Codici futures. Decodifica

15.05.2019 Dmitri Boytsov

In questo articolo parlerò di una serie di caratteristiche dei futures sulle azioni Sberbank.

Il simbolo azionario del contratto futures per le azioni Sberbank è SBRF o SR in breve.

Il contratto futures ha 4 date di regolamento: marzo, giugno, settembre, dicembre.

Negoziato alla Borsa di Mosca cinque giorni alla settimana dalle 10:00 alle 23:50, ora di Mosca.

La sessione giornaliera dura dalle 10:00 alle 18:45, ora di Mosca.

Sessione serale dalle 19:00 alle 23:50 ora di Mosca.

1 contratto futures contiene 100 azioni ordinarie di Sberbank PJSC.

Il gradino di prezzo è di 1 punto, che equivale a 1 rublo. Se un trader imposta uno stop loss di 100 punti, perderà 100 rubli per contratto.

Il prezzo attuale del contratto è di 21.600 rubli.

Maggiore copertura della garanzia (GO)

Il costo della garanzia di sicurezza per 1 contratto è leggermente superiore al 19% del suo prezzo o 4140 rubli.

Per fare un confronto, i futures dollaro-rublo hanno una garanzia in condizioni normali pari al 6% del prezzo contrattuale. Sui futures sull'indice RTS la garanzia è del 12%.

I futures azionari hanno requisiti di margine più elevati e una leva finanziaria incorporata inferiore rispetto ai futures su valute o sui futures su indici azionari.

Per capire perché è così, basta porre una semplice domanda: “Quali tipi di asset hanno maggiori probabilità di raddoppiare o dimezzare il prezzo: azioni, valute o indici azionari?”

Ovviamente, tali fluttuazioni si verificano più spesso nelle azioni. Pertanto, per i futures su azioni, i requisiti di margine sono più elevati per ridurre i rischi.

Vale anche la pena comprendere che la dimensione della garanzia è variabile per tutti i futures. Con un forte aumento della volatilità, lo scambio può aumentare i requisiti di 2-3 volte.

L’estrema volatilità dei prezzi dei futures azionari può essere causata dal verificarsi di eventi con gravi conseguenze:

pubblicazione di un rapporto trimestrale da parte della società, rivelatosi nettamente peggiore delle previsioni degli analisti
l'annuncio da parte della società di una significativa riduzione delle aspettative sugli utili futuri
il rifiuto da parte della società di pagare i dividendi, inizialmente attesi da tutti
identificazione mediante revisione contabile di rendiconti finanziari inaffidabili di una società (falsificazione)
individuazione da parte dei revisori di segnali di prelievo di beni da parte del management aziendale
imposizione di sanzioni straniere alla società
modifiche legislative sfavorevoli nel settore in cui opera l’azienda
caduta in preda al panico dei prezzi della borsa nel suo complesso, ecc.

A volte accadono eventi rari e improbabili. Uomo avvisato mezzo salvato.

Buona liquidità

Tra i 58 contratti futures negoziati alla Borsa di Mosca, i futures sulle azioni Sberbank sono al quarto posto in termini di liquidità dopo i futures sul petrolio Brent, i futures sul rublo dollaro e i futures sull'indice RTS.

Il suo fatturato giornaliero in rubli alla data in cui scrivo è di circa 500 milioni di rubli al giorno.

Correlazione con l'indice RTS

Le azioni ordinarie di Sberbank rappresentano quasi il 15% del peso dell'indice RTS, che comprende 38 società. Tre di queste società (Sberbank, Surgutneftegaz, Tatneft) hanno emesso azioni ordinarie e privilegiate incluse nell'indice RTS.

Gli altri due giganti dell’indice RTS sono azioni di Gazprom e Lukoil. Occupano rispettivamente il 13% e quasi il 15% del peso.

Ciò significa che se scambi contemporaneamente futures sull'indice RTS e futures su azioni Sberbank, ti esponi al rischio di correlazione degli strumenti.

Naturalmente, la correlazione tra loro non è sempre elevata. Talvolta è possibile anche una correlazione negativa.

Ad esempio, il deprezzamento del rublo rispetto al dollaro eserciterà una pressione al ribasso sull’indice RTS, i cui prezzi sono espressi in dollari e non in rubli come l’indice della Borsa di Mosca (l’ex indice MICEX). In una situazione del genere, il prezzo in rubli delle azioni Sberbank potrebbe aumentare mentre l'indice RTS diminuisce o segna il passo.

