Сущность финансовой устойчивости и ее основные факторы. Понятие финансовой устойчивости предприятия и факторы, влияющие на нее; показатели финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость возможно зависит от оптимальности структуры источников капитала(соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия (в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств), а так же от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. финансовый денежный менеджмент экономика

Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Финансовая устойчивость - способность предприятия финансировать свою деятельность, избегая излишних рисков.

Риски бывают:

Левосторонние (связанные с ошибочным или размещенные в активах капитала).

Смешанные (вызванные совместно активами и пассивами).

Правосторонние (связанные с неудовлетворенной структурой и платежеспособностью источников).

Когда избранный способ финансирования можно считать рискованным? В двух случаях.

Правосторонний - собственный капитал меньше или равен заемному капиталу, то есть предприятие не может гарантировать возврат обязательств своим кредиторам.

Смешанный - собственный капитал меньше или равен собственному капиталу для финансирования материальной части оборотных активов, это значит, предприятие должно подключить к финансированию менее надежные источники (заемные капиталы).

Собственные оборотные средства - часть собственных капиталов по остаточному принципу направления на финансирование оборотных активов.

За счет каких источников можно сформировать запасы чтобы не нарушать финансовую устойчивость?

Ответ: Самое лучшее ограничиться собственным капиталом. Если его недостаточно можно привлечь кредиты банка.

За счет какого источника нельзя формировать запасы и затраты?

Ответ: За счет заемного капитала, то есть можно нарушить платежную дисциплину.

Одним из основных критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия рассчитывать по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Для оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отраженная во втором разделе баланса, характеризует величину текущих активов в начале и в конце отчетного периода. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в четвертом разделе баланса.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и трудно реализуемые для погашения внешней задолженности.

В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различных степеней срочности.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признание его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного контроля за финансовым состоянием предприятия и заблаговременного осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также для стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного состояния. Финансовая устойчивость - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. Экономическая устойчивость предприятия включает в себя следующие составляющие: производственно-технологическую, финансово-экономическую, социально-экологическую и рыночную устойчивости. Основным направлением деятельности предприятия является производство продукции (оказание услуг), но без нового современного оборудования и новейших технологий невозможно обеспечить конкурентоспособность национальной продукции, в том числе и в экологическом аспекте. Поэтому одной из составляющих экономической устойчивости предприятия является производственно-технологическая.

Финансово-экономическая устойчивость - это повышение рентабельности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, рост финансовой устойчивости и деловой активности, сохранение платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска, рост его инвестиционной активности.

Чтобы найти потребителя своей продукции, свою нишу на рынке товаров (работ, услуг), предприятие должно быть конкурентоспособно.

Рыночная устойчивость - это конкурентоспособность предприятия и его продукции, расширение доли продукции предприятия на рынке.

Экономическая устойчивость - это внутреннее состояние хозяйствующего субъекта, которое складывается под воздействием множества факторов.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости организация должна обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операции, совершаемых ежедневно, является как бы "возмутителем" определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств, для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации и повышению ее устойчивости.

Финансовое состояние организации, ее устойчивость и стабильность зависят от результатов е производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния организации и ее платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности организации.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие - финансовое состояние организации, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Платежеспособность - форма внешнего проявления устойчивости финансового состояния организации.

Финансовая устойчивость 1 - форма внутреннего проявления устойчивости финансового состояния организации, обеспечивающая стабильную платежеспособность, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения анализа и содержания процесса управления. Таким образом, финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность организации в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время - это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств - источников покрытия активов организации.

Платежеспособность является важным компонентом финансовой устойчивости. Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности оборотных активов, свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Финансовая деятельность любого субъекта экономики представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Будучи тесно связанными, эти факторы нередко разнонаправлено влияют на результаты деятельности предприятия: одни из них положительно, другие - отрицательно. Преобладающее действие отрицательных факторов способно снизить положительное влияние других. Кроме того, следует учитывать, что действие даже одного и того же фактора может быть различным в зависимости от конкретных условий и обстоятельств.

Факторы, определяющие возможности увеличения собственных средств предприятия, а соответственно и возможности большего их реинвестирования в производство:

  • 1) соотношение прибыли и выручки от реализации продукции (услуг). Однако стремление предприятия к увеличению рентабельности наталкивается на спросовые ограничения, вызывающие снижение цены;
  • 2) скорость оборота собственных средств. Чем большее число оборотов совершают собственные средства, тем меньшая их величина нужна для обслуживания процесса производства и реализации продукции, а, следовательно, меньшим их объемом может быть обеспечена доходность предприятия. Но и здесь нельзя забывать о колебаниях конъюнктуры на рынке материальных ресурсов; Бердникова Т.Б. Анализ деятельности предприятия.
  • 3) оптимальное соотношение собственных и заемных средств. Слишком большое привлечение заемных средств для формирования активов предприятия уменьшает его финансовую устойчивость, хотя рентабельность собственного капитала может возрасти;
  • 4) увеличение доли прибыли, направляемой на развитие производства.

Чем большая доля прибыли идет на развитие предприятия, тем выше устойчивость, но текущие выплаты по дивидендам могут падать. Все это следует учитывать при оценке финансовой устойчивости предприятия.

В связи с этим необходима группировка факторов, влияющих на устойчивость предприятия, по их значимости. В основу классификации факторов положены различные признаки:

  • - по месту их возникновения: внешние и внутренние факторы;
  • - по времени их действия: постоянные и переменные;
  • - по степени значимости: первичные и вторичные.

Выявление и систематизация факторов подчинены определенным целям. Предприятие выступает одновременно и субъектом, и объектом рыночных отношений, обладая разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее существенными среди которых являются внутренние и внешние. Внутренние факторы непосредственно зависят от степени управления деятельностью предприятия, вторые являются внешними по отношению к нему, их изменение почти что не подвластно воле предприятия.

