ponderea costurilor fixe în costul de producție este mare, atunci firma are un foarte nivel înalt pârghie de producție. În consecință, riscul de afaceri este semnificativ. Dacă o astfel de întreprindere își modifică volumul vânzărilor chiar și ușor, va primi o fluctuație semnificativă a profitului.

Fiecare organizație are un prag de rentabilitate. În ea, nivelul de pârghie operațional tinde spre infinit. Dar cu o ușoară abatere de la acest punct, are loc o schimbare destul de semnificativă a profitabilității. Și cu cât abaterea de la pragul de rentabilitate este mai mare, cu atât compania primește mai puține venituri. Merită luat în considerare faptul că aproape toate companiile produc sau vând mai multe tipuri de produse. Prin urmare, efectul pârghiei operaționale trebuie luat în considerare pentru veniturile totale din vânzări și pentru fiecare produs (serviciu) separat.

Atunci când costurile fixe cresc, este necesară alegerea unei strategii care să vizeze creșterea volumelor de vânzări. În acest caz, chiar și o scădere a nivelului nu contează Efectul pârghiei operaționale este afectat doar de costurile fixe. Analiza acestuia este importantă pentru managerii financiari. Studierea efectului de pârghie operațional vă ajută să alegeți strategia corectăîn gestionarea profiturilor, costurilor și riscului de afaceri.

Există mai mulți factori care influențează nivelul de pârghie de producție:

Prețul la care sunt vândute produsele;

Volumul vânzărilor;

Costurile sunt în mare parte fixe.

Dacă există o situație de piață nefavorabilă, aceasta duce la o scădere a vânzărilor. De obicei, această situație apare în prima etapă a ciclului de viață al produsului. Apoi pragul de rentabilitate nu a fost încă depășit. Și aceasta necesită o reducere semnificativă a costurilor fixe și calcularea efectului de levier financiar. În schimb, atunci când condițiile de piață sunt favorabile, controlul costurilor poate fi ușor relaxat. O perioadă similară poate fi folosită pentru modernizarea mijloacelor fixe, investițiile în proiecte noi, achiziționarea de active etc.

Afilierea în industrie a unei întreprinderi dictează anumite cerințe pentru valoarea investiției de capital, automatizarea forței de muncă, calificările specialiștilor etc. Dacă o organizație operează în domeniul ingineriei mecanice sau al industriei grele, atunci gestionarea pârghiei operaționale este dificilă. Acest lucru se datorează mari costuri fixe. Dar dacă compania este angajată în furnizarea de servicii, atunci reglementarea prin pârghie operațională este destul de simplă.

Controlul direcționat al variabilelor și costuri fixe, modificarea acestora în funcție de situația actuală a pieței va reduce riscul de afaceri și va crește