Consegna delle azioni

I futures sulle azioni Sberbank sono un contratto di consegna. I futures sul rublo dollaro, i futures RTS e i futures sul petrolio Brent hanno tipi di contratto di transazione.

Ciò significa che se il giorno della conclusione del contratto non chiudi la posizione sui futures sulle azioni Sberbank, sarai obbligato ad acquistare le azioni (pagarne l'intero prezzo) o a vendere le azioni all'acquirente (effettuare la consegna). , a seconda della direzione in cui è stata aperta la posizione per i futures: lunga o corta.

Costi più elevati

Quando si negoziano futures sul mercato dei derivati, il trader paga una commissione di cambio alla Borsa di Mosca, nonché una commissione al suo broker.

Spesso la commissione del broker è pari alla commissione di cambio per 1 contratto futures. Ma ci sono anche delle eccezioni.

Se vengono soddisfatte determinate condizioni per l'attività mensile, il broker può ridurre la commissione per il cliente, rendendola inferiore alla commissione di cambio. Alcuni broker offrono per impostazione predefinita un tasso di commissione inferiore alla commissione di cambio per incoraggiare i clienti a scegliere di fare trading tramite la loro azienda.

La commissione di cambio varierà leggermente nel tempo e, di conseguenza, la commissione del broker.

Nella tabella è presentato un calcolo dettagliato dei costi durante la negoziazione di futures.

I costi di negoziazione dei futures sulle azioni Sberbank sono superiori del 97% rispetto alla negoziazione di futures sull'indice RTS e del 50% rispetto alla negoziazione di futures sulla coppia dollaro-rublo.

69/35*100-100=97%

69/46*100-100=50%

La dimensione della maggior parte dei conti individuali alla Borsa di Mosca non supera i 200.000 rubli.

Quindi, se un trader giornaliero con un conto di 200.000 rubli negozia futures su azioni Sberbank 20 volte al mese, assegnando ogni volta 100.000 rubli come garanzia, allora per un anno i suoi costi saranno approssimativamente:

20 transazioni * 12 mesi * 69 rubli = 16560 rubli

Allo stesso tempo, i costi quando si negoziano futures sono sempre significativamente inferiori rispetto a quando si negoziano azioni.

Limiti di prezzo giornalieri più ampi

Ogni contratto futures ha un limite di prezzo giornaliero entro il quale può fluttuare. I limiti di prezzo inferiore e superiore vengono fissati ogni giorno dalla Borsa di Mosca.

Quando il mercato raggiunge un limite di prezzo, le negoziazioni vengono temporaneamente sospese per circa mezz'ora o più per consentire alla borsa di espandere il limite. In casi estremi, il mercato potrebbe essere chiuso fino al giorno successivo.

Il raggiungimento di un limite di prezzo (“bar” nel gergo del trading) avviene raramente.

Il limite di prezzo è progettato per proteggere i partecipanti al mercato da un’eccessiva volatilità e manipolazione e per dare tempo alle emozioni di calmarsi.

Naturalmente, interrompere il trading non sempre aiuta. Dopo aver raggiunto un limite, il mercato talvolta raggiunge un limite esteso nello stesso giorno.

I futures sulle azioni Sberbank hanno un limite di prezzo giornaliero per oggi del 9,5% su e giù. Si tratta di una cifra molto superiore a quella dei futures sull'indice RTS (5,4%) e dei futures dollaro-rublo (3,6%).

Come notato sopra, il prezzo delle azioni di una singola società è spesso più volatile del tasso di cambio o dell’indice azionario, la cui composizione è diversificata dalle azioni di varie società.

È più facile andare allo scoperto che andare allo scoperto sul titolo stesso

Se desideri aprire azioni corte sul mercato azionario, devi prenderle in prestito da un broker e pagare quotidianamente una certa percentuale per questo servizio (13-20% annuo).

Inoltre, una borsa o un broker in un determinato momento può vietare l'apertura di transazioni short su azioni di una determinata società o addirittura costringerti a chiudere una posizione short.

Quando si negoziano futures azionari, tutti questi ostacoli non si presentano con le operazioni short. Tuttavia, ad eccezione dei futures sulle azioni di Sberbank, altri futures sulle azioni non sono ancora sufficientemente liquidi, quindi, a mio avviso, è meglio astenersi dal negoziarli sia a breve che a lungo termine.