К внешним факторам финансовой несостоятельности и неплатежеспособности относятся, прежде всего, экономические (рост цен, общий спад производства, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, включая налогообложение, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (старение технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкое производство, неудовлетворительный ход конверсии).

Одной из наиболее серьезных причин, приведших к резкому ухудшению финансовой устойчивости предприятий реального сектора экономики, явилась либерализация цен, включая банковские услуги за кредит, депозит и т.д., когда их цены многократно возросли. Предприятия вступили в эпоху рыночного ценообразования в условиях полного отсутствия конкуренции производителей. Поэтому следствием либерализации цен стал непрерывный рост как потребительских, так и оптовых цен. За счет повышения цен на основные сырьевые товары, энергоносители и тарифов на грузовые перевозки выросли издержки у тех предприятий, которые потребляли эту продукцию (товары, услуги) в дальнейших циклах производства. Следовательно, потребители продукции по цепочке вынуждены были снова повышать цены. Из-за несовпадения циклов производства различных видов продукции по-разному запаздывает и их подорожание. Поэтому цены все время подталкивают друг друга. А так как при этом оборотные средства предприятий обесцениваются быстрее, чем пополняются, в силу инерционности производства не обеспечивается даже простое воспроизводство. Важно отметить, что и платежеспособный спрос на продукцию растет медленнее, чем издержки производства. Предприятия не могут реализовать свою продукцию, в результате происходит спад производства.

Устойчивое финансовое положение предприятия - результат успешного просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это так называемые внутренние факторы, влияющие на состояние активов и их оборачиваемость, состав и соотношение финансовых ресурсов.

Финансовая устойчивость - достаточно сложное и широкое понятие. Отечественные и зарубежные авторы до сих пор не могут прийти к однозначному определению данного понятия. Многие авторы приравнивают финансовую устойчивость к платёжеспособности, ликвидности, финансовой независимости, прибыльности. Но, на наш взгляд, данный подход авторов не совсем верный, а все эти понятия можно рассматривать лишь как показатели, которые помогают ее определить. Рассмотрим основные подходы и трактовки в определении понятия финансовой устойчивости.

В работах по финансовому анализу можно выделить три наиболее часто встречающихся подхода к определению понятия финансовой устойчивости. Сторонники первого подхода (Севостьянов А.В., Грачев А.В.) предприятие называют финансово устойчивым, если у него имеются достаточные финансовые ресурсы для своевременного погашения своих финансовых обязательств. Согласно этому подходу финансовую устойчивость предприятия оценивают посредством применения таких абсолютных показателей, например, как величина собственного капитала и прибыль, и таких относительных коэффициентов, как рентабельность активов, капитала и др. Недостатком такого подхода является то, что применяемые коэффициенты носят краткосрочный и среднесрочный характер, поэтому они не могут служить основой для характеристики и планирования стратегического развития организации. На наш взгляд, будет правильным также рассматривать такие показатели, которые дают характеристику связей предприятия с внешней экономической средой, потому что состояние рынка и его особенности непосредственно оказывают влияние на устойчивость предприятия.

Приверженцы другого подхода для оценки денежной стойкости опираются не только на величину, еще и на анализ структуры денежных средств компании. Представителями предоставленного подхода являются Савицкая Г. В. , Шеремет А. Д. , Ковалев В. В. , Мельник М. В. , Ефимова О. В., Сайфулин Р. С. и остальные. В рамках предоставленного подхода основой для разбора выступают характеристики, которые охарактеризовывают величину и структуру личного богатства компании.

Третий подход рассматривает анализ финансовой устойчивости как механизм защиты предприятия от возможных рисков. Авторами данного подхода являются Градов А.П., Ершова И.В., Мартынюк И.В. и др. Суть этого полхода заключается в количественном анализе финансовой устойчивости предприятия, который проводится с помощью построения корреляционно-регрессивных моделей факторных взаимосвязей. Использование основ данного подхода для анализа финансовой устойчивости предприятия можно рассматривать сегодня как одно из направлений совершенствования методики проведения анализа. В третьей главе выпускной квалификационной работы для достижения поставленной цели мы применяем корреляционно-регрессивную модель.

Сопоставление различных подходов к определению изучаемого понятия показывает, что анализ финансовой устойчивости необходимо проводить с использованием различных систем показателей, которые применяются в рамках рассмотренных выше подходов.

Различное определение термину финансовая устойчивость дали представители отечественных финансовых школ. Например, Колчина И.С. рассматривает суть финансовой устойчивости в гарантированности запасов и затрат организации источниками их создания.

Ковалев В.В. заключает что, финансовая устойчивость - способность организации соблюдать долгосрочные обязательства.

Сереев В.Н., указывает, что главным фактором достижения финансовой устойчивости организации является его развитие за счет увеличения прибыли капитала. Таким образом, чтобы организация была финансово устойчивой необходимо быть реально обеспеченной финансовыми средствами и быть надежной для кредитных организаций.

Отдельные авторы посвящают свои работы определению трактовки понятия финансовой устойчивости. Капанадзе Г. Д. под денежной устойчивостью представляет интегрированную характеристику, которая отображает дееспособность компании прочно исполнять финансово-хозяйственную активность в долгосрочном периоде.

Севостьянов А. В. под денежной устойчивостью компании представляет такое финансовое положение, при котором начинание исполняет все свои обещания перед контрагентами, персоналом, государственными учреждениями, благодаря стабильному доходному потоку и соответствию доходов и расходов предприятия.

Бочаров В.В. определяет понятие финансовой устойчивости как эффективную организацию и использование денежных средств, необходимых для успешной хозяйственно-производственной деятельности.

Бурцев А.Л. финансовую устойчивость рассматривает как временные и пространственные тенденции функционирования финансового механизма предприятия, вызванные стабильностью (нестабильностью) экономического развития.

Согласно Зеткиной О.В., под устойчивостью нужно понимать обеспечение рентабельности предприятия путем совершенствования использования производственных ресурсов и повышения эффективности управления предприятием.