Conclusione

Dopo aver studiato questo articolo sui futures su azioni Sberbank, ora sei più consapevole delle sfumature inerenti a questo popolare strumento per il trading alla Borsa di Mosca.

È sempre importante capire meglio su quale tipo di mercato si intende operare e quali rischi sono inerenti ad esso.

Dopotutto, come dice la saggezza russa:

Se avessi saputo dove saresti caduto, avrei steso delle cannucce.

futuriè un contratto per l'acquisto e la vendita di un'attività sottostante in futuro.

Cioè, acquistando un contratto futures ora, stiamo acquistando l’obbligo di acquistare l’attività sottostante in futuro.

In Russia, i futures vengono negoziati con date di consegna di marzo (H), giugno (M), settembre (U), dicembre (Z). Il più liquido è il future con la data di consegna più vicina, ad oggi (1 novembre 2009), si tratta di un future con data di consegna a dicembre.

Che cos'è? Diamo un'occhiata alla mia Sberbank preferita.

Prendiamo i futures di dicembre per Sberbank, la sua designazione nel sistema di trading Quik è SRZ 9 ( S.R. - Cassa di risparmio,Z – Dicembre, ovvero consegna a dicembre, 9 - anno 2009), Su RTS e Transaction la sua designazione è SBRF -12.09. ( SBR – Banca di cassaF – futures, 12 -Dicembre, 09 – 2009.)

Secondo le specifiche, 1 contratto Sberbank = 100 azioni. Pertanto, il prezzo dei futures è uguale al prezzo delle azioni *100. Diciamo se venerdì comprassi un futures Sberbank a 6.500 rubli. , poi ho acquistato l'obbligo di acquistare 100 azioni di Sberbank a dicembre al prezzo di 65 rubli. al pezzo. L'attenzione è importante! Quando acquisto un futures, non pago l'intero importo della transazione, ogni futures ha un GO (garanzie collaterali). Per i futures Sberbank, GOv è attualmente = 1020 rubli. Quando acquisto un futures, questo importo viene trasferito dal mio conto, quando vendi In futuro, l'importo GO verrà restituito sul conto, come appare in numeri.

Diciamo che ho 10.000 rubli sul mio conto. Compro futures Sberbank per 6.500 rubli, mi viene addebitato l'importo di GO per questa operazione, vi ricordo GO per 1.020 rubli. Mi rimarranno 10.000 – 1020 = 8980 rubli sul mio conto, diciamo che i futures di Sberbank sono aumentati e sono quotati a 6600 rubli, ho deciso di venderli. GO 1020 viene restituito al mio conto e viene accreditato un profitto di 6600-6500 = 100 rubli. La fattura diventa pari a 8980 rubli + 1020 rubli. + 100 rubli. = 10100. Ho guadagnato 100 rubli. con un investimento di 1020 rubli. Quelli. circa il 9,8%. Quando l'asset sottostante si muove dell'1,54%. Per queste operazioni mi verrà addebitata una commissione di 50 kopecks per l'acquisto di futures e 50 kopecks per la vendita. Totale = 1 sfregamento.

Consideriamo anche il concetto di margine di variazione: questo è il profitto/perdita che ricevi quando lavori con i futures. È pari alla differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di cambio corrente. Il margine di variazione viene accreditato sul conto durante la compensazione. La compensazione è il periodo in borsa in cui il margine di variazione viene calcolato e accreditato sul conto del cliente. Si effettua dalle 18:45 alle 19:00. È previsto anche uno schiarimento intermedio alle ore 14.00.

Per iniziare a negoziare futures è necessario stipulare un accordo con Finam; questo può essere fatto presso la loro sede o utilizzando la firma digitale elettronica.

Riassumiamo.

Hai stipulato un accordo con Finam, ti è stato aperto un conto su RTS, lì hai trasferito 10.000 rubli. Ora seleziona i futures con cui vuoi lavorare. Raccomando Sberbank, Gazprom, Lukoil: questi sono i futures più liquidi, ci sono anche i futures RTS, ma devi lavorarci con attenzione e dopo aver acquisito esperienza in FORTS.