Грачев А.В. рассматривает финансовую устойчивость предприятия как способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам за счет текущих активов.

Бланк Н.А. считает, что на финансовую устойчивость оказывает влияние финансовая структура предприятия и выражается эта взаимосвязь степенью зависимости от заемных средств.

В зарубежной экономической литературе подходы к определению изучаемого нами понятия существенно не отличаются от отечественных трактовок. Так, зарубежные авторы под финансовой устойчивостью понимают состояние равновесия финансовых структур и минимизации рисков для кредиторов и инвесторов. Таким образом, иностранные аналитики предпочитают измерять финансовую устойчивость показателями, которые характеризуют различные виды соотношений собственных и заемных источников при формировании имущества.

Анализ многообразных интерпретаций понятия финансовой устойчивости показывает, что некоторые авторы не формулируют четкое определение данного термина, а перечисляют ряд показателей, дающих характеристику финансовому состоянию предприятия. Многие из них финансовую устойчивость рассматривают достаточно в узких рамках, ограничиваясь определением одного или двух показателей, что представляется нам недостаточным. Другие авторы наоборот дают финансовой устойчивости слишком широкую характеристику, которая выходит за пределы финансового анализа, что тоже кажется нам нецелесообразным.

Изучив существующие определения исследуемого понятия, в дипломной работе под финансовой устойчивостью будем понимать многомерное экономическое состояние предприятия, для которого характерно достаточное количество финансовых ресурсов в каждый момент времени, их целесообразное размещение и использование.

В международном и российском законодательстве изучаются проблемы финансовой устойчивости. Так, в публичном акте Международного валютного фонда значения финансовой устойчивости определяются как «индикаторы текущего финансового состояния и устойчивости всего сектора финансовых учреждений страны, а также сектора корпораций и сектора домашних хозяйств, которые являются клиентами финансовых учреждений».

В российском законодательстве вопросы финансовой устойчивости и анализа регулируют следующие федеральные законы и подзаконне акты:

  • - Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;
  • - Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»;
  • - Постановление Правительства РФ от 21 апреля 2006 г. N 233 «О нормативах оценки финансовой устойчивости деятельности застройщика»;
  • - Приказ ФСФР России от 30 ноября 2006 г. N 06-137/пз-н «Об утверждении Инструкции о порядке расчета нормативов оценки финансовой устойчивости деятельности застройщика»;
  • - Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002);
  • - Приказ Минфина РФ N 10н, ФКЦБ РФ N 03-6/пз от 29.01.2003 «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» и другие.

Анализ действующего отечественного законодательства в сфере финансового и гражданского права дает нам возможность дать нормативное определение термина «финансовая устойчивость». Так, законодательно под финансовой устойчивостью подразумевается такое состояние финансов предприятия, для которого характерен бесперебойный расширенный процесс производства и реализации продукции за счет роста прибыли.

Изучив терминологическую сторону вопроса, перейдем к методической. Согласно методике, финансовая устойчивость является свойством экономической системы поддерживать равновесие и основные показатели в постоянно виде определенное количество времени. Также сохранять устойчивость функционирования. На основание это определения обозначаются для основных подхода к определению сути финансовой устойчивости, можно увидеть в экономической литературе (см. табл. 1)

Таблица 1 - Подходы к сущности финансовой устойчивости

Следовательно, в нашей и зарубежной литературе трудно выделить однозначное определение термина финансовой устойчивости. Можно сказать, что суть финансовой устойчивости заключается в целесообразном создании, распределении и соответственном использовании финансовых ресурсов организации.

Финансовая устойчивость может проявляться в различных формах. Так, платежеспособность - одна из форм ее внешнего проявления. Под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность вовремя рассчитываться по собственным внутренним и внешним обязательствам, которые состоят из:

  • - обязательств по заработной плате;
  • - обязательств перед учредителями (акционерами);
  • - гражданско-правовых обязательств;
  • - обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами;
  • - обязательств перед кредитными организациями и др.

Для обеспечения платежеспособности предприятие должно иметь на счету оптимальную величину денежных средств. Достаточный размер денежных средств на счетах свидетельствует о том, что предприятие располагает капиталом для осуществления текущих расчётов и платежей. Но, следует отметить, что отсутствие значительных денежных средств на счетах не говорит о том, что предприятие неплатежеспособно, так как денежные средства могут поступить на расчетный счет или в кассу в любое время, либо при необходимости можно краткосрочные финансовые вложения превратить в денежную наличность. Если для предприятия характерно систематическое отсутствие денежных средств, то можно предположить, что предприятие становится неплатёжеспособным и возможно ему грозит банкротство.

Степень состоятельности предприятия можно изучать как показатель финансовой устойчивости организации. Так как, состоятельность и финансовая устойчивость взаимозависимыми показателями финансового состояния организации. Поэтому, финансово неустойчивая организация не может оплату своих обязательств на прежнем уровне, а нехватка одного показателя усугубляет положение других показателей. Для более глубокого изучения финансовой устойчивости раскроем ее классификацию. По характеру возникновения различают: абсолютную финансовую устойчивость. Финансовая устойчивость, которая достигнута без уклонений от определенного курса организации и достигнута в текущем периоде называется абсолютной.

Для более глубокого изучения финансовой устойчивости рассмотрим основные ее классификации.

По характеру возникновения различают:

  • - абсолютную финансовую устойчивость. Под абсолютной финансовой устойчивостью подразумевается устойчивость, фактически достигнутая в текущем периоде без отклонений от заданной траектории развития предприятия. При этом нужно понимать, что достижение высокого уровня финансовой устойчивости не должно мешать проведению выбранной долгосрочной стратегии. Подобные срывы нередко могут послужить причиной неплатежеспособности.
  • - нормативную финансовую устойчивость, то есть заложенную в финансовом плане предприятия на год. Финансовое планирование - это одна из основ управления финансовой устойчивостью.

По способам управления различают:

  • - консервативную финансовую устойчивость, характерную для предприятий, проводящих осторожную финансовую политику, стремящихся свести к минимуму объем заемных средств;
  • - прогрессивную финансовую устойчивость, характерную для предприятий, эффективно использующих заемный капитал.

С позиции полезности выделяют:

  • - активную финансовую устойчивость, направленную на улучшение финансовых результатов деятельности и выполнение задач долгосрочной стратегии развития предприятия;
  • - пассивную устойчивость, направленную на решение более общих и быстро осуществляемых задач, не требующих масштабных вмешательств в процессы хозяйствования предприятия.

Подводя итоги, мы можем обобщенно сформулировать несколько определений финансовой устойчивости, встречающихся в современной литературе по финансовому менеджменту и анализу:

  • 1. Финансовая устойчивость - это финансовое состояние предприятия в текущем периоде, предоставляющее возможность предприятию беспрепятственно осуществлять основные виды деятельности.
  • 2. Финансовая устойчивость - это стабильная работа предприятия в долгосрочном периоде, характеризующаяся эффективными вложениями в активы, достаточной обеспеченностью финансовыми ресурсами и инвестиционной привлекательностью при минимально допустимом уровне риска.
  • 3. Финансовая устойчивость - это способность предприятия своевременно отвечать по своим обязательствами и отсутствие у него просроченной задолженности.
  • 4. Финансовая устойчивость - это достаточная обеспеченность предприятия возможными источниками финансирования.

Финансовая устойчивость -- целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания анализа. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным с ношениям) определить финансовые возможности организации длительную перспективу, которая связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. Так, многие бизнесмены предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал -- заемный капитал" имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в "неудобное" время. Не менее важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с ликвидностью баланса и оборотных активов, а также с платежеспособностью организации.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Экономические термины "ликвидность" и "платежеспособность в современной экономической литературе часто смешиваются, подчас подменяя друг друга. Несмотря на то, что эти два понятия очень схожи, между ними все-таки существует определенная разница: если первое в большей мере является внутренней функцией организация, которая сама выбирает формы и методы поддержания своей ликвидности на уровне установленных либо общепринятых норм, то второе, как правило, относится к функциям внешних субъектов.

Таким образом, ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой уже берет на себя не только само юридическое лицо, но и определенный внешний субъект, заинтересованный в подконтрольности данного лица. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

Разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю (рис. 1):

* внутренняя устойчивость -- это такое состояние организации, т. е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования.

В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования;

* внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т. е. управлением извне.

Многообразие причин обусловливает разные грани общей устойчивости применительно к предприятию; она может быть (см. рис. 1п

* "унаследованная" устойчивость -- является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;

технико-экономическая устойчивость -- отражает эффективность инвестиционных проектов, уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;

Рис. 1.

финансовая устойчивость -- отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансовая устойчивость -- это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная -- будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны -- отвечает потребностям развития организации. Отсюда сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, и формы ее проявления могут быть различны.

В сложившихся условиях финансовую устойчивость можно структурировать как:

* текущую -- на конкретный момент времени;

потенциальную -- связанную с преобразованиями с учетом изменяющихся внешних условий;

формальную -- создаваемую и поддерживаемую государством, извне;

реальную -- в условиях конкуренции с учетом возможностей осуществления расширенного производства (рис.2).

Рис. 2.

Любая наука базируется на общепринятых, обоснованных теоретических понятиях. Трактовка в профессиональном финансовом лексиконе термина "финансовая устойчивость" по-прежнему остается весьма размытой и неоднозначной. В зарубежной экономической литературе и мировой практике различие трактовки понятия "финансовая устойчивость" объясняется наличием двух подходов к анализу баланса: традиционного и современного функционального анализа ликвидности баланса. С учетом наличия этих двух разных подходов аналитики по-разному раскрывают понятие финансовой устойчивости.

На основе традиционного анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость предприятия определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов, т. е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают:

правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности, т. е. необходимо предусматривать запас финансовой прочности, выступающий в сумме превышения величины текущих активов над превышением обязательств в связи с риском возникновения несоответствия в объемах времени, скорости оборачиваемости краткосрочных элементов актива и пассива баланса;

правило максимальной задолженности -- краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды, традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств: долго- и среднесрочные долга не должны превосходить половины постоянного капитала, который включает собственные источники средств и приравненные к ним долгосрочные заемные источники средств;

* правило максимального финансирования, которое учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования.

На основе функционального анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость определяется при соблюдении следующих требований:

* поддержание финансового равновесия путем включения в состав стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного капитала, помимо вложений в основные средства, и потребности в оборотных активах, под которыми понимается часть постоянного капитала, используемого для их формирования.

Таким образом, стабильные ресурсы -- постоянный капитал и приравненные к нему средства должны полностью покрывать стабильно размещенные активы. Соотношение меньше 100% свидетельствует о том, что часть стабильных размещений средств была финансирована нестабильными ресурсами, выступающими в форме краткосрочных обязательств, что выявляет финансовую уязвимость организации. Что касается краткосрочного финансирования, то здесь исходят из того, что сумма потребности в оборотных активах (в размере источников собственных оборотных средств) меняется в течение отчетного периода, и эти изменения могут привести:

либо к излишнему обеспечению оборотными активами, в результате чего временно появляются свободные источники собственных оборотных средств;

либо к неудовлетворению потребности в оборотных активах, вследствие чего приходится использовать заемные средства;

* оценка общей задолженности -- подходы (функциональный и традиционный анализ ликвидности баланса) к анализу финансовой устойчивости одинаковы. Но здесь добавляется определение уровня общей задолженности организации, установленной путем соотношения величины всех заемных средств с величиной собственных. Соблюдение вышеуказанных требований позволяет обеспечить так называемое основное равенство денежных средств.