Hai selezionato Futures Sberbank. Analizziamo i grafici; i grafici dei futures e delle azioni sono quasi gli stessi, quindi l'analisi viene eseguita utilizzando gli stessi metodi. Dopo aver analizzato la situazione, presumi che Sberbank crescerà. Compri un futures per 6.500 rubli, ti fanno pagare 1.020 rubli per questo futures. e commissione di cambio 0,50 rub. Ti restano 10.000 rubli sul tuo conto: 1020 rubli. -0,50 rubli = 8979,50 rubli Successivamente ti verrà addebitato un margine di variazione, a seconda del prezzo corrente dei futures in borsa, se il prezzo dei futures diventa pari a 6450, il margine di variazione sarà pari a 6450-6500 = -50 rubli. Alle 14.00 inizia il periodo intermedio, il prezzo dei futures in questo momento costa 6.600 rubli. 6600-6500 = 100 rubli vengono accreditati sul tuo conto. Il totale nel tuo conto è 8979,50 + 100 = 9079,50 rubli. Inoltre, con la compensazione serale, i futures di Sberbank sono diventati pari a 6800, ti ricalcolano e ti accreditano 6800-6600 (prezzo dei futures nella compensazione intermedia) = 200 rubli. Il totale sul tuo conto è 9.079,50 + 200 = 9.279,50 più i futures Inoltre, durante la sessione serale, il prezzo dei futures è diventato pari a 6.750 rubli, il margine di variazione è stato pari a 6.750 rubli. – 6800 rubli. (prezzo futures al momento della compensazione) = - 50 rub. Decidi di vendere futures. Avendo venduto i futures per 6750, riceverai indietro il GO per questi futures. Hai 9279,50 rubli sul tuo conto. + 1020 rubli. – 0,50 rubli. (commissione) = 10299 rub. Margine di variazione di -50 sfregamenti. Ti verrà accreditato nella compensazione successiva. 10299 – 50 sfregamenti. = 10249 sfregamenti. avrai sul tuo conto.

Rocce sottomarine.

Se ti lasci trasportare troppo dalle spalle, cioè con una banconota da 10.000 rubli. puoi acquistare 9 contratti Sberbank (10.000 rubli /1020 rubli = 9). Il tuo GO verrà bloccato per un importo di 9180 rubli (9*1020 rubli), sul tuo conto rimarranno 820 rubli. dividendoli in 9 contratti acquistati otteniamo circa 91 rubli.Se la differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di aggiudicazione è maggiore di questo importo, allora il gestore ti chiamerà e ti chiederà di coprire parte delle posizioni.

Cosa succede al futuro quando raggiunge la data di scadenza?

Ti consegneranno le azioni al prezzo futures e dovrai già pagare una commissione come in borsa. Se avessi un contratto futures breve, ti prenderanno la quantità richiesta di azioni, ma è meglio non pensarci a questo proposito, non devi aspettare fino alla consegna, un giorno o due prima, devi iniziare a fare trading con i prossimi futures.

PS
Questa è la mia prima creazione, non rimproverarmi troppo, quindi le critiche sono benvenute, risponderò a tutte le domande.

Alla Borsa di Mosca (MICEX-RTS) si perde nelle specifiche dei contratti. Le designazioni alfanumeriche specifiche dei codici sono abbastanza semplici e non è difficile ricordarle, ma è necessario capirle.

Aspetto dei codici futures

Codice dei futuresè costituito da tre elementi principali:

CON— codice dell'attività sottostante, composto da 2 caratteri
M— mese di esecuzione dei futures, composto da 1 simbolo
Y— anno di esecuzione del futures, composto da 1 simbolo

Parleremo più avanti del codice dell’asset sottostante per i futures, ma affrontiamo subito le date.

Campo M (mese di esecuzione) del codice futures

Pertanto, il campo M - mese di esecuzione dei futures, è codificato con i seguenti simboli:

Mese | Codice dei futures

Gennaio - F
Febbraio - G
Marzo - H
aprile - J
Maggio - K
Giugno - M
Luglio - N
Agosto- Q
settembre - U
ottobre - V
novembre - X
Dicembre - Z

Il sito della rivista ricorda che ogni contratto futures ha una propria data di scadenza. Circa il mese in cui termina la sua attività, ad es. sta succedendo scadenza, abbiamo detto sopra.

Campo Y (anno di esecuzione) del codice futures

Con il campo dell'anno di esecuzione del contratto futures tutto è ancora più semplice. Questa è una cifra che duplica l'ultima cifra dell'anno, cioè

5 - 2005 anno,
8 – 2008,
0 – 2010,
3 - anno 2013.

Campo C (attività sottostante) del codice futures

Il campo più difficile da ricordare in un codice futures è il codice asset stesso. Ti offriamo specificamente una suddivisione per tipo di risorsa per renderti più facile trovare ciò di cui hai bisogno.