В сложившейся экономической обстановке в условиях преобразования системы экономических отношений происходят коренные изменения деятельности организаций, и согласно целям реформирования они должны привести к созданию хозяйствующих субъектов, обязанных обеспечивать реальную финансовую устойчивость. Для этого руководству организации следует быстро реагировать на ограничения, создаваемые системой экономических отношений, маневрируя финансовыми ресурсами и производственными программами. Необходимо "выработать иммунитет" к воздействию внешних и внутренних факторов, нарушающих воспроизводственную деятельность организации. Таким образом, финансовая деятельность любой организации представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов.

Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия, делятся на внешние и внутренние. Причинами неблагополучного положения организации, в первую очередь, являются системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики. При изучении внешних факторов, формирующих финансовую устойчивость организации, можно выделить следующие основные характеристики:

тесная взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;

сложность внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количественного выражения;

неопределенность, являющаяся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает организация по поводу конкретного фактора, поэтому чем неопределеннее внешнее окружение, тем значительно сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор.

Таким образом, в условиях нестабильной экономики практически невозможно использовать количественный метод оценки, позволяющий упорядочить изучаемые внешние факторы и приводить их в сопоставимый вид. Отсюда сделать какие-либо точные прогнозы по поводу формирования финансовой устойчивости организации (с учетом изучения внешних факторов) практически невозможно. Поэтому их следует отнести к разряду неуправляемых. При этом внешние факторы влияют на внутренние, как бы проявляют себя через них, изменяя количественное выражение последних. Например, распространение неплатежей в экономике приводит к увеличению дебиторской и кредиторской задолженности, а в их структуре -- к увеличению объемов просроченной и сомнительной задолженности. Следует отметить прямую (банкротство должников) и косвенную (социальную) Бездейственность внешних факторов на финансовую устойчивость -- такое разделение позволяет более корректно оценивать характер и степень влияния их на устойчивость организации. Конечно, бороться со многими внешними факторами отдельным предприятиям не по силам, но в создавшихся условиях им остается проводить такую собственную стратегию, которая позволила бы смягчить негативные последствия общего спада производства.

Внешние факторы, неподвластные воле предприятия, и внутренние, зависящие от организации его работы, классифицируются по месту возникновения (рис. 3). Для рыночной экономики характерно и необходимо активное реагирование управления организации на изменение внешних и внутренних факторов.

В целом можно сказать, что финансовая устойчивость -- это комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.

На финансовую устойчивость субъекта хозяйствования, даже на отдельно взятый показатель, могут влиять многочисленные и разнообразные причины. Необходимо установить наиболее существенные причины, решающим образом оказавшие воздействие на изменение показателей. В связи с тем что показатели между собой связаны, нельзя их брать изолированно. Однако это обстоятельство не исключает возможности и необходимости их логического обособления в процессе экономических расчетов.

Рис. 3.

Современная экономическая наука имеет в своем распоряжении огромное количество разнообразных приемов и методов оценки финансовых показателей, которые в условиях становления рыночных отношений изменяются в связи с возрастанием требований, предъявляемых к анализу. Возможность реальной оценки финансовой устойчивости организации обеспечивается определенной методикой анализа, соответствующим информационным обеспечением и квалифицированным персоналом.

На разных этапах анализа могут применяться различные методы, разработанные изначально в других экономических науках и присущие только ей, так как наблюдается процесс взаимопроникновения I взаимозаимствования научного инструментария различных наук. (Методы анализа финансовой устойчивости коммерческой организации приведены на рис. 9.4.

Для оценки управления деятельностью организации, кроме методов анализа, наука и практика выработала специальные инструмента -- экономические показатели, назначение которых -- измерение ж оценка сущности экономического явления.

Рис.4.

Организация представляет собой сложную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому и оценка ее устойчивости должна характеризоваться комплексностью подхода, т. е. использованием системы показателей финансовой устойчивости. Состав показателей разнообразный -- это и абсолютные, и относительные показатели. Большое значение в анализе финансовой устойчивости организации имеет использование абсолютных показателей: величины собственного и заемного капитала, активов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, прибыли, а также абсолютных показателей, рассчитываемых на основе отчетности, таких, как чистые активы, собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, величина устойчивых пассивов. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.

Исключительно важную роль в современных условиях в анализе финансовой устойчивости играют относительные величины, так как они сглаживают искажающее влияние инфляции на отчетный материал. Распространенность их (87% из используемых в анализе) обусловлена определенным преимуществом перед абсолютными, так. как они позволяют сопоставить несопоставимые по абсолютным величинам объекты, более устойчивы в пространстве и времени, поэтому характеризуют более однородные вариационные ряды, а также улучшают статистические свойства показателей. Показатели для оценки финансовой устойчивости организации должны быть не набором, а системой. Это значит, что они должны:

не противоречить друг другу;

не дублировать друг друга;

не оставлять "белых пятен" в деятельности организации;

отражать наиболее существенные стороны их деятельности.

Основные оценочные показатели финансовой устойчивости организации с точки зрения их рациональности и достаточности приведены в табл. 1.

Система показателей оценки финансовой устойчивости организации

Показатель

Формула расчета

Интерпритация

Группа 1. Показатели платежеспособности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Денежные средства + Ценные бумаги / Краткосрочные обязательства

Показывает возможность погашения текущих обязательств за счет наиболее ликвидных активов

Коэффициент критической ликвидности

ДЗ+ДС+КФВ+ПОА / Краткосрочные обязательства

Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами

Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы Краткосрочные обязательства

Показывает достаточность оборотных средств для погашения текущих обязательств

Чистые оборотные активы

Оборотные активы -

Краткосрочные обязательства

Показывает величину оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала

Группа 2. Показатели структуры капитала

Коэффициент автономии

Собственный капитал активы баланса

Показывает долю собственных средств в общем объеме активов

Коэфициент постоянного актива

(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) Активы баланса

Показывает долю активов, финансируемых за счет устойчивых пассивов

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

Заемный капитал собственный капитал

Прказывает соотношение между привлеченными ресурсами и собственными

Коэффициент финансирования

Собственный капитал заемный капитал

Показывает сколько заемных средств покрывается собственным капиталом

Чистые активы

Активы принимаемые к расчету - пассивы, принимаемые к расчету

Показывает наличие и достаточность реального собственного капитала

Излишек(недостача) источников средств для формирования запасов

Величина - величина источников запасов средств

Показывает обеспеченность запасов определенными видами источников

Группа 3. Показатели состояния основных и оборотных активов

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами

Собственные оборотные средства оборотные активы

Показывает долю оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами

Собственные оборотные средства запасы

Показывает долю запасов, сформированных за счет собственного капитала

Коэффициент маневренности собственного капитала

Собственные оборотные средства собственный капитал

Показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале

Коэффициент отношения ОА и ВА

Оборотные активы Внеоборотные активы

Показывает Оборотные активы, приходящиеся на 1 руб. внеоборотных средств

Введение 3

1. Финансовая устойчивость - основа стабильности предприятия, залог его выживаемости. 5

1.1 Понятие финансовой устойчивости, факторы, определяющие ее уровень 5

1.2 Методики оценки финансовой устойчивости. 9

2. Современное состояние финансовой устойчивости. 17

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия. 17

2.2. Оценка степени независимости от заемных источников финансирования 23

2.3 Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов 28

3. Пути укрепления финансовой устойчивости. 32

3.1. Улучшение использования ресурсного потенциала - главное условие укрепления финансовой устойчивости. 32

3.2. Увеличение прибыли и направления совершенствования ее использования 35

3.3. Совершенствование расчетной дисциплины.. 38

3.4 Обоснование направлений укрепления финансовой устойчивости. 40

Выводы и предложения. 46

Список использованной литературы. 48

Приложения……………………………………………………………………….. 50


Введение

Актуальность темы данной работы обусловлена тем, что финансовая устойчивость служит основой прочного положения коммерческой организации. Чем выше устойчивость организации, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на грани банкротства.

Финансовая устойчивость хозяйствующих субъектов выступает неотъемлемым компонентом экономической стабильности, под которой согласно широко распространенной точке зрения понимается определенное соотношение собственных и заемных финансовых ресурсов, аккумулированных на нужды хозяйственной деятельности.

Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку финансовой устойчивости конкретной организации.



Финансовая стабильность организации характеризуется постоян­ным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банке, отсутствием просроченных кредитов, займов, дебиторской и кредиторской задолженности, оптимальными объемом и структу­рой оборотных активов, ускорением их оборачиваемости, достаточ­ным размером собственного капитала и эффективным его использо­ванием, ритмичным развитием выпуска продукции, товарооборота, ростом прибыли, повышением рентабельности и т.п. Рыночные усло­вия хозяйствования заставляют организации в любой период времени обеспечивать возможность срочно возвратить долги. В связи с этим оценку финансовой устойчивости организации проводят прежде все­го по его платежеспособности.

В торговле больше, чем в других отраслях национальной экономики, возможен коммерческий риск, в связи с чем, возрастает значимость анализа финансовой устойчивости организации.

Целью данной работы явилась финансовая устойчивость организации и пути ее укрепления.

Для достижения цели сформулированы и решены следующие задачи:

Определено понятие финансовой устойчивости и факторы, ее определяющие;

Рассмотрены методики оценки финансовой устойчивости;

Дана оценка современного состояния финансовой устойчивости организации;

Предложены пути укрепления финансовой устойчивости организации и сделано обоснование их эффективности.

Объект исследования – торговая организация ООО «Юнитойс-Сибирь».

Предмет исследования – финансовая устойчивость организации.


Финансовая устойчивость - основа стабильности предприятия, залог его выживаемости

Понятие финансовой устойчивости, факторы, определяющие ее уровень

Оценка финансовой устойчивости считается одним из приоритетных направлений финансового анализа ввиду того, что ее задача состоит в прогнозировании стабильности деятельности предприятия, а, следовательно, будет являться предпосылкой отсутствия финансовых проблем в будущие периоды.

Для эффективного управления финансовой устойчивостью необходимо определить ее наиболее точное и полное понятие. Так как определение финансовой устойчивости является неоднозначной характеристикой деятельности организации, в отечественной экономической литературе существует множество определений финансовой устойчивости.

«Финансовая устойчивость – одна из важнейших характеристик оценки финансового состояния организации» – считают Артеменко В.Г. и Остапова В.В. .

Академик Г.Б. Поляк полагает, что «финансовая устойчивость организации внешне проявляется через ее платежеспособность» .

Аналогичной точки зрения придерживается группа авторов (В.Г. Когденко , А.Д.Шеремет, Р.С.Сайфулин и Е.В.Негашев) , в определении которых сущность финансовой устойчивости заключается в обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками формирования, а платежеспособность и ликвидность выступают ее внешним проявлением.

В частности, мнение Шеремета А.Д. звучит следующим образом: «финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (пассивов)»

Такого же определения придерживаются Гиляровская А. и Вехорева А. «финансовая устойчивость – это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время – это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств – источников покрытия активов предприятия» .

Абрютина М.С. утверждает, что «финансовая устойчивость характеризует структуру имущества (капитала) предприятия в целом, выражает комплексно и производственный, и финансовый потенциал данного субъекта экономики» .

Либерман К. полагает, что «финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. Финансовая устойчивость является показателем платежеспособности в длительном промежутке времени» .

Обобщая выше озвученные мнения экономистов, автор данной работы считает, что наиболее полно, всесторонне и точно сущность финансовой устойчивости раскрывает следующее определение: финансовая устойчивость - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их формирования, распределения и использования, при котором предприятие, оставаясь платежеспособным и кредитоспособным, имеет возможность при сбалансированном привлечении собственных и заемных средств проводить активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, обеспечивая тем самым свое развитие и получение прибыли.

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состоя­ния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Она определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирова­ния, соотношением объемов собственных и заемных средств и характе­ризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчи­вость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средст­вами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Таким образом, финансовая устойчивость – результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.

Практика показывает, что стабильность работы предприятий связана с нали­чием финансовых ресурсов и их структуры, степенью их зависимости от кредиторов и инвесторов. Если структура «собственный капитал – заем­ные средства» имеет перекос в сторону долгов, то такое предприятие может обанкротиться и прекратить свое существование.

На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить :

По месту возникновения – на внешние и внутренние;

По важности результата – на основные и второстепенные;

По структуре – на простые и сложные;

По времени действия – на постоянные и временные.

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на ко­торые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся :

Отраслевая принадлежность орга­низации;

Структура продукции (услуг), ассортимент товаров, их доля в общем платежеспособном спросе;

Размер оплаченного уставного капитала;

Ве­личина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

Состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, преобладающую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредит­ную политику правительства, законодательные акты по контролю за дея­тельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценно­стей в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию.

Шеремет А.Д. считает, что «основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются: во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных активов. Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации, под которой подразумевают ее способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды»

Утеря финансовой устойчивости означает, что данное предприятие в перспективе ожидает банкротство со всеми вытекающими отсюда по­следствиями вплоть до его ликвидации, если не будут приняты опера­тивные и действенные меры по восстановлению финансовой устойчи­вости.

Проблема финансовой устойчивости предприятий, работающих в рыночной экономике, относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Действительно, значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики в целом очень велико. Эффективное бесперебойное функционирование хозяйствующих субъектов, как отдельных элементов единого, аг­регированного механизма экономики, обеспечивает его нормальную, от­лаженную работу. Ухудшение финансового состояния отдельного пред­приятия неизбежно приведет к сбоям в работе механизма экономики. Неплатежеспособность отрицательно сказывается на динамике производ­ства и проявляется в виде сокращения платежеспособного спроса на про­изводственные ресурсы, увеличения просроченных задолженностей поставщикам, бюджетам различных уровней, внебюджетным фондам, работникам предприятий по оплате труда, банкам, по выплатам дивидендов собственникам и т. п.

Вышесказанное позволяет сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и общества в целом.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на осно­ве роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Введение………………………………………………………………………….3

1. Теоретические аспекты финансовой устойчивости организации………………………………………………………………………5

1.1 Понятие, сущность классификация финансовой устойчивости организации………………………………………………………………………5

1.2 Методы оценки финансовой устойчивости организации……………….15

1.3 Основные показатели и типы финансовой устойчивости организации.................................................................................................24

2. Анализ финансовой устойчивости на примере ОАО «Газпром»…………………………………………………………………….…31

2.1 Краткая характеристика деятельности компании……………………….31

2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости…………………………38

3. Основные направления повышения эффективности финансовой устойчивости организации…………………………………………………….63

3.2 Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий………………………………………………………………….….69

Заключение……………………………………………………………………....75

Список использованной литературы…………………………………………..81

Приложения

Введение

Переход к рыночной экономики требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т.д.

Актуальность данной работы заключается в том, что важную роль в реализации этой задачи отводится анализу финансовой деятельности предприятия. С помощью финансового анализа вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

В данной дипломной работе финансово-хозяйственный анализ предприятия необходим для выявления оптимальных способов повышения финансовой устойчивости предприятия.

Самая злободневная на сегодня проблема российской экономики - неплатежи. Неплатежи предприятия, как правило, обусловлены недостатком ликвидных активов и прежде всего - денежных средств для расчетов по обязательствам, связанным с текущей ликвидностью. Обязательства предприятия являются отражением его затрат.

Для многих отечественных предприятий осуществление санационных мероприятий по результатам проведенного комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности должно быть в первую очередь связано с регулированием потоков денежных средств и затрат, формирующих кредиторскую задолженность.

Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская отчетность.

Анализ применяется для выявления проблем управления производственно-коммерческой деятельностью. Он может выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей и финансовой деятельности в целом.

Оценка финансового состояния предприятия выполняется как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации.

Целью работы является проведение анализа финансовой деятельности АО «Газпром газораспределение Краснодар» за 2012 - 2014 гг., выявление причин дестабилизации его финансового положения и превышения себестоимости над выручкой от реализации, разработать рекомендации на основе анализа по выходу из сложной финансовой ситуации и повышения финансовой устойчивости.

В разрезе выявленной цели задачами данной дипломной работы является:

– оценить текущее финансовое состояние предприятия;

– выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

– определить проблемы при проведении финансового анализа;

– провести анализ доходности хозяйствующего субъекта;

Глава 1. Теоретические аспекты финансовой устойчивости организации

1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости организации

Особенности рыночной экономики и новые формы хозяйствования обуславливают решение новых проблем, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития предприятия. Чтобы обеспечить «выживание» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку финансовой устойчивости конкретной организации .

Понятие финансовой устойчивости трактуется различными российскими авторами достаточно однозначно, существенных различий в определении данной категории не наблюдается.

Так по мнению М.Н. Крейниной, финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат .

А.Ю. Романов считает, что экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования .

А.В. Грачев под финансовой устойчивостью предприятия понимает платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами .

В свою очередь финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.

По мнению И.Т. Балабанова, финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам .

Так финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость – гарантированная платежеспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время – это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношения собственных и заемных средств – источников покрытия активов предприятия.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другое. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости.

При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие – «платежеспособность», не отождествляемое с предыдущим. Платежеспособность является неотъемлемым компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность.

В экономической литературе зарубежных стран, в работах авторов, занимающихся традиционным анализом ликвидности баланса, установлено, что главная цель анализа ликвидности – вынести суждение о платежеспособности предприятия. При этом платежеспособной считается такая организация, которая способна своевременно выполнить свои обязательства. Здесь понятия платежеспособности охватывает не только абсолютную или краткосрочную, но и долгосрочную платежеспособность .

По мнению других зарубежных авторов, ответ на вопрос о платежеспособности дается с точки зрения «правила минимального финансового равновесия», т.е. платежеспособно то предприятие, у которого достаточно собственных источников формирования оборотных средств. В экономической отечественной литературе также существует различные точки зрения о содержании платежеспособности .

Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности оборотных активов, свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации.

Вначале 90-х гг. запас финансовой устойчивости предприятия характеризовали запасом источников собственных средств, при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Она оценивалась также соотношением собственных и заемных средств в активах предприятия, темпами накопления собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

Отметим, что в мировой практике различие трактовки понятия «финансовая устойчивость» объясняется наличием двух подходов к анализу баланса: традиционного и современного функционального анализа ликвидности баланса. С учетом наличия этих двух разных подходов аналитики по-разному раскрывают понятие финансовой устойчивости.

Первый подход, на основе традиционного анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость предприятия определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия его финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов, т.е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают в себя:

– правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности, т.е. необходимо предусматривать запас финансовой прочности, выступающий в сумме превышения величины текущих активов над превышением обязательств в связи с риском возникновения несоответствия в объемах, времени, скорости оборачиваемости краткосрочных элементов актива и пассива баланса;

– правило максимальной задолженности – краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды; традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств; долго и среднесрочные долги не должны превосходить половины постоянного капитала, который включает в себя собственные источники средств и приравненные к ним долгосрочные заемные источники средств;

– правило максимального финансирования учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования.

Второй подход, на основе функционального анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость определяется при соблюдении следующих требований:

1. Поддержание финансового равновесия путем включения в состав стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного капитала, помимо вложений в основные и частично в оборотные активы, под которыми понимается часть собственного капитала, используемого для их формирования. Таким образом, стабильные ресурсы – собственный капитал и приравненные к нему средства – должны полностью покрывать стабильно размещенные активы. Соотношение меньше 100 процентов свидетельствует о том, что часть размещенных средств была финансирована нестабильными ресурсами, выступающими в форме краткосрочных обязательств, что выявляет финансовую уязвимость предприятия. Что касается краткосрочного финансирования, здесь исходят из того, что сумма потребности в оборотных активах (в размере источников собственных оборотных средств) меняется в течение отчетного периода и эти изменения могут привести:

– либо к излишнему обеспечению оборотными активами, в результате чего временно появляются свободные источники собственных оборотных средств;

– либо к неудовлетворению потребности в оборотных активах, вследствие чего приходится использовать заемные средства.

2. Оценка общей задолженности – подходы (функциональный и традиционный анализ ликвидности баланса) к анализу финансовой устойчивости одинаковы. Но здесь добавляется определение уровня общей задолженности организации, установленной путем соотношения величины всех заемных средств с величиной собственных. Соблюдение вышеуказанных требований позволяет обеспечить как называемое основное равенство денежных средств.

Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии .

Обзор различных подходов к определению устойчивости показал, что разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, а многообразие причин обуславливает разные грани устойчивости как показано на рисунке 1. .

Рисунок 1. Виды устойчивости коммерческой организации

При этом под внутренней устойчивостью понимается такое состояние организации, т.е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования.

Внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т.е. управлением извне.

«Унаследованная» устойчивость является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов.

Общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство.

Финансовая (непосредственно, или собственно) устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.

Бесспорно то, что финансовая устойчивость – это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная – будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны – отвечает потребностям развития организации.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется, помимо прочего, эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, а формы ее проявления могут быть различными.

– текущую – на конкретный момент времени;

– потенциальную – связанную с преобразованиями и с учетом изменяющихся внешних условий;

– формальную – создаваемую и поддерживаемую государством, извне;

– реальную – в условиях конкуренции и с учетом возможностей осуществления расширенного производства .

Формальная

Финансовая

устойчивость

Реальная

Потенциальная

Рисунок 2. Виды финансовой устойчивости коммерческой организации

Финансовая деятельность любой организации представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Существует внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия. Причинами неблагополучно положения организации в первую очередь являются системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики. На наш взгляд, при изучении внешних факторов, формирующих финансовую устойчивость организации, необходимо выделить следующие основные характеристики:

– тесную взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;

– сложности внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количествен-ного выражения;

– неопределенность, являющуюся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает предприятие по поводу воздействия конкретного фактора; поэтому, чем выше неопределенность внешнего окружения, тем сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор.

Таким образом, в условиях нестабильной экономики практически невозможно использовать количественный метод оценки, позволяющий упорядочить изучаемые внешние факторы и приводит их в сопоставимый вид. Отсюда сделать какие-либо точные прогнозы по поводу формирования финансовой устойчивости предприятия (с учетом изучения внешних факторов) практически невозможно, именно поэтому на наш взгляд их совершенно справедливо относят к разряду неуправляемых. Но особо подчеркнем, что внешние факторы влияют на внутренние, как бы проявляют себя через них, изменяя количественное выражение последних. Так например, распространение неплатежей в экономике приводит к увеличению дебиторской и кредиторской задолженности, а в их структуре – к увеличению объемов просроченной и сомнительной задолженности. Следует отметить прямое (банкротство должников) и косвенное (социальное) воздействие внешних факторов на финансовую устойчивость. Такое разделение позволяет более корректно оценивать характер и степень влияния их на устойчивость организации. Конечно, бороться со многими внешними факторами отдельным предприятиям не по силам, но в создавшихся условиях им остается проводить собственную стратегию, которая позволяет смягчить негативные последствия общего спада производства.

Внешние факторы, неподвластные воле предприятия, и внутренние, зависящие от сложившейся системы организации его работы, классифицируются по месту возникновения.

В целом можно сказать, что финансовая устойчивость – это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности под влиянием множества различных факторов.

В настоящее время все большее внимание уделяется организации и функционированию финансово – экономических служб предприятия и созданию механизма управления финансовой устойчивостью.

Поэтому считаем необходимым более подробно рассмотреть целевую установку управления финансовой устойчивостью организации.